有媒體報道稱(chēng)，央行打算按專(zhuān)業(yè)分類(lèi)成立外匯儲備投資基金，包括能源基金、貴金屬基金等，也在研究成立外匯平準基金的建議。
　　央行公布的今年一季度金融統計數據報告顯示，截至3月末，國家外匯儲備余額為30447億美元，同比增長(cháng)24.4%，外匯儲備余額已占全球外儲的三分之一。同時(shí)，外匯儲備從首次突破2萬(wàn)億美元到突破3萬(wàn)億美元僅僅用了不到一年的時(shí)間。
　　“外匯儲備已經(jīng)超過(guò)了我國需要的合理水平，外匯積累過(guò)多，導致市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)多，也增加了央行對沖工作的壓力。國務(wù)院也已經(jīng)提出來(lái)要減少外匯儲備的過(guò)度積累，對于已經(jīng)積累的部分一定要管好，其中一條就是要多樣化�！毖胄行虚L(cháng)周小川4月中旬發(fā)表的這番言論引起了業(yè)界的討論。
　　筆者從相關(guān)人士處獲悉，有關(guān)部門(mén)確實(shí)在做工作，但進(jìn)展到何種程度尚難知曉。但從現在的情況看，外儲分流不僅是保值增值的需要，更是增強貨幣政策主動(dòng)性的需要。
　　外儲的資金安全肯定是排在首位的。因此，外儲資金一定要用好。但從現在的形勢看，傳統的外匯資產(chǎn)投資于外幣債券的模式存在一定的風(fēng)險，需要作出改變。改變的方法就是外儲投資的多樣化，或者叫分流，即從傳統的投資模式中分流出一部分用于專(zhuān)項投資。比如向中投公司加大注資力度，或按專(zhuān)業(yè)分類(lèi)成立外匯儲備投資基金，包括能源基金、貴金屬基金等，也可成立外匯平準基金。
　　中投公司的資本金來(lái)自國家的外匯儲備。在投資結構安排上，中投公司以少數股權投資為主，不尋求通過(guò)投資控制企業(yè)或行業(yè)。中投公司成立三年總資本回報率為6.8%，2009年全球投資組合回報率更是高達11.7%。中投公司取得這樣的成績(jì)?yōu)橥鈨�資金分流的可行性作出了很好的注解。
　　外儲的快速增長(cháng)及投資渠道的單一從結構上消弱了宏觀(guān)調控的效果，也部分沖抵了貨幣政策的主動(dòng)性。所以，外儲資金分流也是增強貨幣政策主動(dòng)性實(shí)現宏觀(guān)調控目標的重大舉措。
　　“要徹底切斷基礎貨幣和外匯儲備之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系，恢復央行貨幣政策的主動(dòng)性�！毖胄袕V州分行副行長(cháng)徐諾金年初撰文指出，央行可運用外匯平準基金在外匯市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)外匯來(lái)調節供求，使匯率在目標范圍內波動(dòng)。
　　外匯儲備增加形成的基礎貨幣投放，對央行回收流動(dòng)性抗通脹的政策會(huì )造成一定的干擾。盡管央行可以通過(guò)發(fā)行央票、提高存款準備金率等措施來(lái)沖銷(xiāo)其影響，但這些沖銷(xiāo)措施的實(shí)施有一定困難和成本。況且，在我國現行結售匯體制下，央行負有無(wú)限度對外匯資金回購的責任。因此，隨著(zhù)外匯儲備的增長(cháng)，外匯占款投放量不斷加大。外匯占款的快速增長(cháng)不僅從總量上制約了宏觀(guān)調控的效力，還從結構上削弱了宏觀(guān)調控的效果。
　　因此，無(wú)論是從外儲保值增值的需要出發(fā)，還是從增強宏觀(guān)調控的有效性看，外儲分流都是一件很急迫的事情了。外儲的資產(chǎn)形態(tài)可以是外幣債券、銀行存款、現金、股權、基金等，但前提是保證資產(chǎn)的安全。