最近一段時(shí)期，關(guān)于人民幣國際化無(wú)論是在操作層面還是輿論層面都有加速推進(jìn)的趨勢。央行在2011年1號文件《境外直接投資人民幣結算試點(diǎn)管理辦法》中，即明確支持跨境貿易人民幣結算試點(diǎn)地區的銀行和企業(yè)可開(kāi)展境外直接投資人民幣結算試點(diǎn)，被媒體普遍解讀為央行力推人民幣資本項目開(kāi)放；此前，監管機構將可用人民幣結算國際貿易的出口商數量由試點(diǎn)初期的365家擴展至67724家；今年一季度銀行累計辦理跨境貿易人民幣結算業(yè)務(wù)3603億元，已經(jīng)占到去年業(yè)務(wù)總量5063億元的70%；金磚國家已經(jīng)表示將穩步擴大本幣結算和貸款的業(yè)務(wù)規模，服務(wù)金磚國家間貿易和投資的便利化，以規避貿易中使用美元帶來(lái)的匯率風(fēng)險和成本；作為亞洲主要經(jīng)濟體，中日韓三國財長(cháng)日前已同意就使用本國貨幣結算相互之間的進(jìn)出口貿易展開(kāi)可行性研究；急于在上海國際板上市的匯豐銀行日前更是發(fā)布調查報告，稱(chēng)人民幣預期將首次超越英鎊，成為全球貿易企業(yè)在未來(lái)半年考慮采用的三種主要結算貨幣之一；還有一項聽(tīng)起來(lái)有點(diǎn)離譜的統計研究，稱(chēng)人民幣已取代日元在亞洲的主導地位；至于輿論層面，除了不少媒體鼓吹人民幣應該加快國際化步伐之外，連中投副總經(jīng)理兼副首席投資官謝平，日前也呼吁加快人民幣資本項目可兌換，并列舉了加快這一進(jìn)程的諸多好處。
對剛剛登上世界第二經(jīng)濟大國臺階且一直苦于沒(méi)有國際化貨幣杠桿的中國來(lái)說(shuō)，人民幣如果能夠盡快國際化進(jìn)而成為比肩美元和歐元的世界三大貨幣之一，不僅標志著(zhù)中國經(jīng)濟和金融實(shí)力的全面崛起，同時(shí)也可為中國參與國際頂層金融分工提供實(shí)質(zhì)性支撐。正因如此，人民幣國際化不僅是國內問(wèn)題，更是國際話(huà)題，是關(guān)系到全球經(jīng)濟與金融格局洗牌的頭等大事之一。
只是人民幣的國際化進(jìn)程既不能過(guò)于保守，也不能“拔苗助長(cháng)”。因為按照中央的設想，人民幣國際化并非簡(jiǎn)單的可兌換，而是有很高的標準和層級。首先是可替換；二是要全功能的，國際貨幣的所有功能都要具備；三要大比例，即在國際貨幣體系與貿易與投資結算中要有足夠的分量。筆者認為，人民幣遲早會(huì )加入由美元、歐元、日本和英鎊等主要貨幣組成的特別提款權（SDR）俱樂(lè )部，并成為國際儲備貨幣之一，但這不能簡(jiǎn)單地靠政府和輿論的推動(dòng)，而主要是一個(gè)內生的發(fā)育過(guò)程。因為從英鎊和美元的國際化以及成為國際儲備貨幣的路徑演變來(lái)看，基于經(jīng)濟實(shí)力提升而尋求對國際經(jīng)濟秩序的主導權只是貨幣國際化的動(dòng)因之一。成熟的國內金融市場(chǎng)體系、健全的金融法律制度、無(wú)所不在的風(fēng)險意識以及高水準的金融監管機制，才是支撐貨幣國際化的內生性條件。
