4月以來(lái)人民幣匯率持續走高。截至4月18日，人民幣對美元匯率中間價(jià)在4月以來(lái)的短短10個(gè)交易日中，有8個(gè)交易日創(chuàng )出自2005年7月匯改啟動(dòng)以來(lái)新高，半個(gè)多月累計升值0.39%，為匯改以來(lái)所罕見(jiàn)。分析人士認為，在抗擊通脹成為當前貨幣政策第一要務(wù)的背景下，近期多種政策工具“火力全開(kāi)”。作為應對輸入性通脹的重要手段，人民幣升值或繼續加速。
　　3月下旬以來(lái)，隨著(zhù)歐洲央行近3年來(lái)首次加息，美元指數在國際外匯市場(chǎng)出現新一輪下跌，4月14日創(chuàng )出74.62點(diǎn)的16個(gè)多月新低。在此期間，歐元、英鎊、澳元等主要非美貨幣持續大幅走強，其中澳元對美元匯價(jià)創(chuàng )出1.0582的歷史新高。值得注意的是，在此期間，人民幣對美元匯率中間價(jià)不僅跟隨其他非美貨幣同步走強，更多次在美元出現反彈的情況下創(chuàng )匯改以來(lái)新高，升值特征十分明顯。
　　央行行長(cháng)周小川16日在博鰲論壇2011年年會(huì )期間表示，已使用匯率工具對抗通脹，人民幣前期也有較快升值。
　　利率政策并非只有優(yōu)點(diǎn)沒(méi)有缺點(diǎn)，在全球流動(dòng)性充裕環(huán)境下，如果利率工具使用得太多或太猛，將可能導致熱錢(qián)、資本流入較大。分析人士認為，周小川此番表態(tài)，進(jìn)一步賦予匯率工具在當前宏觀(guān)經(jīng)濟形勢下的“新角色”。
　　去年以來(lái)，伴隨著(zhù)貨幣政策全面回歸穩健，從2010年至今央行已連續10次上調存款準備金率、4次上調基準利率。從保持后期貨幣政策組合的靈活性及單一貨幣政策的調控彈性來(lái)看，在加息與上調準備金率等緊縮手段密集推出之后，匯率工具完全可以進(jìn)一步躍至前臺。從某種意義上說(shuō)，在控通脹的政策目標下，人民幣升值對于利率、準備金率等政策手段將具有特殊的替代作用。
　　2010年以來(lái)的本輪物價(jià)上漲，一項重要特征就是輸入性通脹壓力居高不下。盡管近期國際原油等商品期貨價(jià)格有所回落，但依舊在高位徘徊。同時(shí)，美元弱勢與美聯(lián)儲貨幣政策寬松取向，依舊沒(méi)有出現實(shí)質(zhì)性改變�？梢灶A見(jiàn)，當前全球新興經(jīng)濟體普遍面臨的輸入性通脹壓力仍將在未來(lái)較長(cháng)時(shí)期內延續。人民幣在合理水平上加快升值，有助于緩解輸入性通脹壓力。
　　值得注意的是，在近期人民幣對美元匯率迭創(chuàng )新高的同時(shí)，歐元等其他主要非美貨幣匯率在同步走強。近期人民幣對主要非美貨幣的匯率沒(méi)有顯著(zhù)走高，其中人民幣對歐元、英鎊更出現貶值。因此，從人民幣對一攬子貨幣的實(shí)際有效匯率角度分析，人民幣仍可繼續向上拓展升值空間。