盡管8月2日“大限”近在眼前，美國國會(huì )兩黨的債務(wù)上限談判僵局仍難破解。從根本上說(shuō)，美國發(fā)生債務(wù)違約是兩黨都不愿意看到的結果�？紤]到兩黨在鞏固長(cháng)期財政狀況同時(shí)避免傷害經(jīng)濟復蘇方面并無(wú)分歧，只是在債務(wù)上限提升額度、方式以及削減赤字的具體措施上討價(jià)還價(jià)，美國債務(wù)上限最終上調并無(wú)太大懸念。
　　在短期提高舉債上限后，美國接下來(lái)必須著(zhù)手削減長(cháng)期財政赤字。事實(shí)上，高負債已經(jīng)對美國經(jīng)濟產(chǎn)生負面影響。一方面，高負債遏制了美國居民和企業(yè)的消費與投資意愿，大量利息償付還減少了財政收入中用于消費和投資的部分，遏制了經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力；另一方面，負債過(guò)高引發(fā)市場(chǎng)對美國主權信用前景的擔心，從而推升國債收益率，借貸成本上升也不利于經(jīng)濟復蘇。
　　基于經(jīng)濟基本面的持續不振，美元實(shí)際上已經(jīng)失去了升值的根本動(dòng)力�？紤]到當前美國經(jīng)濟復蘇疲弱，在財政政策面臨緊縮的條件下，美聯(lián)儲將不得不在更長(cháng)一段時(shí)間內維持寬松貨幣政策不變，弱勢美元恐將常態(tài)化。
　　削減財政赤字的途徑之一是增加稅收，其前提是美國經(jīng)濟實(shí)現持續穩健的增長(cháng)。目前美國經(jīng)濟復蘇根基脆弱，失業(yè)率居高不下，因此增稅舉措實(shí)施空間不大，最多不過(guò)是停止中產(chǎn)階級減稅計劃。更何況共和黨反對增稅態(tài)度堅決，奧巴馬政府實(shí)際上已經(jīng)放棄了增稅打算。
　　開(kāi)源無(wú)望，節流也難。從美國財政支出構成來(lái)看，近四十年來(lái)法定支出在整體支出中的占比逐年上升，已經(jīng)超過(guò)50%，其中社會(huì )保障和醫療費用等基本無(wú)法削減的支出占比更高。相比之下，自主性支出在整體支出中的占比較小，這意味著(zhù)財政支出削減空間相當有限。
　　從這個(gè)角度來(lái)看，美國在中長(cháng)期內通過(guò)削減支出和擴大稅收來(lái)穩固財政的舉措將步履維艱。此間美聯(lián)儲不但要擔負起呵護經(jīng)濟復蘇的大任，同時(shí)需要通過(guò)保持低利率和弱勢美元來(lái)緩解債務(wù)壓力。
　　一方面，如果美國政府達成財政開(kāi)支縮減方案，必然對經(jīng)濟增長(cháng)帶來(lái)一定負面影響。分析人士普遍預計，縮減財政赤字將對美國國內生產(chǎn)總值造成0.4-1.4個(gè)百分點(diǎn)的拖累。在這種情況下，美聯(lián)儲將不得不繼續推遲加息進(jìn)程，“弱勢美元”政策將延續。
　　另一方面，為避免債務(wù)違約并稀釋債務(wù)壓力，美聯(lián)儲將繼續充當財政部最后借款人的角色，利用美元儲備貨幣地位持續購買(mǎi)美國國債，將債務(wù)貨幣化以維護市場(chǎng)對美國償還債務(wù)能力的信心，美元泛濫局面不會(huì )逆轉。
　　事實(shí)上無(wú)論舉債上限最終能否上調，美國是否會(huì )出現債務(wù)違約，美國國債和美元的信譽(yù)度都已受到影響。而由于缺乏行之有效的解決方案，美國債務(wù)困局恐將演變成不時(shí)發(fā)作的“慢性病　”,這使得“弱勢美元”格局將被迫延續。即便歐債危機等其他事件引發(fā)的市場(chǎng)避險情緒可能給美元帶來(lái)短期提振，長(cháng)期來(lái)看美元仍難有徹底翻身的支撐動(dòng)力。
　　在弱勢美元趨勢長(cháng)期延續的情況下，大宗商品和農產(chǎn)品價(jià)格將得到支撐，這意味著(zhù)全球經(jīng)濟將面臨持續的更為嚴峻的通脹風(fēng)險。對于已被通脹利劍刺痛的新興經(jīng)濟體而言，在如何抵御高通脹并維持經(jīng)濟平穩較快增長(cháng)方面，將面臨更為復雜的政策平衡考驗。