近期發(fā)生在中國寶安和寧波聯(lián)合身上的“采礦門(mén)”事件，成為資本市場(chǎng)熱議的話(huà)題。涉足的券商研究員稱(chēng)信息來(lái)自上市公司，但上市公司卻堅持稱(chēng)從來(lái)沒(méi)有對外說(shuō)過(guò)公司有礦資源，究竟誰(shuí)是誰(shuí)非外界一時(shí)難以辨別，但“采礦門(mén)”事件引發(fā)的風(fēng)波，讓人們給券商研究所和分析師的公信力打了一個(gè)大折扣成了既成事實(shí)。
　　有投資人士認為目前研究報告80%都有水分的原因在于有些研究員缺乏自律，而研究人士則認為大環(huán)境造成違規成本比較低，監管又不嚴，研究員很難堅持獨立的判斷。
　　筆者以為，自2011年1月1日起證監會(huì )發(fā)布的《發(fā)布證券研究報告暫行規定》已經(jīng)開(kāi)始實(shí)施，其中關(guān)于證券公司、證券投資咨詢(xún)機構應當公平對待證券研究報告的發(fā)布對象等問(wèn)題態(tài)度明確，監管部門(mén)對這些已經(jīng)被媒體曝光并引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注的研報“潛規則”問(wèn)題一查到底、決不姑息養奸，是有效遏制券商報告“潛規則”擾亂正常市場(chǎng)交易秩序、涉嫌違規和犯罪，以及更有效保障投資者利益不受侵害的必然選項。
　　在各類(lèi)證券犯罪行為中，有這樣一種被俗稱(chēng)為“搶帽子”的搶先交易型價(jià)格操縱行為，即在大肆公開(kāi)推薦一只或幾只股票吸引投資者購買(mǎi)之前，自己先行大量買(mǎi)入，股票價(jià)格上漲后，又提前賣(mài)出獲利的犯罪行為。作為集投資顧問(wèn)與投資業(yè)務(wù)于一身的券商研究是否有類(lèi)似問(wèn)題，應引起重視。
　　券商研究報告的分級、分時(shí)段區別發(fā)布，在《發(fā)布證券研究報告暫行規定》中已被明文禁止。研究報告分級、區別提供是一個(gè)此前眾所周知的“潛規則”， 雖然從某種程度上來(lái)看，該行為有所謂的“合理性”，即對應什么樣的利益提供什么樣的報告和什么時(shí)候能看到報告，最后“免費的午餐”普通投資者“吃了白吃、吃壞了肚子當然也不用負責任”早已是股市司空見(jiàn)慣的現象。不過(guò)這總難免讓人想到一些非法投資咨詢(xún)“黑嘴”們常用的勾當：自己及“同盟軍”先埋伏某小盤(pán)股票，不斷發(fā)布報告吸引后來(lái)者進(jìn)入，根據會(huì )員等級給出遞次獲利撤退信號，最終讓等級最低的會(huì )員群體“接最后一棒”。
　　當然，一般而言券商研究報告的論述不像那些非法證券咨詢(xún)薦股那么露骨，很多報告是以熱點(diǎn)板塊和行業(yè)推薦的框架形式出現，在制造出了市場(chǎng)熱點(diǎn)的同時(shí)，也使一些可能存在的違規違法行為更為隱蔽、“滴水不漏”。因此投資者必須對各類(lèi)“免費午餐”式的報告多個(gè)戒心。不過(guò)從根本來(lái)看，券商隊伍即使再良莠不齊也不是非法咨詢(xún)黑嘴機構，嚴格按照新規公平對待研究報告的發(fā)布對象應是一個(gè)基本道德準則底線(xiàn)。
　　由此可見(jiàn)，監管層面必須對“注水研報”泛濫現象進(jìn)行動(dòng)真格的“制度性擠水”，這不僅勢在必行，也是職責所系。