創(chuàng )業(yè)板自推出以來(lái)，其上市公司質(zhì)量就一直受到市場(chǎng)質(zhì)疑，尤其是寄生公司上市受到的質(zhì)疑最多。一家公司的主業(yè)完全依附于另一家公司或幾家公司身上，這種“傍大款”的做法，雖然讓寄生公司得以快速成長(cháng)，但這種發(fā)展卻留下了致命傷，那就是公司的發(fā)展要看“大款”的臉色行事，一旦“大款”不讓“傍”了，公司的發(fā)展也就失去了方向。所以，這種寄生公司并不是真正意義上的獨立公司，實(shí)際上相當于在創(chuàng )業(yè)板上埋下的一顆顆地雷。
令人遺憾的是，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)偏偏充斥著(zhù)這樣的寄生公司。在創(chuàng )業(yè)板首批上市公司中，就有神州泰岳這家寄生于中國移動(dòng)飛信業(yè)務(wù)的寄生公司。后來(lái)又有恒信移動(dòng)、華伍股份等一批寄生公司上市，直到最近，仍然還有六成收入依賴(lài)諾基亞的星星瑞金、九成以上收入依賴(lài)于幾家大客戶(hù)的雅本化學(xué)相繼過(guò)會(huì )發(fā)行。
這種寄生公司潛在的問(wèn)題在今年的半年報中得以體現。近日，寄生公司之一的恒信移動(dòng)率先發(fā)布預虧公告，稱(chēng)今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤預計虧損400萬(wàn)到600萬(wàn)元，比上年同期下降138%到157%。
恒信移動(dòng)是去年5月20日登陸創(chuàng )業(yè)板的。上市前，在河北移動(dòng)的力挺下，該公司2008年、2009年凈利潤同比增長(cháng)分別為36.94%和52.95%，其中2009年每股收益達到0.84元。招股說(shuō)明書(shū)顯示，2007年至2009年，該公司主營(yíng)收入中來(lái)自河北�。ㄖ饕呛颖币苿�(dòng)）的比例分別達93.69%、89.51%、87.67%。但這家公司上市后業(yè)績(jì)變臉，2010年每股收益降為0.39元，今年的半年報更是報出虧損，而虧損的原因在于“受移動(dòng)運營(yíng)商政策影響，公司的個(gè)人移動(dòng)信息終端產(chǎn)品集成銷(xiāo)售與服務(wù)、個(gè)人移動(dòng)信息業(yè)務(wù)銷(xiāo)售與服務(wù)的收入和毛利下降，對公司整體業(yè)績(jì)影響較大……新商業(yè)模式帶來(lái)的新收益尚未明顯顯現”。
在河北移動(dòng)的扶持下，恒信移動(dòng)成功上市了，而上市后又由于受到河北移動(dòng)的“政策影響”效益急劇下降，公司不得不謀求商業(yè)模式轉型，等于是重新尋找生存方式。這樣的公司上市，帶給投資者的只有風(fēng)險。恒信移動(dòng)的發(fā)行價(jià)高達38.78元，上周末的收盤(pán)價(jià)為20.18元，即便是按發(fā)行價(jià)認購，投資者的損失也高達47.96%。恒信移動(dòng)將寄生公司的風(fēng)險演繹得淋漓盡致，為創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)敲了一次警鐘。為了避免這類(lèi)風(fēng)險的再現，寄生公司上市當休矣。