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2011-05-20 作者:付建利 來(lái)源:證券時(shí)報
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今年以來(lái),由于監管層在新基金發(fā)行上的監管方式更加市場(chǎng)化,由原來(lái)的審批制改為通道制,新基金發(fā)行進(jìn)入了大干快上的火熱狀態(tài)。天相投顧的統計顯示,截至5月17日,今年以來(lái)共有72只新基金宣告成立,合計募集資金近1300億元,而去年同期總共只成立了35只新基金,募集金額735億元。與此同時(shí),今年單只新基金平均募資額度為17.65億元,而去年同期單只新基金平均募資額度為21億元左右。今年單只新基金的平均募集額度,甚至低于上一輪大熊市期間的單只新基金平均募集額度。 這邊廂是基金公司全力沖刺首發(fā),那邊廂是銀行渠道擁擠,投資者對新基金興趣索然,基金公司與投資者,似乎是一種“熱臉貼上冷屁股”的關(guān)系。從全行業(yè)來(lái)看,盡管基金總只數這兩年突飛猛進(jìn),但基金業(yè)的總份額和資產(chǎn)管理規模,卻是不斷萎縮。更為致命的是,基金業(yè)的公信力在投資者心目中不斷下降,行業(yè)形象時(shí)而還是一個(gè)“壞孩子”;饦I(yè)曾經(jīng)的銳氣與豪情,已然大為褪色。 殊為可惜的是,監管層本來(lái)是希望借多通道制使得新基金發(fā)行的監管更加市場(chǎng)化,可惜基金公司完全把這一新創(chuàng )舉當成了沖刺規模的工具。無(wú)論是大基金公司,還是中小基金公司,都一窩蜂地接二連三上報產(chǎn)品,美其名曰“給投資者提供更加豐富的產(chǎn)品,滿(mǎn)足投資者多元化的投資需求”,而實(shí)際上,一些基金公司連原有的股票型基金產(chǎn)品都沒(méi)有得到市場(chǎng)和投資者的認可,就利用多通道制的制度便利搶發(fā)固定收益、合格的境內機構投資者(QDII)、具有杠桿設計的分級產(chǎn)品等,其結果無(wú)非是基金公司市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)疲于奔命,投研力量嚴重不足,新產(chǎn)品甫一出世就遭遇業(yè)績(jì)下滑,基金產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重,真正能滿(mǎn)足不同年齡段和風(fēng)險收益特征持有人的個(gè)性化基金產(chǎn)品仍然少之又少。新基金發(fā)行這種大躍進(jìn)式的舉動(dòng),不僅嚴重浪費了社會(huì )資源,還會(huì )使本來(lái)行業(yè)形象就不斷下滑的基金業(yè)雪上加霜,持有人更加不信任。 此種罔顧現實(shí)突擊式地發(fā)行新基金,折射出基金業(yè)慣有的一種“務(wù)虛“文化和面子文化;鸸局g真正比的不是投資業(yè)績(jì),誰(shuí)給持有人的服務(wù)更細致到位?而是誰(shuí)的資產(chǎn)管理規模大,誰(shuí)發(fā)的新基金多,誰(shuí)的新基金首發(fā)規模大,這種本末倒置的發(fā)展思路,只會(huì )讓基金業(yè)走到更加狹窄的路子上去。隨著(zhù)券商集合理財產(chǎn)品、私募基金、銀行理財產(chǎn)品等其他理財市場(chǎng)的發(fā)展,如今的公募基金在資本市場(chǎng)的話(huà)語(yǔ)權已大為降低,如果公募基金不轉換思路,反思不足之處,朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)的夢(mèng)想就不會(huì )實(shí)現。 在2006年和2007年的上一輪牛市中,基金的賺錢(qián)效應引發(fā)了投資者的集體非理性,以至于新基金首發(fā)時(shí)一日售罄、比例配售成為常態(tài),而不少基金公司更是將投資者的這種非理性狀態(tài)引入到了極致,各種打著(zhù)“創(chuàng )新”旗號的持續營(yíng)銷(xiāo)一波接著(zhù)一波,基金公司的資產(chǎn)管理規模達到了空前的3.2萬(wàn)億,但是最終基金成了股市高山之巔的站崗員,無(wú)數的基金持有人慘遭被套,那個(gè)時(shí)候購買(mǎi)基金的投資者,至今仍然有大約一半左右沒(méi)有解套,這種大干快上、運動(dòng)式的持續營(yíng)銷(xiāo),最終某種程度上葬送了基金業(yè)好不容易積累起來(lái)的名聲,造成了基金業(yè)今天的公信力反而有所下降。 每當談?wù)撈鸹饦I(yè)目前所遭遇的困境時(shí),業(yè)內人士總是習慣于感嘆這個(gè)行業(yè)太辛苦、股市行情不好、股東干涉過(guò)多、監管太嚴、人才難求等等。而實(shí)際上,基金業(yè)類(lèi)似于上一輪牛市中的“創(chuàng )新”式持續營(yíng)銷(xiāo)、如今的新基金發(fā)行大干快上,無(wú)一不是眼光向著(zhù)自己的腰包,如何擴大資產(chǎn)管理規模賺取更多的管理費。在投資市場(chǎng),基金價(jià)值投資的整體形象仍未樹(shù)立起來(lái),在投資思維、投資理念上對A股市場(chǎng)的貢獻仍有待進(jìn)一步加強,投資業(yè)績(jì)難以服眾甚至讓持有人失望;在營(yíng)銷(xiāo)上,基金公司“屁股決定腦袋”式的忽悠式宣傳仍然司空見(jiàn)慣,投資者服務(wù)和投資者教育步履維艱。凡此種種,充分暴露了經(jīng)過(guò)12年發(fā)展的中國基金業(yè),積弊良多,如今站在發(fā)展的十字路口,仍然是方向莫辨,舍本逐末的發(fā)展思路沒(méi)有得到根本性改變。 躬身自省,找出差距與發(fā)展方向,真正以持有人的利益而非股東利益最大化為出發(fā)點(diǎn),把“為持有人帶來(lái)持續穩定的收益”這句話(huà)真正落到實(shí)處,才是基金業(yè)努力的方向,也是反思的起點(diǎn)與終點(diǎn)。
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