據報道，當前國內有一半以上的資金通過(guò)“影子銀行”體系流動(dòng)。所謂“影子銀行”（ShadowBanking）,是指美國金融市場(chǎng)把銀行貸款證券化，通過(guò)證券市場(chǎng)獲得資金或進(jìn)行信貸無(wú)限擴張的一種融資方式（在我國目前表現為銀信合作理財、地下錢(qián)莊、小額貸款公司、典當行等非銀行金融機構貸款）。這種融資方式把傳統的銀行信貸關(guān)系演變?yōu)殡[藏在證券化中的信貸關(guān)系。
在影子銀行中，金融機構的融資來(lái)源主要是依靠金融市場(chǎng)的證券化，金融機構的作用主要是把儲蓄轉化為投資。而影子銀行的證券化最主要產(chǎn)品就是住房按揭貸款的證券化。它也包括資產(chǎn)支持商業(yè)票據、結構化投資工具、拍賣(mài)利率優(yōu)先證券、可選擇償還債券和活期可變利率票據等多樣化的金融產(chǎn)品。而住房按揭貸款的證券化是影子銀行的核心所在。這種住房按揭貸款融資來(lái)源方式的改變，降低了住房按揭者的融資成本，讓信貸通過(guò)衍生工具全球化與平民化被無(wú)限擴張，成了2008年美國金融危機爆發(fā)的系統性風(fēng)險根源。
那影子銀行最早是如何產(chǎn)生的？早在20世紀60-70年代，歐美國家出現了所謂“脫媒型”信用危機，即機構資金流失、信用收縮、贏(yíng)利下降、銀行倒閉等。為了應對這種危機，政府放松金融管制，市場(chǎng)形成一股金融創(chuàng )新潮。各種金融產(chǎn)品、金融工具、金融組織及金融經(jīng)營(yíng)方式層出不窮。在之后20-30年的時(shí)間里，幾乎所有現代金融產(chǎn)品在美國被“創(chuàng )新”出來(lái)，反過(guò)來(lái)又促進(jìn)影子銀行形成體系。
這期間，美國衍生產(chǎn)品和結構性產(chǎn)品的發(fā)展遠遠超過(guò)傳統金融產(chǎn)品。截至2007年底，傳統金融產(chǎn)品總值約為70萬(wàn)億美元，1999年至2007年間，其年均增長(cháng)為5.9%。而衍生產(chǎn)品名義合約額超過(guò)了165萬(wàn)億美元，其年均增長(cháng)為21.7%。結構性產(chǎn)品發(fā)展更迅速，2000年總規模約5000億美元，到2007年已發(fā)展到2.6萬(wàn)億美元，年均增長(cháng)為74%。也就是說(shuō)，影子銀行的出現本身就是一種對傳統銀行模式的顛覆，是對傳統銀行體系的運作模式、產(chǎn)品結構、經(jīng)營(yíng)方式的金融創(chuàng )新。由于影子銀行產(chǎn)生的根本目的是希望用所謂金融創(chuàng )新來(lái)擺脫政府對信用無(wú)限擴張的監管，其潛在風(fēng)險在影子銀行產(chǎn)生與擴張過(guò)程中不斷積累，最后導致美國2008年下半年出現金融危機，整個(gè)美國影子銀行體系崩塌。
在中國，隨著(zhù)2011年央行穩健的貨幣政策流動(dòng)性收緊，2009－2010年過(guò)度的信貸擴張也開(kāi)始收縮。面對這種環(huán)境變化，無(wú)論是企業(yè)，還是地方政府、銀行及個(gè)人，其信用無(wú)限擴張的沖動(dòng)及濫用國家擔保的信用體系并沒(méi)有收斂，只是把信貸無(wú)限擴張的沖擊由銀行表內移到了表外。盡管中國以證券化為核心的影子體系沒(méi)有建立起來(lái)，但變異形式的影子銀行體系卻生發(fā)了出來(lái)，包括地方政府的融資平臺、房地產(chǎn)信貸產(chǎn)品及個(gè)人理財信托產(chǎn)品等。比較典型的例子如“銀信合作”，是指銀行通過(guò)信托理財產(chǎn)品的方式“隱蔽”地為企業(yè)提供貸款。商業(yè)銀行把其信用擴張由表內移到表外，以此來(lái)規避銀監部門(mén)的監管。
中國的“影子銀行”目前還沒(méi)形成龐大的體系，與美國的影子銀行體系還有很大差別，而且已處于監管部門(mén)視線(xiàn)下了，所以危害性還未顯現。不過(guò)，由于中國的金融體系完全是由國家信用作擔保，因此各類(lèi)當事人都有過(guò)度使用現有金融體系的沖動(dòng)。如果監管部門(mén)不防微杜漸，一旦讓國內的影子銀行泛濫，其風(fēng)險累積的速度和程度將會(huì )比2008年前的美國更快更嚴重。因此，監管部門(mén)應設定更嚴密的法律制度監管之。