一季度，國際金融市場(chǎng)在國際政治、經(jīng)濟環(huán)境起伏震蕩中度過(guò)，市場(chǎng)價(jià)格在突發(fā)因素沖擊下大起大落，但價(jià)格走勢并未引起市場(chǎng)恐慌和不可控制的暴跌，金融市場(chǎng)處于整體向好和有所改變之中。
1.外匯市場(chǎng)——美元貶值意愿明顯。
一季度，外匯市場(chǎng)受突發(fā)性因素影響，主要匯率走勢有違市場(chǎng)慣性的沖擊，整個(gè)季度美元指數變化方向明確，美元貶值意愿明顯，但美元在貶值過(guò)程中的調節較艱難，最終價(jià)格訴求順應了美元貨幣政策的意愿。全季度美元指數從79.18點(diǎn)下跌到75.872點(diǎn)附近。
年初，美元指數曾上漲到81點(diǎn)的水平，美元起落差異擴大，但貶值的對策得到了有效的推進(jìn)。不過(guò)，值得關(guān)注的是，美元兌主要貨幣匯率的走向并不一樣，差別十分明顯。美元兌主要貨幣貶值突出，但美元兌邊緣貨幣的升值也十分明顯，有漲有跌來(lái)源于美元指數的有效配置以及市場(chǎng)效率。
其中美元兌歐元匯率水平從1.33美元下跌到1.4165美元，美元貶值5.89%。歐元年初曾跌破1.29美元，歐元最高曾達到1.4249美元。美元兌日元匯率則基本穩定在81日元，波動(dòng)區間只有0.6%，但日本大地震之后的日元曾上漲到79.75日元，追平1995年4月19日的水平，4個(gè)交易日日元上漲達到3.7%，甚至之后出現76.51日元的更高水平。
美元兌英鎊匯率從1.55美元下跌到1.6015美元，美元貶值2.77%。美元兌瑞朗匯率在0.91-0.93瑞郎之間，本季度的變化較小，瑞郎貶值1.62%。美元兌加元匯率則基本穩定在0.97-0.99加元水平，加元貶值2.68%。美元兌澳元匯率全季度基本穩定在1.02美元價(jià)格水平，但波動(dòng)性較大，這也是29年澳元匯率的高水平，價(jià)格波動(dòng)區間在0.98-1.04美元之間，澳元升值1.22%。美元兌新西蘭元匯率在0.73-0.76美元之間，新西蘭元下跌2.32%。
在美元貶值態(tài)勢下，全球貨幣升值壓力擴大，多國采取了干預措施，出臺了防控對策，而西方七國更是采取多年未用的聯(lián)合干預手段，力求控制外匯市場(chǎng)的風(fēng)險。
2.股票市場(chǎng)——受突發(fā)因素沖擊。
一季度，全球股票市場(chǎng)經(jīng)歷了較大調整，各經(jīng)濟體股市發(fā)展趨勢不一、差異擴大。尤其是美國股市持續上漲，上漲態(tài)勢明顯。美國三大指數一季度分別上漲6.4%、5.4%和4.8%不等。道指從年初11670.75點(diǎn)上漲到3月底12319.73點(diǎn)；標普從1271.87點(diǎn)上漲到1325.83點(diǎn)；納指從2691.52點(diǎn)上漲到2781.07點(diǎn)；全季度道指在12000點(diǎn)三起三落。
歐洲三大指數則與美股走向不同，三大指數也出現參差變異。其中英國股市以下跌為主，英國股票指數從5971.01點(diǎn)上漲到5908.76點(diǎn)，下跌1%；德國股市以上漲為特色，德國股票指數從6989.74點(diǎn)上漲到7041.31；漲幅0.7%；法國股市以下跌為主，法國股票指數從3900.86點(diǎn)上漲到3989.18，跌幅2.2%%。西班牙、葡萄牙和意大利股市下跌明顯，分別是1.2-1.5%的下跌幅度。
日本日經(jīng)指數則從10228.92點(diǎn)下挫到9755.10，下跌幅度達到5%，日經(jīng)指數最低達到7000余點(diǎn)。亞洲主要股票市場(chǎng)價(jià)格則有上有下，其中泰國和馬來(lái)西亞股市上漲，漲幅為1.73%和0.84%。其他亞洲國家則多數為跌。新加坡下跌2.97%，印尼下跌1.69%，菲律賓下跌4.22%，越南下跌5.08%，走勢差異性較大。東歐和非洲以及拉美股市也參差不齊。
