國際貨幣基金組織（IMF）近日發(fā)布報告稱(chēng)，中國應該通過(guò)人民幣升值來(lái)對抗通貨膨脹、房地產(chǎn)泡沫等潛在的經(jīng)濟威脅。在外匯市場(chǎng)上，受人民幣升值預期影響，人民幣兌美元匯率已升破6.46，創(chuàng )了新高，預計未來(lái)人民幣升值預期還將增強。
　　在國內通脹率高企和國際壓力的“內憂(yōu)外患”背景下，管理好人民幣升值預期，對宏觀(guān)調控政策制定以及經(jīng)濟穩定具有十分重要的意義。筆者認為，存在一種相對理想的升值方案，能夠既利用人民幣的適度升值來(lái)對抗通脹風(fēng)險、促使企業(yè)提高生產(chǎn)效率、加速產(chǎn)業(yè)升級、推動(dòng)經(jīng)濟發(fā)展方式轉變，又使得人民幣升值不對實(shí)體經(jīng)濟造成過(guò)大扭曲和沖擊。
　　方案的核心是通過(guò)制定并公開(kāi)合理的人民幣升值目標或目標區間來(lái)實(shí)現人民幣主動(dòng)漸進(jìn)升值�？筛鶕�我國出口企業(yè)可承受的人民幣升值幅度、國際熱錢(qián)的融資成本以及理論模型結果等因素，制定年升值3%左右的升值目標，并使之公開(kāi)。同時(shí)可根據中國經(jīng)濟增長(cháng)情況以及世界經(jīng)濟形勢變化，對人民幣的升值目標進(jìn)行適度微調。采用這種方案主要有如下原因：
　　首先，應該看到當前要求人民幣快速升值并沒(méi)有合適的理由。經(jīng)濟學(xué)的基本原理表明，真正能夠提高經(jīng)濟效率和各國人民福祉的是自由貿易，匯率制度的設計應該以便利自由貿易的開(kāi)展為原則和標準。從固定匯率制向浮動(dòng)匯率制轉變，實(shí)際上是美國人設計的有利于自身的話(huà)語(yǔ)體系，浮動(dòng)匯率制允許美國征收美元作為國際儲備貨幣的鑄幣稅。
　　避免人民幣短期內過(guò)快大幅升值是一種合適的策略選擇。從中國企業(yè)的經(jīng)驗看，在資源稟賦、發(fā)展階段、經(jīng)濟結構等不發(fā)生大幅改變的情況下，中國的出口企業(yè)能夠承受人民幣一定幅度的升值，人民幣實(shí)施匯改以來(lái)的經(jīng)濟實(shí)踐也證明了這點(diǎn)。未來(lái)中國的出口企業(yè)也仍可承受一定幅度的人民幣升值。
　　其次，經(jīng)濟主體對匯率變動(dòng)形成明確預期能夠最小化扭曲效應。經(jīng)濟學(xué)理論告訴我們，如果要最小化政策波動(dòng)給實(shí)體經(jīng)濟帶來(lái)的影響，最好的辦法就是讓經(jīng)濟主體對政策變化形成明確預期，使其在經(jīng)濟決策中提前考慮政策變化因素，消化不確定性帶來(lái)的風(fēng)險。
　　未預期到的貨幣升值往往對經(jīng)濟造成很大影響，不僅削弱產(chǎn)品的競爭力，更重要的是影響并扭曲經(jīng)濟主體的決策行為。日本在這方面有深刻的教訓。目前，因為人民幣升值壓力，很多中國的外貿企業(yè)焦慮于匯率波動(dòng)帶來(lái)的不確定性，大部分企業(yè)只接短期訂單，交貨期較長(cháng)的大單只能忍痛放棄，甚至出現了有訂單不敢接的尷尬局面。小企業(yè)對人民幣走勢看不準，更是不敢貿然接單。
　　再次，公開(kāi)的人民幣主動(dòng)漸進(jìn)升值不會(huì )導致熱錢(qián)大量涌入。公開(kāi)人民幣升值目標，相當于是給定了熱錢(qián)投資人民幣的收益。固定的收益率對熱錢(qián)不構成巨大吸引力，真正容易招引熱錢(qián)的，是人民幣的升值預期以及人民升值幅度的不確定性�，F在中國的資產(chǎn)價(jià)格尤其是房地產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)達到高位，風(fēng)險加大，對投機資本也沒(méi)有很大吸引力。
　　目前我國的資本賬戶(hù)尚未完全開(kāi)放，監管部門(mén)也擁有一套對熱錢(qián)的監督和管理系統，這構成了防范熱錢(qián)的制度防火墻，有利于避免熱錢(qián)大量進(jìn)出影響我國的金融系統穩定。
　　也有擔心認為，這種公開(kāi)的主動(dòng)升值的策略正好給了別人以口實(shí)，說(shuō)明我們在操縱人民幣匯率。事實(shí)上，沒(méi)有哪個(gè)國家實(shí)行純粹的浮動(dòng)匯率制度。美國等主要發(fā)達國家要求人民幣大幅升值本身就是要求對人民幣匯率進(jìn)行操縱。匯率政策的選擇是一國主權，各國有權利選擇適合本國經(jīng)濟發(fā)展的匯率制度。中國應該自行決定人民幣升值的速度、幅度與方式。