國家發(fā)改委日前將《關(guān)于利用債券融資支持保障性住房建設有關(guān)問(wèn)題的通知》下發(fā)到地方政府，明確允許投融資平臺公司申請發(fā)行企業(yè)債券籌措資金。今年首批涉及11個(gè)省市共計504億元的地方債也將于6月27日啟動(dòng)。
　　這是繼去年10月財政部、發(fā)改委、央行、銀監會(huì )四部委發(fā)出《關(guān)于貫徹國務(wù)院加強地方政府融資平臺公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知相關(guān)事項的通知》之后，首次松口允許地方政府發(fā)行債券，當然這些地方債券主要是滿(mǎn)足保障性住房項目的融資需求。
　　今年要完成1000萬(wàn)套年度投資在1.3萬(wàn)億元左右的保障性安居工程，截至5月底，全國保障房開(kāi)工率僅為34%。原因之一便是資金缺口較大，社會(huì )資金進(jìn)入有限。
　　之前保障房建設資金來(lái)源于政府給予的撥款、金融機構的貸款、地方政府的稅費優(yōu)惠，由于今年信貸緊縮及保障房投資利潤薄回報期長(cháng)，金融機構并不積極。如今允許發(fā)行企業(yè)債券籌措資金，對于資金缺口巨大的保障房建設而言，是個(gè)好消息。但是，對于本就積重難返的地方債而言，恐怕將加劇風(fēng)險。
　　在2009年—2010年信貸大規模擴張時(shí)期，有大量銀行愿意為地方政府融資平臺公司提供貸款，但地方政府融資規模激增也引起了市場(chǎng)對違約風(fēng)險的擔憂(yōu)。有7省10市地方債務(wù)超過(guò)財政收入2倍，銀監會(huì )警告有1.7萬(wàn)億的地方債有壞賬風(fēng)險。為此四部委發(fā)出通知，事實(shí)上停止了地方債券的發(fā)行。
　　如今，重新對地方債發(fā)行松口，有兩個(gè)問(wèn)題需要格外重視。
　　首先，保障房投資利潤薄回報期長(cháng)，其債券肯定不是優(yōu)質(zhì)債券。這樣的債券能否被完全認購還是問(wèn)題。一旦不能完成債券發(fā)行任務(wù)，今年保障房計劃仍然無(wú)法落實(shí)。
　　其次，這類(lèi)債券具有期限長(cháng)、利率低的特點(diǎn)，只要推出來(lái)，就是資金市場(chǎng)的一塊肥肉。而這份允許地方政府重新可以發(fā)行債券的通知中有這么一句：“只有在滿(mǎn)足當地保障性住房建設融資需求后，投融資平臺公司才能發(fā)行企業(yè)債券用于其他項目的建設�！钡胤秸�府得到這樣低成本的資金，會(huì )不會(huì )將其用作其他項目甚至作為尋租工具，這是很難監控到的。