3.黃金市場(chǎng)——階段性技術(shù)調節。
一季度，黃金市場(chǎng)價(jià)格從1422.90美元走到1439.90.美元，國際黃金價(jià)格上漲1.3%。整個(gè)季度國際黃金價(jià)格一頭一尾的數據變化并不大，但是交易過(guò)程中的變化偏多下跌技術(shù)調整，黃金價(jià)格1-2月的下跌較為突出，1月4日發(fā)生過(guò)44.10美元暴跌，跌破1400美元水平，但從2月底以來(lái)，黃金價(jià)格開(kāi)始上漲，最高水平是3月7日的1444.40美元，再度刷新歷史紀錄。
4.石油市場(chǎng)——價(jià)格調整復雜。
一季度，國際石油市場(chǎng)漲勢突出，石油價(jià)格指標從91.55美元上漲到106.72美元，上漲幅度達到16.8%，上漲15.34美元。紐約市場(chǎng)石油價(jià)格在3月初上漲到100美元，而1月30日倫敦布蘭特石油價(jià)格躍上100美元，成為2008年10月以來(lái)28個(gè)月來(lái)的價(jià)格新高。主要原因在于受埃及突發(fā)因素的刺激。2011年以來(lái)國際石油市場(chǎng)一個(gè)顯著(zhù)變化是，紐約石油價(jià)格低于倫敦布蘭特石油價(jià)格，而且兩者之間的差價(jià)達到16美元水平。國際石油價(jià)格的波動(dòng)原因在于其本身的技術(shù)需求和突發(fā)因素的刺激。
5.市場(chǎng)利率——方向難以確定。
一季度，市場(chǎng)利率變化較大的，集中在發(fā)展中國家，尤其是面對通脹壓力的擴大，多數國家開(kāi)始緊鑼密鼓地加息。如，印度、越南、巴西、韓國、南非等國頻繁使用加息對策。各國之間的利率差異進(jìn)一步擴大，尤其是發(fā)達國家與發(fā)展中國家的利率差異較大。發(fā)達國家依然處于穩定低利率和觀(guān)望低利率狀態(tài)，發(fā)展中國家則處于防控通脹的加息密集階段。雖然目前市場(chǎng)有發(fā)達國家利率啟動(dòng)的呼聲，但目前依然不明朗，繼續在觀(guān)望之中。
6.銀行業(yè)——利潤增長(cháng)明顯。
一季度，全球銀行業(yè)發(fā)展超出預料。尤其是美國的銀行業(yè)表現突出。美國銀行業(yè)一季度宣布的去年盈利水平超出預計，創(chuàng )出30年代以來(lái)最大的利潤增長(cháng)年份，進(jìn)而使得全球銀行業(yè)市場(chǎng)重現生機與活力。
與此同時(shí)，國際銀行業(yè)的差異進(jìn)一步拉大，銀行格局呈現強者更強、弱者更弱的態(tài)勢。一方面，強強合作進(jìn)一步強化了西方銀行。尤其是美國銀行保持著(zhù)全球領(lǐng)先的資本實(shí)力。2010年美國銀行業(yè)凈利潤總額875億美元，為近3年最高水平。而歐洲雖然有歐債危機的沖擊，但銀行業(yè)的穩健依然可見(jiàn)。而德意志交易所集團和紐約泛歐交易所集團在2月15日宣布組合，將合并組成全球規模第一的交易所運營(yíng)集團，顯示出西方的金融機構強強組合已成為趨勢。另一方面，發(fā)展中國家，尤其是韓國銀行業(yè)反遇倒春寒。2月19日，韓國6家儲蓄銀行被停業(yè)6個(gè)月。而又有更多國家銀行經(jīng)營(yíng)壓力在加大。國際銀行業(yè)的這種不均衡，繼續擴大了世界經(jīng)濟與金融的不平衡。
1、 突發(fā)因素尚未破壞經(jīng)濟實(shí)質(zhì)。
