工業(yè)生產(chǎn)平穩運行，三大需求增速回落
　　一季度，我國國內生產(chǎn)總值同比增長(cháng)9.7%，工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)運行平穩。但是，從固定資產(chǎn)投資、居民消費和凈出口三大需求變化看，增速都有所放緩，這和工業(yè)生產(chǎn)和GDP的平穩運行形成了鮮明對比。
　　一季度，固定資產(chǎn)投資（不含農戶(hù)）同比增長(cháng)25.0%，考慮到統計口徑變化和固定資產(chǎn)投資價(jià)格上漲幅度較大等因素，固定資產(chǎn)投資實(shí)際增速有所下降。一季度，社會(huì )消費品零售總額同比增長(cháng)16.3%，剔除價(jià)格因素后，實(shí)際同比僅增長(cháng)11.4%。一季度，貨物和服務(wù)凈出口對GDP的貢獻率是負的4.4%，拉動(dòng)GDP負0.5個(gè)百分點(diǎn)。
　　綜合起來(lái)看，需求與生產(chǎn)供給表現背離，其可能的原因是較高的通脹預期。由于企業(yè)進(jìn)行了一定程度的積累庫存運作，推動(dòng)了生產(chǎn)活動(dòng)保持較高的活躍度。
　　通脹壓力有待進(jìn)一步釋放。
　　一季度，居民消費價(jià)格同比上漲5.0%。其中，3月份，居民消費價(jià)格同比上漲5.4%，環(huán)比下降0.2%，環(huán)比降幅要比過(guò)去15年的平均水平低0.4個(gè)百分點(diǎn)。
　　同時(shí)，價(jià)格上漲向服務(wù)項目蔓延的趨勢也很顯著(zhù)。一方面，一季度居民消費價(jià)格上漲的顯著(zhù)特點(diǎn)是，食品價(jià)格漲幅繼續保持高位。另一方面，服務(wù)項目?jì)r(jià)格已連續幾個(gè)月出現相當漲幅，服務(wù)項目?jì)r(jià)格進(jìn)一步上漲已是大勢所趨。
　　當前，總需求相對穩定并有所回落，這有助于抑制未來(lái)價(jià)格上漲。但受全球流動(dòng)性充裕以及實(shí)際負利率等因素影響，通脹預期仍很強，通脹壓力并未實(shí)質(zhì)性緩解。除了要高度重視國際原油等初級產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)較大帶來(lái)的漲價(jià)壓力，更要看到，隨著(zhù)勞動(dòng)力成本趨升，農產(chǎn)品、服務(wù)業(yè)等包含人工成本較高的商品價(jià)格內在上漲壓力較大，資源性產(chǎn)品價(jià)格也有待理順，這些因素有可能系統性地推高價(jià)格水平。
　　正視經(jīng)濟增速適度回落，有效抑制通脹發(fā)展
　　通脹問(wèn)題已成為當前經(jīng)濟運行中突出問(wèn)題，須采取有效措施從根本上加以控制。其中有一點(diǎn)，就是要容忍經(jīng)濟增速適度回落。如果經(jīng)濟增速過(guò)快，控制通脹就無(wú)從談起。
　　近年來(lái)，我國勞動(dòng)年齡人口增速持續放緩，逐步趨近“劉易斯拐點(diǎn)”。中國經(jīng)濟由此可能進(jìn)入增長(cháng)相對放緩、物價(jià)水平相對提高的階段。在這種情況下，特別要避免因追求高增長(cháng)實(shí)施刺激政策導致價(jià)格螺旋式上漲。
　　而由于人口結構變化和勞動(dòng)力供給減少，我國就業(yè)壓力對經(jīng)濟增長(cháng)的硬約束也在減小。而隨著(zhù)我國經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力逐步切換到內需特別是居民消費上來(lái)，服務(wù)需求將會(huì )迅速膨脹。同樣的經(jīng)濟增速所產(chǎn)生的就業(yè)崗位有可能倍增。這意味著(zhù)經(jīng)濟增長(cháng)速度相對放慢一點(diǎn)，并不會(huì )導致就業(yè)壓力上升。
　　再從經(jīng)濟發(fā)展水平上看，去年我國人均GDP已經(jīng)達到4000美元，如果今后5年我國實(shí)際GDP年均增速能達到9%，并考慮到將價(jià)格控制年漲幅3%左右，以及人民幣兌美元匯率年均升值3%左右，5年后，我國人均GDP將可達8000美元。如果從2016年到2020年我國GDP增速繼續放緩到8%左右，考慮到價(jià)格和匯率升值因素，到2020年，我國人均GDP將可達15000美元左右。
　　這樣，我國將能在2020年前成功跨越“中等收入陷阱”，成為世界上繼日本和韓國后第三個(gè)實(shí)現由低收入國家向高收入國家轉換的大國，而且是人口比日韓高出一個(gè)數量級以上的大國。因此，我們一定要不急不躁，切忌不顧實(shí)際條件的深刻變化，通過(guò)擴張性刺激政策片面追求高增長(cháng)。在當前，就是要容忍經(jīng)濟增速的適度回落，將通貨膨脹控制在一定程度內。
　　具體來(lái)看，一要適當降低投資增速，這一方面能直接降低對能源原材料的需求，既可以推動(dòng)能源原材料價(jià)格回落或漲勢趨緩，又可以在一定程度消除刺激投資派生的貨幣供給對價(jià)格上漲及上漲預期的沖擊。二要通過(guò)降低出口退稅率、人民幣有序升值等措施提高我國出口商品的美元價(jià)格，推動(dòng)國際貨幣秩序的協(xié)調來(lái)消除或降低輸入性通脹的壓力。三要適度提高利率水平，逐步恢復儲蓄正利率，保障老百姓的儲蓄投資收益。