中國人民銀行決定，自今日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。事實(shí)上，早在7月4日的央行貨幣政策委員會(huì )第二季度例會(huì )時(shí)，就已經(jīng)釋放出了一個(gè)信號——用“注意把握政策的穩定性”替代了此前的“針對性、靈活性和有效性”。
　　連日來(lái)，在對中國宏觀(guān)經(jīng)濟是否將硬著(zhù)陸的一片爭議聲中，國務(wù)院高層相繼奔赴各地，就通脹形勢、小企業(yè)金融等問(wèn)題展開(kāi)調研考察。也許基于這一背景，央行此前一直偏重存款準備金率的政策面臨變動(dòng)，而在維持政策穩定的要求下，突出靈活性成為央行接下來(lái)的一個(gè)參考目標。
　　可以看到，在國務(wù)院確立抗通脹為今年政府工作的首要任務(wù)以來(lái)，央行通過(guò)實(shí)施穩健的貨幣政策對此前的過(guò)度寬松做了一定的修復，廣義貨幣供應量（M2）增速持續回落。與此同時(shí)，央行接連12次上調了存款準備金率，鎖定超過(guò)4.2萬(wàn)億元流動(dòng)性，希望以此遏制通脹上升勢頭。
　　不可否認，穩健政策對于前期流動(dòng)性的回收起到了一定的作用，但弊端也日益突出，最大的問(wèn)題是，在資金的使用上，形成了通過(guò)犧牲中小企業(yè)以保障地方融資平臺和國有部門(mén)的不合理輸送方式。
　　根據工信部此前發(fā)布的“2011年中國工業(yè)經(jīng)濟運行春季報告”，從前4個(gè)月情況看，中國資金環(huán)境總體偏緊，中小企業(yè)融資難更加突出。報告認為，央行貨幣政策在有效抑制流動(dòng)性過(guò)剩的同時(shí)，也加大了企業(yè)資金壓力，小企業(yè)獲取銀行貸款難度加大。今年央行兩次加息推動(dòng)企業(yè)融資成本不斷上升，目前小企業(yè)獲取銀行貸款的綜合成本上升幅度至少在13%以上。
　　而在銀行進(jìn)一步緊縮中小企業(yè)貸款之后，大量中小企業(yè)只能尋求民間借貸。
　　此前有媒體報道，溫州市金融辦對350家企業(yè)的抽樣調查結果顯示，第一季度末，企業(yè)運營(yíng)資金構成中，自有資金、銀行貸款、民間借貸三者的比例為56∶28∶16，銀行貸款占比與上年同期相比下降2個(gè)百分點(diǎn)，民間借貸占比則提高了6個(gè)百分點(diǎn)。
　　但也并不是所有的中小企業(yè)都感覺(jué)融資難。比如，廣東某市溫州商會(huì )原會(huì )長(cháng)就表示，相比起溫州，廣東中小企業(yè)融資情況要好很多。據其了解，在中山和江門(mén)，除了四大行，很多銀行支持企業(yè)用聯(lián)保而無(wú)需抵押物的方式進(jìn)行融資，一般500萬(wàn)元－1000萬(wàn)元的額度可以保證，因此該溫州商會(huì )的很多會(huì )員企業(yè)仍可從銀行融到資，只不過(guò)需支付高一點(diǎn)的利率，往往在基準利率上上浮15%－20%。
　　可見(jiàn)，目前解決中小企業(yè)問(wèn)題的關(guān)鍵不在貨幣政策，而在于融資體制——中國缺乏專(zhuān)業(yè)服務(wù)于中小企業(yè)的中小金融機構。不過(guò)，這已經(jīng)引起了中央的重視。國務(wù)院副總理王岐山日前強調，金融系統要把握好穩健的貨幣政策執行力度，服從和服務(wù)于國民經(jīng)濟發(fā)展大局，堅持有保有壓，著(zhù)力優(yōu)化信貸結構，毫不動(dòng)搖地加強小企業(yè)等薄弱環(huán)節的資金支持。
　　綜合以上分析，目前貨幣政策維持總體穩定是一個(gè)基本走勢，而進(jìn)一步突出政策的靈活性以緩解中小企業(yè)發(fā)展壓力，也是下半年經(jīng)濟實(shí)現反彈的一個(gè)關(guān)鍵因素。