金融危機發(fā)生以來(lái)，人民幣國際化的外部輿論環(huán)境的確有所改善。包括世界銀行行長(cháng)佐利克和國際貨幣基金組織總裁卡恩在內的主要國際經(jīng)濟組織高官都在不同場(chǎng)合呼吁實(shí)現全球貨幣體系現代化，以便能夠涵蓋多個(gè)主要貨幣。甚至過(guò)去在人民幣問(wèn)題上喜歡向中國發(fā)難的美國波彼得森國際經(jīng)濟研究所主任弗雷德·伯格斯滕也呼吁美國接受人民幣可能成為全球性貨幣的事實(shí)，并要加速這個(gè)過(guò)程。
不過(guò)，牽一發(fā)而動(dòng)全身的國際貨幣體系改革，如果沒(méi)有主要玩家尤其是美國的支持，充其量只是一部分國家的“自?shī)首詷?lè )”。因此，人民幣國際化過(guò)程中更要關(guān)注國際約束條件。從目前的國際形勢來(lái)看，中國盡管可以加快資本項目下可兌換，也可能會(huì )拿到一點(diǎn)國際化“紅利”。但并不意味可以獲得相應的金融話(huà)語(yǔ)權，進(jìn)而成為世界金融強國。美國基于國家利益的考慮，決不會(huì )輕易讓中國發(fā)展成為國際金融大國。二戰以來(lái)，美國一直握有世界金融大權，任何實(shí)質(zhì)性的挑戰都要遭到他的打壓，即使是盟友日本和歐盟也不例外。
盡管蓋特納依然認為全球貨幣體系在未來(lái)10至20年內不太可能出現重大變動(dòng)。但在一向特別重視趨勢變遷的美國戰略家看來(lái)，將來(lái)真正能夠動(dòng)搖美元地位的，是越來(lái)越受?chē)H矚目的人民幣。盡管人民幣目前連區域性的國際貨幣都算不上。不乏危機意識的美國人近期不斷發(fā)出警告，提醒美元正在面臨或即將面臨的危機。其實(shí)，從替代性的角度來(lái)看，無(wú)論是黃金、特別提款權（SDR），或者是正在國際化的人民幣，都不具備美元的基本特質(zhì)。而美元符號背后的超強經(jīng)濟與金融實(shí)力、尤其是發(fā)達的金融市場(chǎng)和機制化霸權，是潛在挑戰者短期內根本不具備的。正如美國人自己所說(shuō)的，眼下，對美元霸主地位構成威脅的主要國家，還是美國自身。
但是美國一旦認準中國試圖以貨幣國際化來(lái)博得金融話(huà)語(yǔ)權，一定會(huì )在中國經(jīng)濟和金融力量工具不十分強大之前，利用他們操控的國際金融秩序對中國施加各種壓力和干擾，以圖削弱中國金融話(huà)語(yǔ)權的上升之勢，盡可能地維持現有的以他們的意志為轉移的國際金融和貨幣格局，或者利用現有的規則盡可能地壓縮中國的上升空間。
在既有的約束框架下，中國的現實(shí)追求應該是：如何以經(jīng)濟和貿易實(shí)力為基礎，穩步推進(jìn)人民幣國際化。人民幣國際化的第一步應該是國內金融體系的發(fā)展和建設。的確，在極為重要的利率市場(chǎng)化時(shí)間表尚未明確之前，在主要商業(yè)銀行的行為并不“市場(chǎng)”或暫時(shí)無(wú)法真正“市場(chǎng)”之前，在真正可以比肩高盛、大小摩以及花旗、匯豐的超級金融機構尚未出爐之前，在支撐人民幣國際化的金融法律體系仍有待完善之前，在從監管層到操盤(pán)手的風(fēng)險管控意識與監管水準依然難令國人放心之前，在金融主導國的實(shí)力下降需要下一次大規模的金融事件引爆之前，人民幣國際化步伐寧可謹慎一點(diǎn)，也不要盲目推進(jìn)。