連續10次上調存款準備率和4次上調利率，顯示央行緊縮市場(chǎng)流動(dòng)性的意圖十分明顯。貨幣市場(chǎng)的反應也很迅速，4月21日上海銀行同業(yè)隔夜拆借利率上升177.64點(diǎn)至3.5333厘，而正常情況下，這個(gè)數字應低于2厘，這意味著(zhù)當前銀行流動(dòng)性已很緊。
目前房貸加息其實(shí)已經(jīng)潮動(dòng)涌起。據報道，由于銀行的資金緊張及對個(gè)貸風(fēng)險認識提升，北京、上海、深圳、廣州、重慶、杭州、南京等地的銀行不僅全面上調第二套以上房貸利率，一些銀行已開(kāi)始把首套房按揭貸款利率上調到基準利率1.1倍以上。隨著(zhù)銀根趨緊，未來(lái)其他城市的銀行也將不得不提高房貸利率。
實(shí)際算賬也證明了這一點(diǎn)：房貸有優(yōu)惠時(shí)，貸款利率為基準利率的7折即4.158厘。而4次加息之后，5年期（住房按揭貸款的期限多為5年以上）以上的貸款基準利率是6.8%，其利率上升10%就是7.48%；上調20%，其利率就是8.16%。
3月份CPI達5.4%，數據顯示當前通脹壓力仍很大。況且房?jì)r(jià)仍需調整、國際油價(jià)上漲、國內通脹預期已形成，加上當前存款2厘以上的實(shí)際負利率，今年利率上調2次以上的概率十分高，因此，下半年的房貸利率將進(jìn)一步上升。
房貸利率全面上升，表示國內條件及環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了根本性的變化。這種信貸條件的變化不僅表現為貸款成本成倍上漲，銀行金融杠桿的去杠桿化，而且表現為商業(yè)銀行資金的可獲得性趨難。近幾年來(lái)的中國房地產(chǎn)市場(chǎng)，是由商業(yè)銀行催生的市場(chǎng)，房地產(chǎn)泡沫也是借由銀行信貸吹大的。只要銀行去杠桿化，炒房者不僅不敢進(jìn)入住房市場(chǎng)投機也無(wú)法進(jìn)入市場(chǎng)。在這種情況下，只要將炒房者擠出，國內整個(gè)住房市場(chǎng)的預期將發(fā)生巨大變化甚至逆轉，住房市場(chǎng)銷(xiāo)售便會(huì )由量減轉為價(jià)降。筆者判斷，量減轉為價(jià)降的情況即將出現。
對于當前住房按揭貸款利率變化所出現的格局，有人擔心，房貸利率全面上調將影響自住購房的需求，誤傷所謂的“剛性需求”�？墒遣灰�，在高房?jì)r(jià)的情況下，住房市場(chǎng)基本上是一個(gè)投機炒作為主導的市場(chǎng)。在這個(gè)市場(chǎng)中，由于受個(gè)人支付能力或住房購買(mǎi)力的限制，個(gè)人住房自住需求是十分有限的（社會(huì )科學(xué)院的報告就指出中國當前這樣的房?jì)r(jià)85%以上居民是無(wú)能力購買(mǎi)的）。既然高房?jì)r(jià)下自住需求無(wú)能力進(jìn)入市場(chǎng)，市場(chǎng)上基本是住房投機炒作者，那么住房按揭貸款利率上調如何會(huì )誤傷自住需求？相反，它將是住房自住需求的福音。因為，如果整個(gè)市場(chǎng)信貸條件改變，將投機炒作者擠出市場(chǎng)，那么房?jì)r(jià)回歸理性則是必然。當房?jì)r(jià)回歸理性后，住房自住需求才有能力逐漸進(jìn)入住房市場(chǎng)。