時(shí)下，國際板推出呼聲甚高。中國證監會(huì )辦公廳副主任王建軍17日在“2011陸家嘴論壇新聞發(fā)布會(huì )”上表示“國際板推出條件快要成熟了”。昨天，中國證監會(huì )主席尚福林在2011陸家嘴論壇上表示，統籌我國資本市場(chǎng)對外開(kāi)放的需要和條件，進(jìn)一步加強制度設計和論證，完善相關(guān)法律法規，積極做好國際板的各項準備工作。
從中國股市的長(cháng)遠發(fā)展來(lái)看，推出國際板只是早晚的事情。雖然從客觀(guān)上說(shuō)，目前A股市場(chǎng)并不具備推出國際板的條件，但在少數人決定多數人命運的A股市場(chǎng)里，為了平衡各方面的利益關(guān)系，為了照顧少數利益集團的利益，國際板霸王硬上弓似乎不可避免。
沒(méi)有人能夠阻止得了國際板的推出，這無(wú)異于是螳臂當車(chē)。所以，筆者在這里只是希望推出國際板要盡量減少對A股市場(chǎng)的負面影響，盡量減少對投資者利益的損害，盡量使國際板能夠健康發(fā)展。也正因如此，筆者以為，推出國際板當務(wù)之急是要做好這樣幾件事情。
首先，是要開(kāi)通港股直通車(chē)，為國內投資者打開(kāi)一扇天窗，讓投資者能夠見(jiàn)識一下相對成熟的香港股市，多給投資者一個(gè)投資選擇。目前國內投資者因為缺少必要的投資渠道，只能死守在A(yíng)股市場(chǎng)，忍受A股市場(chǎng)不良的投資環(huán)境。如高估值、投機炒作、“三高”發(fā)行、內幕交易、股價(jià)操縱等等。因為沒(méi)有打開(kāi)一扇窗，國內投資者就像是被關(guān)在了A股里，不得不向上市公司一次次地“輸血”。在這種封閉的市場(chǎng)里推出國際板，無(wú)非是讓外企來(lái)向投資者“抽血”。因此，推出國際板，有必要率先開(kāi)通港股直通車(chē)，讓投資者多一項投資選擇，不應將投資者強留在A(yíng)股市場(chǎng)，被迫接受A股的高價(jià)發(fā)行，甚至接受?chē)H板股票的高價(jià)發(fā)行。而且，開(kāi)通港股直通車(chē)，國內投資者可以自由買(mǎi)賣(mài)港股，那么，那些在港上市的公司，到國際板發(fā)行A股時(shí)就不再能以過(guò)高的價(jià)格發(fā)行。如果這些公司的A股發(fā)行價(jià)甚至高于港股，那投資者還不如直接購買(mǎi)港股更有投資價(jià)值。因此，開(kāi)通港股直通車(chē)，在一定程度上有利于遏制國際板股票的高價(jià)發(fā)行，有利于國際板的健康發(fā)展。
其次，在推出國際板之前，率先讓中國移動(dòng)等在港上市的紅籌公司回歸A股，使隨后推出的國際板名符其實(shí)。目前計劃推出中的國際板有些不倫不類(lèi)，有大量的中國公司充斥其中。這種做法不僅是對紅籌公司的綁架，而且是在為國際板的推出尋找借口，仿佛推出國際板是為了紅籌公司回歸A股的需要。其實(shí)，在香港上市的國內公司回歸A股市場(chǎng)根本就不需要借助于國際板這個(gè)平臺。從之前的中國聯(lián)通、中國石化、中國石油，到如今的比亞迪，都沒(méi)有借助國際板。中國移動(dòng)等公司同樣沒(méi)有必要借助國際板這個(gè)平臺。因此，在國際板推出之前，有必要開(kāi)啟中國移動(dòng)等中國公司回歸A股的上市之路，不要將這些中國公司與國際板捆綁在一起，讓國際板掛羊頭賣(mài)狗肉。
其三，完善國際板的新股發(fā)行制度與再融資制度，使國際板遠離“圈錢(qián)板”。目前國內投資者對國際板推出最大的擔心就是國際板成為外企的“圈錢(qián)板”。要解決這個(gè)問(wèn)題，就必須完善國際板的新股發(fā)行制度，不僅要將國際板新股的發(fā)行市盈率控制在15倍（或10倍）的范圍內，而且保薦機構的保薦費用，全部用新股份額支付，并鎖定一年以上。與此同時(shí)，國際板公司的再融資必須與分紅金額掛鉤，國際板公司再融資金額不得超過(guò)前次融資以來(lái)，該公司向公眾投資者分紅金額的3倍。盡量避免國際板公司的IPO與再融資淪為一種圈錢(qián)行為。