隨著(zhù)創(chuàng )業(yè)板的推出，很多創(chuàng )業(yè)型企業(yè)都積極準備上市。應該說(shuō)，對企業(yè)創(chuàng )業(yè)者而言，上市有兩大好處。第一個(gè)好處是融資，這是最核心的。上市讓企業(yè)的股東多元化，給企業(yè)帶來(lái)更寬的融資渠道，支撐這個(gè)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展。但上市不是目的，而是手段，只是多種融資手段當中的一種。為什么很多企業(yè)上市以后“見(jiàn)光死”？一個(gè)本質(zhì)的問(wèn)題，這些企業(yè)和所有的利益方，把上市作為一個(gè)目的，而不是作為一個(gè)手段。這樣的企業(yè)肯定是得不到發(fā)展的。
　　第二個(gè)好處就是套現。上市帶來(lái)一個(gè)最大的好處就是你在墻上畫(huà)一個(gè)大餅，如果有人相信這個(gè)是值錢(qián)的，那么你這個(gè)墻上的大餅可以直接換成錢(qián)了。這本身是一個(gè)博弈，你畫(huà)一個(gè)餅，人家會(huì )不會(huì )相信？就算人家信了， 你是套現了，但買(mǎi)家最終的價(jià)值實(shí)現還是要靠被投資企業(yè)盈利及盈利的成長(cháng)。離開(kāi)了這一點(diǎn)，企業(yè)上市不能為全社會(huì )創(chuàng )造任何價(jià)值，而只會(huì )造成資本市場(chǎng)參與者之間一次次殘酷的財富再分配。
　　其實(shí)，上市之后，企業(yè)會(huì )面臨一些問(wèn)題。最大的問(wèn)題是上市以后企業(yè)整個(gè)運營(yíng)成本大大地提高。如監管、信息披露等壓力和對企業(yè)創(chuàng )業(yè)者要求的提高。另外一個(gè)問(wèn)題是，上市之前建立的股權分配結構造成上市以后高管個(gè)人財富的增長(cháng)，導致高管隊伍的不穩定，甚至給企業(yè)樹(shù)立很多新的競爭對手。
　　企業(yè)能否獲得持續性成長(cháng)，關(guān)鍵不在于上市與否，更重要的是能否搭建一個(gè)經(jīng)得起時(shí)間考驗的公司治理構架。現在很多創(chuàng )業(yè)型民營(yíng)企業(yè)都屬于創(chuàng )始人治理模式。創(chuàng )始人往往是“老子一股獨大”，這種模式容易造成沖昏頭腦的擴張，多元化經(jīng)營(yíng)，把企業(yè)風(fēng)險放大。一個(gè)深層因素在于對制度環(huán)境的預見(jiàn)，如果認為制度環(huán)境不可持續，就會(huì )造成經(jīng)營(yíng)的短視，產(chǎn)生逐利心理而不愿長(cháng)期發(fā)展。這樣使得很多原本想長(cháng)期發(fā)展企業(yè)的人也沒(méi)有安全感，轉而追逐暴富，許多企業(yè)擠進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)就是一例。
　　企業(yè)為什么要上市問(wèn)題的核心是，一個(gè)創(chuàng )業(yè)者主導的公司治理模式怎么向一個(gè)上市公司所需要的開(kāi)放型的、權力制衡的、相互之間討論問(wèn)題的董事會(huì )治理模式轉變。這種轉變，在絕大多數中國的創(chuàng )業(yè)型企業(yè)當中都是缺位的。如果缺位，一個(gè)企業(yè)就算上了市，也不可能成長(cháng)為一個(gè)可持續的行業(yè)巨擘。（羅彥 整理）