中簽如中刀。
截至6月7日，今年上市的144只新股中已有116只跌入破發(fā)深淵，破發(fā)比率超過(guò)80%。其中，安居寶、華銳風(fēng)電、天瑞儀器等個(gè)股，股價(jià)已經(jīng)較發(fā)行價(jià)跌去六至七成，即使以高比例送配為遮羞布，多數個(gè)股的復權價(jià)跌幅也超過(guò)了30%。近日A股還出現了首家中止發(fā)行的公司八菱科技。
不僅國內市場(chǎng)如此，中國概念股在國際市場(chǎng)上也遭遇了“破發(fā)”尷尬。6月6日，納斯達克市場(chǎng)上中國概念股全線(xiàn)下跌，13只股票跌幅超8%，6只個(gè)股跌破52周新低。其中，奇虎360大跌14.66%，下跌3.48美元，收盤(pán)報20.25美元，創(chuàng )下上市以來(lái)最低價(jià)。
今年在美上市的12家中國概念股中曾有10家破發(fā)，而去年上市的企業(yè)則更是大面積處于破發(fā)狀態(tài)。中國概念股近期跌幅遠大于美國三大股指，一方面受美股大盤(pán)整體受挫影響，更關(guān)鍵的是近期中國企業(yè)頻繁出現的財務(wù)造假行為導致信任危機。有報道稱(chēng)，由于擔心存在會(huì )計違規行為，美國盈透證券已禁止客戶(hù)以保證金方式買(mǎi)進(jìn)部分中國公司股票，其中大部分是去年以來(lái)在美上市的中小公司和網(wǎng)絡(luò )公司。
上市能圈錢(qián)，已經(jīng)是很多中國企業(yè)默認的好事了。事實(shí)也證明，即使是再不好的世道，通過(guò)上市也總是能圈到錢(qián)的。統計顯示，新股發(fā)行制度二次改革以來(lái)，上市的184只新股中，其背后的50個(gè)發(fā)行人和28家保薦機構共募集666億元，超募378億元，保薦承銷(xiāo)費30億元。
不過(guò)錢(qián)是越來(lái)越不好圈了。統計數據顯示，整個(gè)市場(chǎng)中打新資金在大幅下降。今年前3個(gè)月，新股網(wǎng)上發(fā)行與網(wǎng)下配售合計凍結資金分別為1.18萬(wàn)億元、1.83萬(wàn)億元和2.5萬(wàn)億元。到了4月，打新資金直線(xiàn)下降至1.1059萬(wàn)億元。5月份，新股凍結資金量?jì)H為5299.82億元。
2009年全年打新凍結資金29.7102萬(wàn)億元，月均凍結資金2.4758萬(wàn)億元；2010年全年42.9474萬(wàn)億元，月均3.5789萬(wàn)億元。
在過(guò)去，很多投資者會(huì )把新股破發(fā)看作市場(chǎng)的底部到來(lái)。但這個(gè)規律恐怕現在并不適用了。創(chuàng )業(yè)板在過(guò)去以150倍市盈率發(fā)行，即使現在，新發(fā)的創(chuàng )業(yè)板公司市盈率平均也大致在40多倍。這樣的市盈率明顯會(huì )在二級市場(chǎng)遭投資者冷遇。A股市場(chǎng)最近動(dòng)態(tài)市盈率僅17.3倍，估值已經(jīng)接近2008年的水平。
主板市盈率不到20倍，投資者自然不會(huì )考慮風(fēng)險更大的創(chuàng )業(yè)板。更何況，更多相對優(yōu)質(zhì)的企業(yè)都選擇到納斯達克上市，“花美國股民的錢(qián)”去了。
在今后的一段時(shí)間，創(chuàng )業(yè)板到底應該走向何方，破發(fā)成為常態(tài)的背后是不是還有估值過(guò)高，中小企業(yè)上市利益鏈的問(wèn)題等等需要決策部門(mén)去考慮。作為投資者，我們需要清醒地看到，偶爾的破發(fā)可以說(shuō)是市場(chǎng)倒逼或者價(jià)值發(fā)現，接二連三的破發(fā)就要提出一個(gè)疑問(wèn)：新股發(fā)行改革到底是進(jìn)步還是鬧劇。