一季度，國際金融市場(chǎng)面臨諸多突發(fā)因素的巨大沖擊。如，西亞—北非國家的內部沖突、利比亞問(wèn)題以及日本大地震等，對金融的沖擊是前所未有的。但國際金融市場(chǎng)并未受到實(shí)質(zhì)性破壞。尤其是自北非國家動(dòng)蕩以來(lái)，世界經(jīng)濟復蘇的步伐并未受到實(shí)質(zhì)性影響。因為相關(guān)國家和地區的經(jīng)濟基礎和市場(chǎng)比重相對較小，進(jìn)而對整體世界經(jīng)濟并無(wú)大礙，影響不大。
而迄今為止世界經(jīng)濟格局也未有實(shí)質(zhì)性變化，發(fā)達國家依然是支撐世界的主導力量，而廣大的發(fā)展中國家依然只占有增速和增量的優(yōu)勢，不僅難以撼動(dòng)發(fā)達國家的經(jīng)濟地位，更難改變世界經(jīng)濟的發(fā)展層次。發(fā)展中國家的挑戰力有限，過(guò)分夸大發(fā)展中國家的發(fā)展水平，脫離現實(shí)，并不利于有效識別經(jīng)濟風(fēng)險和判斷形勢。
數據顯示，世界經(jīng)濟的預期增速依然保持在3%的水平。主要地區的增長(cháng)差異進(jìn)一步擴大，美國依然是世界第一的經(jīng)濟優(yōu)勢國家，亞洲依然保持著(zhù)地區經(jīng)濟增長(cháng)的優(yōu)勢，而歐元區將繼續處于脆弱、乏力的狀態(tài)。另外，世界上大多數發(fā)展中國家和貧困國家則面臨著(zhù)經(jīng)濟發(fā)展的生死階段，而非財富積累的高漲時(shí)期。世界經(jīng)濟差異有進(jìn)一步擴大的趨勢。而國際突發(fā)因素的連番迭起，并未扭轉世界經(jīng)濟發(fā)展的進(jìn)程和復蘇態(tài)勢。
2、市場(chǎng)價(jià)格形成的基礎條件已經(jīng)有所轉變。
盡管一季度國際金融市場(chǎng)價(jià)格變化較大，預期心理進(jìn)一步增強，但從市場(chǎng)價(jià)格看，市場(chǎng)配置已發(fā)生根本變化，尤其是價(jià)格高漲的基礎已經(jīng)完全不同于傳統理論，從需求推動(dòng)價(jià)格轉向了投資決定價(jià)格。而在投資格局轉變的過(guò)程中，投機因素的上升和實(shí)際投資需要占量越來(lái)越小形成對比。這種結構變化可以從國際黃金市場(chǎng)的價(jià)格情況得到證明。在2009年之前，國際黃金市場(chǎng)主要是由需求決定價(jià)格，之后則演變?yōu)橥顿Y主導國際黃價(jià)格趨勢的變化。
當前，全球經(jīng)濟復蘇趨勢明顯，而此輪復蘇的基本特色與傳統市場(chǎng)完全不同，本來(lái)由供給和需求決定的結構關(guān)系，已經(jīng)轉向由投資和投機份額與技術(shù)決定的市場(chǎng)條件。因此，當前談?wù)撌袌?chǎng)價(jià)格的基礎已經(jīng)完全不同于過(guò)去，不僅需要跟進(jìn)對市場(chǎng)新結構的了解，更需要參考市場(chǎng)新組合。
3、政策轉變的基礎逐漸發(fā)生變化。
一季度，國際金融市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)復雜且不確定，單邊思維和過(guò)激思考使得問(wèn)題更加復雜。尤其是面對主要國家貨幣政策，爭論很多。市場(chǎng)預期已經(jīng)開(kāi)始出現反轉。從政策面看，歐洲央行的態(tài)度較為明確，引起的關(guān)注較大，而歐元區的波折進(jìn)一步擴大，歐元區的經(jīng)濟基礎和政策角度有所脫節，歐洲央行的加息條件并不充足，而且十分矛盾。
另外是美聯(lián)儲的態(tài)度，市場(chǎng)的意見(jiàn)有兩個(gè)方向，一是繼續量化寬松，直至二次量化的終結，二是對三次量化的預期。這些不同方向的預期，使得政策方向很不明朗。尤其是發(fā)達國家為主的加息預期普遍突出，預示著(zhù)全球主要經(jīng)濟體貨幣政策的反轉即將出現，這對未來(lái)國際金融市場(chǎng)有很大影響。