7月13日，國家統計局公布了上半年國民經(jīng)濟統計數據。據統計，2011年上半年國內生產(chǎn)總值（GDP）204459億元，按可比價(jià)格計算，同比增長(cháng)9.6%。這不僅高于市場(chǎng)人士預期，而且在歐美經(jīng)濟增長(cháng)依然乏力的形勢下顯得異常靚麗。
　　數據和事實(shí)勝于一切，9.6%的增長(cháng)數據完全可以打一個(gè)A+以上的分數，在經(jīng)濟增長(cháng)高于9%的情況下，談?dòng)仓?zhù)陸、談滯脹不僅違背經(jīng)濟學(xué)的基本原理和概念，更和中國經(jīng)濟實(shí)際情況不符。
　　今年上半年GDP和去年比較，盡管有所下滑，但考慮到今年宏觀(guān)調控力度加大和信貸政策大幅緊縮，以及通脹加速，這樣的增長(cháng)數字某種程度上比去年上半年11.1%的數字更彌足珍貴。從一些具體數字表現而言，體征和各項指標都處良好區間，而消費和出口亦保持平穩增長(cháng)的態(tài)勢。因此，盡管在政策加大調控力度的情況下，二季度增長(cháng)比一季度慢了0.2%，但這既是季節性變化，也是宏觀(guān)政策調控結果。從中國經(jīng)濟主要指標看，經(jīng)濟增長(cháng)并沒(méi)有出現大幅度下滑。如果說(shuō)去年中國經(jīng)濟仍屬快跑，那么今年以來(lái)，中國經(jīng)濟增長(cháng)則完全告別了危機時(shí)期的刺激效應，恢復到正常的增長(cháng)和平穩狀態(tài)。對中國經(jīng)濟的表現，國家統計局也認為經(jīng)濟增長(cháng)的內生動(dòng)力依然強勁，筆者完全認同這一判斷。
　　但另一方面，物價(jià)走勢不容樂(lè )觀(guān)，價(jià)格上漲的動(dòng)力依舊十足，居民價(jià)格消費指數高位運行。上半年物價(jià)指數平均上漲5.4%，特別是6月份，CPI一舉上漲到6.4%，成為三年來(lái)高點(diǎn)。要在年內完成CPI上漲4%左右的調控目標基本已無(wú)可能。在負利率效應下，房地產(chǎn)政策盡管依舊處于嚴厲調控中，但房?jì)r(jià)由于通脹預期并沒(méi)有出現下降跡象，而上半年全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資26250億元，同比增長(cháng)32.9%。其中，住宅投資18641億元，增長(cháng)36.1%，全國商品房銷(xiāo)售面積44419萬(wàn)平方米，同比增長(cháng)12.9%。整個(gè)房地產(chǎn)調控的壓力依舊很大。
　　上半年數據出臺之前，一些專(zhuān)家學(xué)者認為，由于翹尾因素，下半年物價(jià)將逐漸回落，真正要擔心的是過(guò)度緊縮政策影響了經(jīng)濟增長(cháng)，因此他們建議緊縮政策應放松，避免經(jīng)濟硬著(zhù)陸。何謂硬著(zhù)陸？中國治理通脹曾有兩次硬著(zhù)陸經(jīng)歷：一是上世紀80年代末，當年通脹幾近20%，決策層用兩年時(shí)間，將通脹摁到3%以下，但經(jīng)濟增長(cháng)也從10%掉到了4%左右；還有一次是上世紀90年代中期，通脹高達24%左右，管理層用三年時(shí)間摁到了0%以下，而經(jīng)濟增長(cháng)也掉了3個(gè)多百分點(diǎn)。從目前整個(gè)經(jīng)濟表現看，經(jīng)濟大幅滑落的可能性等于零，何來(lái)嚇人的硬著(zhù)陸？
　　而這些專(zhuān)家和學(xué)者輕描淡寫(xiě)的物價(jià)拐點(diǎn)，恐怕不會(huì )如此樂(lè )觀(guān)。在筆者看來(lái)，在通脹大趨勢已確立的情況下，推動(dòng)價(jià)格上漲的因素和抑制價(jià)格上漲的因素的不確定性甚至比去年大：其一，在6月份CPI創(chuàng )新高后，通脹預期更為強烈，物價(jià)很難很快回落；其二，食品價(jià)格走勢相當復雜，今年下半年將維持高位震蕩態(tài)勢；其三，推動(dòng)價(jià)格上漲的其他因素，向上的趨勢并未改變；其四，由于上半年約談等行政手段壓制了一些正常的漲價(jià)需求，一些物品存在補漲要求。
　　我們看到，目前中國的價(jià)格走勢呈現為全面上漲態(tài)勢，在成本上升、輸入型通脹壓力不減的情況下，很多商品、服務(wù)也都搭上漲價(jià)快車(chē)。在這種情況下，下半年的物價(jià)走勢很難判斷，最樂(lè )觀(guān)的估計也會(huì )維持在高位運行。因此，筆者認為，在增長(cháng)無(wú)憂(yōu)，通脹壓力依舊處于危險區域的情況下，宏觀(guān)政策一定要保持足夠的警惕和延續性。中國經(jīng)濟兩個(gè)最大的風(fēng)險，依然是通脹和以房地產(chǎn)為代表的資產(chǎn)價(jià)格泡沫，管理通脹和房地產(chǎn)價(jià)格泡沫依舊是未來(lái)政策的首要任務(wù)，政策決不能放松。