高管辭職套現倒逼完善創(chuàng )業(yè)板退市制度
2011-07-04   作者:姜楠  來(lái)源:證券日報
 
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  剛剛誕生20個(gè)月的創(chuàng )業(yè)板正涌動(dòng)一股高管辭職套現潮。
  據深交所數據統計,今年上半年共有65家創(chuàng )業(yè)板上市公司遭105名高管減持,共減持162次,減持規模近13億元。其中,朗科科技在短短4個(gè)月內被9名高管減持24次。深交所總經(jīng)理助理周健男日前在某論壇發(fā)表主旨演講時(shí)也坦承,創(chuàng )業(yè)板高管套現和減持的現象非常普遍。
  針對其減持套現背后的原因,筆者以為不外乎以下幾點(diǎn):
  一是一夜暴富后的財富兌現沖動(dòng)。創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的三高不僅僅使上市公司一夜暴富,也往往令公司高管股東“身家陡增”。上海榮正投資咨詢(xún)的數據顯示,截至去年末,也就是創(chuàng )業(yè)板風(fēng)頭仍勁的時(shí)候,創(chuàng )業(yè)板公司董事長(cháng)(創(chuàng )始人) 平均身家為11.8億元,總經(jīng)理和副總經(jīng)理的平均身家分別為4.48 億元和1.4億元。在天降橫財面前,誰(shuí)能耐得住自己的財富只停留在賬面上而不產(chǎn)生套現的沖動(dòng)呢,尤其是創(chuàng )業(yè)板的高估值,只能進(jìn)一步加劇這種沖動(dòng)。
  二是對公司發(fā)展不看好。不少創(chuàng )業(yè)板公司突擊包裝上市,作為高管熟知內幕,對公司發(fā)展前景缺乏信心,在鎖定期滿(mǎn)后趁股價(jià)仍在高位盡快兌現。
  另一個(gè)數據更明確地表達出同樣的意思。截至今年5月31日,創(chuàng )業(yè)板224家上市公司,一共有327名高管提出辭職,占比8.6%。因為如果高管不辭職,根據《公司法》的規定,高管所持股份經(jīng)過(guò)一年的鎖定期后,每年最多只能套現 25%。如果高管在上市后的第七個(gè)月辭職,那么,高管所持股票在上市一年半之后就可以全部套現。因此,高管大量辭職,不論是另謀高就的辭職,還是只為套現的辭職,都反映出在市場(chǎng)明顯向弱的情況下,他們套現心情的迫切。
  三是市場(chǎng)估值仍然高企。按照有行為能力人的正常的心理,當認為物超所值時(shí),一定會(huì )購買(mǎi),或稱(chēng)增持,以期獲得增值;當認為所持有的物品市場(chǎng)價(jià)值被高估時(shí),就會(huì )趕緊拋售變現,或稱(chēng)減持。資本市場(chǎng)上的活動(dòng)也是如此。盡管當前創(chuàng )業(yè)板股價(jià)正在回歸,已不可與從前的風(fēng)光同日而語(yǔ),但高管們仍然奮不顧身減持套現,甚至不惜運用辭職手段以達到目的,足以表明公司高管們認為當前股價(jià)水平大大高出股票本身價(jià)值,即市場(chǎng)估值水平仍然高。
  如果說(shuō)高管們兌現財富的心情和愿望可以理解,那么其行為帶來(lái)的危害卻不能忽視。針對這一現象, 深交所出臺了《關(guān)于進(jìn)一步規范創(chuàng )業(yè)板上市公司董事、監事和高級管理人員買(mǎi)賣(mài)本公司股票行為的通知》等相關(guān)規定,對套現現象起到了一定的遏制作用。而對于普通投資者來(lái)說(shuō), 一定要警惕其中的風(fēng)險,做好必要的自我保護。
  更重要的是, 在上市審核過(guò)程中把好第一關(guān),在監管過(guò)程中歸位盡責,并盡快推出創(chuàng )業(yè)板直接退市辦法,以化解防范市場(chǎng)風(fēng)險,提高創(chuàng )業(yè)板上市公司的整體質(zhì)量。同時(shí),作為上市公司高管,已經(jīng)具有更加社會(huì )性的身份,也應當承擔起必要的社會(huì )責任。
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