國際貨幣基金組織發(fā)言人日前在全球《財政監督報告》發(fā)布會(huì )上對美國的債務(wù)和財政工作提出批評，稱(chēng)其風(fēng)險可能殃及全球。
在預算危機不斷拉響警報的情況下，第一大債權國日本有可能減持美債，而第二大債權國中國也在尋求外匯儲備多元化的戰略轉型。作為美國國債最大買(mǎi)家的美聯(lián)儲，若此時(shí)貿然抽回流動(dòng)性，美國國債收益率將出現大漲，這將加重消費者、企業(yè)及聯(lián)邦政府的債務(wù)負擔，并使美國的財政狀況更加惡化。美國國債面臨市場(chǎng)前所未有的質(zhì)疑。
事實(shí)上，美國這些年的所謂繁榮是“借來(lái)的繁榮”。美元作為儲備貨幣可以為債務(wù)進(jìn)行外部融資，使債務(wù)經(jīng)濟能夠得到國際循環(huán)。進(jìn)入21世紀以來(lái)，海外持有的美國債券規模和所占比重逐年增加，美國債券發(fā)行量占世界總量的32%。2003年至2009年期間，美國外債率從62.3%逐年遞增至95.9%，其外債余額占全球外債余額的23.9%。
美國債務(wù)問(wèn)題之嚴重并不亞于歐洲主權債務(wù)危機。但美國一方面可以利用貨幣貶值稀釋債務(wù)，另一方面又可通過(guò)債務(wù)貨幣化制造通脹，從而轉嫁債務(wù)成本，使國家債務(wù)國際化。作為貨幣發(fā)行國，美國可以通過(guò)增發(fā)貨幣來(lái)履行對外償付義務(wù)或稀釋對外債務(wù)負擔，即通過(guò)儲備貨幣貶值變相違約其外債償付義務(wù)。僅2002年到2006年間，美國利用貨幣貶值使其對外債務(wù)“蒸發(fā)”了3.58萬(wàn)億美元。
金融危機使得美國逐步喪失了強大的債務(wù)償還能力。衡量一國的債務(wù)償還能力，除了債務(wù)負擔外，還有經(jīng)濟增長(cháng)率和債務(wù)與收入比。由于房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值暴跌、企業(yè)投資匱乏、家庭收入銳減、失業(yè)率居高不下等，美國經(jīng)濟缺乏明顯的增長(cháng)點(diǎn)，未來(lái)幾年很難有突破性增長(cháng)。
現在來(lái)看，除了不斷提高債務(wù)上限，好像唯有印制世界上最主要儲備貨幣的“過(guò)度特權”才能給美國以喘息的機會(huì )。但是，這種非常特權正在受到越來(lái)越多的批評，美元無(wú)序貶值以及美元洪流對全球經(jīng)濟的嚴重傷害已經(jīng)動(dòng)搖美元的信用基礎。由于公眾持有的美國國債很大一部分將在最近5年內到期，美國政府不得不再通過(guò)市場(chǎng)融資來(lái)償付。
目前美聯(lián)儲最關(guān)心的就是如何轉嫁債務(wù)風(fēng)險和國內經(jīng)濟危機。美聯(lián)儲用巨額國債購買(mǎi)計劃來(lái)支撐全球流動(dòng)性戰略，其背后是通過(guò)美元貶值和債權稀釋來(lái)加速全球財富的轉移與再分配。
為了拯救危機而去制造新的危機，債務(wù)與流動(dòng)性正在形成一個(gè)新的危機鏈。高負債導致擴張性貨幣政策，進(jìn)而刺激全球通脹和新的資產(chǎn)泡沫，誘發(fā)新一輪金融危機的可能性正在不斷加大。