2011年第一季度國際金融在世界經(jīng)濟相對穩定的狀態(tài)下，主要表現是亂中不動(dòng)或小動(dòng)，有節制調整和調節使市場(chǎng)控制性較好，并未引起經(jīng)濟混亂和市場(chǎng)沖擊，經(jīng)濟信心充足和市場(chǎng)心理穩定起到關(guān)鍵作用。國際金融市場(chǎng)的主要特點(diǎn)表現在三個(gè)方面。
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1、
突發(fā)因素尚未引起經(jīng)濟實(shí)質(zhì)破壞 |
2011年第一季度的國際金融市場(chǎng)面臨諸多突發(fā)因素的巨大沖擊，北非國家的民族沖突、利比亞動(dòng)亂問(wèn)題的惡化以及日本大地震等關(guān)聯(lián)政治與自然事件的沖擊是前所未有的，然而，國際金融市場(chǎng)本身反映的狀態(tài)與結果則完全超出突發(fā)因素的傳統沖擊和破壞。
北非國家動(dòng)蕩的沖擊以來(lái)，至今世界經(jīng)濟復蘇步伐尚未有實(shí)質(zhì)性的破壞，所發(fā)生問(wèn)題的國家屬于發(fā)展中國家和欠發(fā)達國家，這些國家和地區的經(jīng)濟基礎和市場(chǎng)比重相對較小，進(jìn)而對整體世界經(jīng)濟發(fā)展并無(wú)大礙，影響度并不大。進(jìn)而表明至今為止世界經(jīng)濟格局未有實(shí)質(zhì)的變化，發(fā)達國家質(zhì)量高級發(fā)展水平和規模巨大的的存量依然是支撐世界的主導力量，而廣大的發(fā)展中國家至今依然只占有較大的增速和增量規模和優(yōu)勢，不僅難以震感發(fā)達國家的經(jīng)濟地位，更難以改變世界經(jīng)濟的發(fā)展層次。發(fā)展中國家的初級和中級階段的挑戰力有限，輿論的過(guò)分夸大和脫離現狀并不利于有效識別經(jīng)濟風(fēng)險和前景判斷。
因此，截至目前為止，世界經(jīng)濟的預期依然保持3%以上的增長(cháng)水平。主要地區性的經(jīng)濟增長(cháng)差異進(jìn)一步擴大，美國依然是世界第一的經(jīng)濟優(yōu)勢國家，亞洲依然保持地區經(jīng)濟增長(cháng)優(yōu)勢，歐元區將繼續處于脆弱、乏力的增長(cháng)狀態(tài)。但是世界大多數發(fā)展中國家和貧困的國家則面臨生死經(jīng)濟命脈的發(fā)展階段，而非財富積累的高漲時(shí)期，世界經(jīng)濟的差異巨大，甚至有進(jìn)一步擴大差異的趨勢。國際突發(fā)因素的連番迭起目前尚未根本扭轉世界經(jīng)濟發(fā)展進(jìn)程以及復蘇態(tài)勢。
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2、
市場(chǎng)價(jià)格基礎條件已經(jīng)有所轉變 |
盡管2011年第一季度的國際金融市場(chǎng)價(jià)格變化較大，預期心理的因素進(jìn)一步擴大，但是從市場(chǎng)價(jià)格基礎條件看，市場(chǎng)配置已經(jīng)發(fā)生根本性的變化，尤其是價(jià)格高漲的基礎條件已經(jīng)完全不同于教科書(shū)上的傳統理論，需求推動(dòng)價(jià)格局面已經(jīng)轉向投資決定價(jià)格的時(shí)期。
在投資格局轉變過(guò)程中，投機因素上升和實(shí)際投資需要占量越來(lái)越小。這種結構性的變化透過(guò)國際黃金價(jià)格市場(chǎng)結構可以看出。2009年之前國際黃金市場(chǎng)需求決定價(jià)格是主導，之后則演變?yōu)橥顿Y需求為主的國際黃價(jià)格趨勢變化。尤其是當前全球經(jīng)濟復蘇趨勢十分明顯，而此輪復蘇的基本特色也已經(jīng)完全不同于傳統市場(chǎng)的基礎條件，供給和需求之間的經(jīng)濟結構配置已經(jīng)轉向投資和投機份額和技術(shù)的市場(chǎng)基礎條件。
因此，當前談?wù)撌袌?chǎng)價(jià)格基礎因素的環(huán)境已經(jīng)完全不同于過(guò)去，不僅需要跟進(jìn)市場(chǎng)新結構，更需要市場(chǎng)新組合，傳統國際金融的市場(chǎng)配置已經(jīng)重新組合了更多領(lǐng)域和層面，進(jìn)而價(jià)格基礎條件更加寬泛和復雜。
2011年第一季度的國際金融市場(chǎng)輿論復雜且不確定，焦點(diǎn)問(wèn)題的繼續輪回使得問(wèn)題的解決和處理更加艱難，單邊思維和過(guò)激思考是的問(wèn)題更為復雜。
面對主要國家貨幣政策的基本原則與對策，市場(chǎng)預期已經(jīng)開(kāi)始出現反轉輿論和預期。
首先是歐洲央行的態(tài)度較為明確，引起的關(guān)注較大，進(jìn)而歐元區的問(wèn)題波折進(jìn)一步擴大，政策基點(diǎn)的落腳顯得十分困惑，經(jīng)濟增長(cháng)水平乏力與通脹高企兩難與貨幣政策選擇。歐元區經(jīng)濟基礎和政策角度有所脫節，歐洲央行的加息條件并不充足，而且十分矛盾。
其次是美聯(lián)儲的態(tài)度，市場(chǎng)焦點(diǎn)是兩個(gè)方向，一個(gè)是繼續量化寬松，QE2的方向終結，另一個(gè)就是QE3的預期呈現，進(jìn)而使得市場(chǎng)政策方向十分混亂和復雜。
以發(fā)達國家為主的加息預期普遍突出，預示貨幣政策的反轉即將出現，對未來(lái)國際金融市場(chǎng)的影響有待觀(guān)望和重新論證。
2011年第一季度的國際金融市場(chǎng)的特點(diǎn)突出經(jīng)濟基本向好和市場(chǎng)相對穩定的態(tài)勢，未來(lái)市場(chǎng)價(jià)格方向和政策趨勢調整和劇變將值得關(guān)注與跟蹤。