由于在一家知名券商開(kāi)設了股票賬戶(hù)且數年不曾變更，筆者便成了該券商所謂的“忠誠客戶(hù)”，并有幸享受到該券商免費提供研究報告的增值服務(wù)。前不久，該券商給我傳來(lái)了一份很特別的研究報告，主要內容是：“經(jīng)實(shí)證分析表明，選擇處于分析師視野盲區的低關(guān)注度股票可帶來(lái)超額收益，即一只股票給出的評級機構越少、關(guān)注度越低越適合買(mǎi)入，反之亦然�！�
　　這幾年來(lái)，該券商發(fā)送給我的研究報告不計其數，對我而言，差不多都成了過(guò)眼浮云，唯獨上述這份“特別”的研究報告讓我過(guò)目難忘，越想越覺(jué)得其中玄機重重。
　　按照該研究報告提示的思路去梳理即可發(fā)現，那些“處于分析師視野盲區的低關(guān)注度股票”大都是一些績(jì)差股或ST股，藍籌股和白馬股是不在其中的，投資者如果取前者而棄后者，很需要“明知山有虎，偏向虎山行”的勇氣。換言之，該研究報告青睞“冷門(mén)股”，頗有誘導投資者刻意逆向思考，從而“火中取栗”的意味。
　　因個(gè)人精力和技術(shù)手段所限，筆者難以對市場(chǎng)上所有上市公司股票被分析師關(guān)注的情況進(jìn)行全方位統計，不過(guò)，根據筆者的印象，從去年以來(lái)，那些漲幅居前的股票，在上演卓異的市場(chǎng)表現之前，大多數是不怎么有知名度的，其中不乏多家ST股的身影。由是觀(guān)之，上述券商研究報告中的“實(shí)證分析”結論，還是頗有可信度的。
　　但問(wèn)題的“奧妙”或曰“詭異”之處就在這里。目前，包括券商、基金、私募等在內，A股市場(chǎng)上有數百家機構投資者，其麾下分析師數量已逾萬(wàn)人，而A股上市公司數量是2000多家，以全體機構投資者分析師陣容之龐大，對2000多家上市公司進(jìn)行全覆蓋研究，并不存在研究者人力不足的問(wèn)題。更何況，每家上市公司都至少有一家承銷(xiāo)券商或持續督導券商提供把關(guān)服務(wù)，如此制度安排之下，按理不應出現“上市公司處于分析師視野盲區”的情況，但事實(shí)卻是，這種情況偏偏就出現了。對此，筆者思量再三，歸納出以下幾個(gè)原因。
　　其一，分析師們目光短淺，缺乏慧眼識珠的能力。正如不少媒體所報道的，券商分析師的隊伍構成中，有相當一部分是剛剛走出象牙塔的碩士和博士，沒(méi)有發(fā)掘優(yōu)秀上市公司的實(shí)踐經(jīng)驗，寫(xiě)研究報告時(shí)閉門(mén)造車(chē)，人云亦云；即便是具有一定研究實(shí)力的“金牌分析師”，他們也常常掣肘或迷失于各種利益的糾結中，難以寫(xiě)出立場(chǎng)公正、見(jiàn)解獨到的研究報告。因此，見(jiàn)諸媒體和市場(chǎng)的各類(lèi)研究報告雖然汗牛充棟，但大多面目雷同，敷衍成文，不具備“伯樂(lè )相馬”的投資指導功能。
　　其二，分析師的報告刻意“留一手”，不與外人分享，以求“悶聲發(fā)大財”。真正有價(jià)值的投資報告好比“藏寶路線(xiàn)圖”，意味著(zhù)發(fā)財致富的機會(huì )，它是分析師勤勞和智慧的結晶，絕不會(huì )輕易向公眾披露，畢竟，財富獨占較之財富分享更符合人類(lèi)的自私本性。目前市面上流行的各類(lèi)研究報告，要么是券商主動(dòng)發(fā)布的，要么是記者通過(guò)一個(gè)電話(huà)或者是一個(gè)郵件就搞到手的，其獲得成本幾乎為零，閱讀研究報告的投資者無(wú)需付費就能得到“藏寶路線(xiàn)圖”，天底下哪有這樣的好事？
　　其三，暗箱操作搞鬼，內幕交易作祟。投資經(jīng)驗告訴我們，那些大漲、特漲的股票，籌碼集中度都很高，換言之，就是散戶(hù)都被清洗得差不多了，享受股票暴漲所帶來(lái)的超額收益的只是極少數投資者。而這種“極少數人占有暴利”的結果，通常是因為有內幕交易搞鬼。既然是內幕交易，就必然要暗箱操作，因此，被鎖定用于內幕交易的股票，肯定不會(huì )有券商出具研究報告向公眾推薦，其“處于分析師視野盲區”從而“關(guān)注度低”也就不足為奇了。從這個(gè)意義上講，從“冷門(mén)股”中殺出的所謂“黑馬”，實(shí)際上是股市的罪惡與悲哀。
　　數年前，筆者為了豐富炒股體驗，拿出極少量資金，以“瞎貓撞死老鼠”的心態(tài)隨意買(mǎi)入一只ST股，孰料買(mǎi)入后不久，該股票竟連連漲停，而筆者同期重倉買(mǎi)入的一只藍籌股卻陰跌不止，著(zhù)實(shí)令人啼笑皆非。那只ST股，筆者早已經(jīng)賣(mài)出，沒(méi)想到經(jīng)過(guò)幾年的橫盤(pán)后，該ST股票前不久因“重大事件”停牌了，聯(lián)想到這幾年該ST股是鮮有券商研報光顧的“冷門(mén)股”，筆者不禁感慨萬(wàn)分。莫非，“冷門(mén)股”中殺出黑馬的事件將再度上演么？但愿這一次是個(gè)例外。