“曾經(jīng)自詡為高成長(cháng)的創(chuàng )業(yè)板正逐漸淪為股民的‘絞肉機’。 ”近日，有媒體給予創(chuàng )業(yè)板這樣的評價(jià)。而在某股吧里，也不乏網(wǎng)友抱怨：“創(chuàng )業(yè)板就是一個(gè)陷阱，圈錢(qián)者結束了‘圈錢(qián)游戲’，就將所謂的價(jià)值回歸交給下跌的市場(chǎng)。 ”
　　這樣的評價(jià)和抱怨，并非沒(méi)有理由。數據為證：截至目前，創(chuàng )業(yè)板上市公司達到了218家，上述218家創(chuàng )業(yè)板上市公司的平均市盈率則在44.72倍，這相對此前80倍到90倍的市盈率而言，已經(jīng)“腰斬”。 218家創(chuàng )業(yè)板公司上市首日市值達到9200多億元，目前卻只有7000億元左右，其中半數以上公司都已跌破發(fā)行價(jià)，超過(guò)2/3的公司股價(jià)已低于上市首日開(kāi)盤(pán)價(jià)。
　　與估值下滑、市值縮水相對應，2010年年報統計顯示，創(chuàng )業(yè)板209家公司中32家業(yè)績(jì)下滑，比例超過(guò)15%。一季報創(chuàng )業(yè)板公司業(yè)績(jì)惡化加劇，209家創(chuàng )業(yè)板公司凈利潤同比負增長(cháng)的有47家，其中有9家公司凈利潤下滑幅度超過(guò)50%。今年上市的56家創(chuàng )業(yè)板公司中，就有12家一季報凈利下滑。與此同時(shí)，股東和高管紛紛離場(chǎng)，就在5月就有19家創(chuàng )業(yè)板公司的董事、監事、高級管理人員及相關(guān)人員進(jìn)行了49筆減持，共減持2406.94萬(wàn)股，市值達到4.09億元。
　　曾經(jīng)頭頂光環(huán)、備受追捧的創(chuàng )業(yè)板，如今已物是人非。但筆者以為，創(chuàng )業(yè)板光環(huán)退去未必是壞事。隨著(zhù)市場(chǎng)炒作降溫，業(yè)績(jì)粉飾被抹去，高成長(cháng)神話(huà)破滅，創(chuàng )業(yè)板開(kāi)始價(jià)值回歸路。而伴隨創(chuàng )業(yè)板的價(jià)值回歸，更多深層次的問(wèn)題也隨之暴露出來(lái)。
　　如新股發(fā)行保薦制度備受質(zhì)疑。目前新股發(fā)行價(jià)格越高，融資額就越大，保薦機構拿到的保薦費用就越多。在這樣一種利益驅使下，上市公司實(shí)際上很容易成為各個(gè)利益體進(jìn)行聯(lián)合操縱的對象。在創(chuàng )業(yè)板企業(yè)上市過(guò)程中，就不乏一些券商和上市公司在財務(wù)上合謀“制造高成長(cháng)”，同時(shí)為獲得新股中簽，詢(xún)價(jià)階段盲目報價(jià)，并在企業(yè)上市后大肆吹噓，然后高位套現的機構也不在少數。又如，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)定位也受質(zhì)疑。理論上，創(chuàng )業(yè)板企業(yè)應屬高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，或是國家政策扶持的新興產(chǎn)業(yè)，擁有很好的產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景和高成長(cháng)性。但現實(shí)中的創(chuàng )業(yè)板上市公司大多還是傳統型企業(yè)，只是被推上了創(chuàng )業(yè)板而已，高成長(cháng)性難以為繼。再者，在遭遇業(yè)績(jì)頻頻“變臉”，高管不負責任紛紛離場(chǎng)后，創(chuàng )業(yè)板退市制度的推出也更加迫切。
　　創(chuàng )業(yè)板價(jià)值回歸是一個(gè)漫長(cháng)的過(guò)程。對股民是痛苦的。但筆者以為，價(jià)值回歸之后，呈現給市場(chǎng)的必然是一個(gè)更加真實(shí)的創(chuàng )業(yè)板。