最近一段時(shí)期，中國的宏觀(guān)經(jīng)濟決策面臨許多困難。一方面，通貨膨脹壓力不斷上升；另一方面，中小企業(yè)流動(dòng)性全面緊張，同時(shí)地方政府融資平臺的財務(wù)困難日益加重。
　　深究起來(lái)，這些問(wèn)題都與兩年前政府全力刺激經(jīng)濟增長(cháng)的政策緊密相關(guān)。當初政府實(shí)行財政擴張，銀行不計后果地發(fā)放貸款，成功保住了9％以上的GDP增長(cháng)率。從2009年二季度開(kāi)始，中國經(jīng)濟強勁增長(cháng)，帶動(dòng)了全球大宗商品市場(chǎng)的反彈甚至世界經(jīng)濟的復蘇。
　　但是，國際投資者的心態(tài)在一年半以前就已經(jīng)開(kāi)始發(fā)生變化。2010年年初，世界經(jīng)濟剛剛踉蹌地走上復蘇之路，一些投資者就已經(jīng)開(kāi)始擔憂(yōu)中國經(jīng)濟出現“硬著(zhù)陸”。今天看來(lái)，這一擔憂(yōu)可能過(guò)于悲觀(guān)，但投資者所關(guān)注的問(wèn)題是真實(shí)存在的。房?jì)r(jià)飆升之后早晚要發(fā)生回調；天量信貸之后可能出現不良貸款暴增；地方政府的巨額融資，也可能使得財政體系難以為繼。
　　經(jīng)濟增長(cháng)的成功與經(jīng)濟風(fēng)險的惡化，根源在于中國的經(jīng)濟模式一方面是GDP至上，另一方面是政府控制大量經(jīng)濟資源。這個(gè)模式在過(guò)去創(chuàng )造了“中國奇跡”，但也引發(fā)了一系列的風(fēng)險，比如結構失衡、效率低下和收入分配不公等等。要保障可持續增長(cháng)，必須盡快告別“中國奇跡”。
　　增長(cháng)過(guò)于平穩并非好事。改革開(kāi)放以來(lái)，中國經(jīng)濟保持很高的經(jīng)濟增長(cháng)速度，自有其內在邏輯。改革以前經(jīng)濟增長(cháng)緩慢，農村存在大量剩余勞動(dòng)力，其他資源的利用效率也非常低。因此，改革以后強勁的經(jīng)濟增長(cháng)，在一定意義上可以視為報復性的反彈。
　　但是，不可否認的是，中國特定的經(jīng)濟模式，對于促成高速增長(cháng)也起到了關(guān)鍵作用。這個(gè)模式有許多特征，但核心是兩條。
　　一是各級政府不遺余力地追求GDP增長(cháng)，而且直接控制了大量經(jīng)濟資源，包括國有企業(yè)、國有金融機構以及貨幣和財政政策。這就是姚洋教授所稱(chēng)的“生產(chǎn)型政府”，因為GDP增長(cháng)事關(guān)官員的升遷機會(huì )，導致地方長(cháng)官像企業(yè)CEO一樣招商引資，發(fā)展經(jīng)濟。
　　二是在改革期間推進(jìn)非對稱(chēng)的市場(chǎng)化進(jìn)程，在基本實(shí)現產(chǎn)品市場(chǎng)化的同時(shí)，保留了大量要素市場(chǎng)的政策扭曲，人為壓低生產(chǎn)成本，增加生產(chǎn)利潤，提高投資回報，增強出口產(chǎn)品的競爭力。這樣的扭曲必定導致部分經(jīng)濟活動(dòng)異�；钴S，但資源利用效率低下和收入分配不公也就難以避免。
　　這樣一來(lái)，經(jīng)濟增長(cháng)強勁的時(shí)候自然好說(shuō)，一旦增長(cháng)疲軟，政府就會(huì )竭盡所能地刺激經(jīng)濟增長(cháng)。單從這一點(diǎn)來(lái)判斷，中國政府在全球危機期間的宏觀(guān)政策是相當成功的，其非凡的政策執行能力可能還令其他國家的政府羨慕不已。
　　然而，宏觀(guān)經(jīng)濟政策固然要追求穩定，但以這種方式把經(jīng)濟波動(dòng)都熨平了不見(jiàn)得就是一件好事。經(jīng)濟下行就像感冒，身體不適但可以幫助殺毒。而中國政府就像中國的許多醫生一樣，動(dòng)不動(dòng)就用抗生素，雖然避免了短期的痛苦，但身體素質(zhì)反而下降了。
　　如果不改變經(jīng)濟發(fā)展方式，結果會(huì )怎樣？其實(shí)多年前溫家寶總理已經(jīng)對此給出了答案。他認為，中國當前的經(jīng)濟增長(cháng)模式是不協(xié)調、不平衡、低效率和不可持續的。舉個(gè)例子，2003年，投資占GDP的比例約為38％，2010年更高達48％以上。如此高的投資率，顯然會(huì )影響到投資回報率。經(jīng)濟結構需要適當的比例。這樣的投資回報，自然難以支持經(jīng)濟的可持續增長(cháng)。
　　這樣，中國面臨的一個(gè)直接挑戰，就是如何避免一些拉美國家曾經(jīng)經(jīng)歷的“中等收入陷阱”。經(jīng)濟起飛成功了，增長(cháng)卻很快停滯不前。拉美國家的問(wèn)題是收入分配極其不平等、經(jīng)濟缺乏創(chuàng )新能力等，這些問(wèn)題在中國同樣存在。中國另外還要多出一個(gè)問(wèn)題，就是資源浪費現象非常嚴重。政府集中大量資源追求短期經(jīng)濟增長(cháng)目標，增長(cháng)是保住了，但效率非常低，而且在資源和環(huán)境等方面還消耗掉了不少未來(lái)的增長(cháng)機會(huì )。如此延續下去，中國經(jīng)濟的希望又在哪兒呢？
　　過(guò)去八年，中國在調整結構方面毫無(wú)進(jìn)展。不過(guò)政府開(kāi)始重視民生，是有目共睹的。無(wú)論是農村醫療保險還是城市養老保險，都取得了不小的進(jìn)展。這些措施十分必要，畢竟經(jīng)濟發(fā)展的目標是提高老百姓的福利水平。收入增長(cháng)盡管重要，但如果老百姓沒(méi)有安全感，同樣不會(huì )感到幸福。這也是我一向推崇政府采取措施保障老百姓享有“免于經(jīng)濟恐懼的自由”的原因。
　　不過(guò)，凡事總有度。社會(huì )福利的好處是保障老百姓的安全感，但如果福利過(guò)多，經(jīng)濟就會(huì )缺乏活力。后一種情形在北歐國家司空見(jiàn)慣，但它們畢竟已經(jīng)位列全世界最富裕的國家。中國在過(guò)去八年未見(jiàn)調整經(jīng)濟結構，在社會(huì )保障方面卻下了不少功夫。盡管中國的福利體系還有待大舉發(fā)展，但是，如果政府一味地為了討好民眾而承諾各種超出國家經(jīng)濟能力的福利措施，就有違經(jīng)濟發(fā)展的規律，最終可能拖垮經(jīng)濟。因此，中國要放棄單純地追求GDP增長(cháng)，也要防范過(guò)早地落入“中等收入”和“福利國家”的雙重陷阱。