中國人民銀行近日發(fā)布《2010中國區域金融運行報告》。經(jīng)媒體匡算，截至去年末，地方政府融資平臺不僅超過(guò)了1萬(wàn)家，貸款更是超過(guò)了14萬(wàn)億元。
14萬(wàn)億，一個(gè)天文數據。一方面，這些貸款主要用于城鄉基礎設施建設、城市改造、城市房屋拆遷、土地征用等，沒(méi)有固定的收益回報；另一方面，這些貸款的抵押物大多是土地，預計土地抵押所占比重不低于80%。如果按照每畝土地抵押貸款100萬(wàn)元計算，用于抵押的土地將達到1000萬(wàn)畝以上，而如果按照每畝土地抵押貸款50萬(wàn)元計算，抵押土地的面積將超過(guò)2000萬(wàn)畝。也就是說(shuō)，很多城市的土地都已經(jīng)抵押給了銀行。
而從前些年地方政府經(jīng)營(yíng)城市的具體做法來(lái)看，相對容易操作的土地，都已經(jīng)操作完畢，留下的都是拆遷難度很大、拆遷成本很高的土地，這些貸款雖然有土地抵押，但實(shí)際并沒(méi)有多少可以用于償還貸款的剩余價(jià)值。即使這些土地具有償還貸款的剩余價(jià)值，也要投入相當巨大的資金才能夠將價(jià)值置換出來(lái)。那么，銀行還能向政府融資平臺大規模地發(fā)放貸款嗎？即使能，地方政府通過(guò)“土地財政”獲得的資金，能夠用于償還貸款嗎？
而按照目前地方的財政狀況，指望地方政府用財政資金來(lái)償還貸款，是天方夜譚。那高達14萬(wàn)億的政府融資平臺貸款，地方政府用什么來(lái)償還呢？這是否意味著(zhù)，地方政府將面臨信用缺失的風(fēng)險，而銀行也將面臨不良貸款迅速增加的風(fēng)險？
日前有報道稱(chēng)，中央將通過(guò)成立一家新的公司的方式，幫助地方政府償還債務(wù)。雖然有關(guān)方面迅速“辟謠”，但也沒(méi)有否定這是正在考慮的一種方案。由中央幫助地方政府化解債務(wù)風(fēng)險，當然是一種可以考慮的手段。問(wèn)題是，地方政府個(gè)別人員闖下的“禍”，最終讓納稅人、投資者等來(lái)買(mǎi)單，顯然不符合公平原則，也不符合市場(chǎng)經(jīng)濟規律。更重要的，一旦真的采取了這樣的方式，會(huì )使地方政府個(gè)別人“闖禍”的熱情更高，負債的動(dòng)力更強。那么，這些債務(wù)何時(shí)才能償清呢？
眼下，各大銀行正為前兩年過(guò)度放貸所困擾，一方面，普遍出現了資本充足率不足的問(wèn)題，另一方面，面臨不良貸款率快速上升的風(fēng)險。更為嚴重的是，資本充足率的不足和貸款風(fēng)險的增大，還嚴重影響了銀行對實(shí)體經(jīng)濟的支持，使實(shí)體經(jīng)濟普遍出現了資金緊張的矛盾。
那么，如何才能有效化解地方政府融資平臺的風(fēng)險呢？目前看來(lái)比較可行的辦法，也許就剩盡快推出市政債政策了。因為，只有地方政府發(fā)債的方式，才有可能化解地方政府融資平臺資金鏈斷裂的風(fēng)險，也可以使地方政府正在建設的工程不至于成為“半拉子工程”。但是，需要提醒有關(guān)方面的是，即使出臺市政債政策，也必須嚴令地方政府至少拿出債券資金的一半以上用于償還現有債務(wù)。同時(shí)，要求地方政府建立償債基金，且基金總量不能低于所有債務(wù)的20%，以防止可能出現的融資平臺資金鏈斷裂風(fēng)險。
很多人都在擔心地方政府債務(wù)會(huì )變成一次銀行的危機，而要想避免這樣的擔心變成現實(shí)，就必須認真研究化解地方政府債務(wù)的辦法和措施，而這個(gè)辦法和措施，最重要的內容，就是把責任落實(shí)到地方政府的頭上，而不是放到中央和納稅人、投資者，甚至股民頭上。