美國東部時(shí)間7月31日晚間，美國總統奧巴馬宣布，民主黨、共和黨兩黨領(lǐng)袖達成協(xié)議，同意上調債務(wù)上限，避免政府債務(wù)違約風(fēng)險。參議院與眾議院最早將于周一就協(xié)議投票。至此，一波三折的美國債務(wù)危機露出了解決的曙光。美國兩黨之間這場(chǎng)舉債上限談判，近一個(gè)月來(lái)將全球資本市場(chǎng)弄得緊張兮兮，風(fēng)聲鶴唳，中國也不可能置身事外。美國的債務(wù)危機，無(wú)疑是中國股市近期走勢低迷的重要外因，不僅如此，它還成為懸掛在中國巨額外匯儲備之上的達摩克利斯之劍。
　　從某種意義上講，在今年爆發(fā)的美債危機中，最緊張的不是互相頂牛的美國民主、共和兩黨，而是中國政府。截至目前，中國政府至少持有1.16萬(wàn)億美國國債，是全世界持有美國國債最多的國家，如果美國發(fā)生債務(wù)違約，中國勢必將遭受?chē)乐負p失。
　　自1994年來(lái)，人民幣就事實(shí)上采取了釘住美元的匯率制度。在“出口創(chuàng )匯”的旗幟下，中國開(kāi)始不遺余力地囤積美元。截至2011年6月末，中國外匯儲備已達3.2萬(wàn)億美元，其中70%是美元資產(chǎn)。而與此對應的是，20世紀初以來(lái)，美國全球金融霸主地位不斷衰落，加上歐盟的挑戰和新興市場(chǎng)國家的競爭，以及2008年爆發(fā)的金融危機的打擊，“強勢美元”的口號式政策在事實(shí)上早已無(wú)法維持，最近十年美元跌多漲少。美國享盡了通過(guò)濫發(fā)美元轉嫁自身危機的好處，中國則因為儲備了大量美元資產(chǎn)而成為美元貶值的最大受害國。如果說(shuō)2008年爆發(fā)于美國的金融危機，促使中國政府洞察到外匯儲備中美元比重過(guò)高的危險，那么，此次美債危機的發(fā)生，無(wú)疑會(huì )進(jìn)一步強化這種憂(yōu)患意識。在此背景下，加緊實(shí)施外匯儲備多元化戰略，理應成為中國政府的當務(wù)之急。
　　盡管從表面看，中國決策層與外儲運作機構已經(jīng)在“減持美元，實(shí)施外儲多元化戰略”上達成共識，但從實(shí)際情況分析，這種共識并不牢靠。證據之一就是，中國外匯儲備的管理者減持美元不夠果斷，缺乏應有的速度和力度。從2009年起，中國政府開(kāi)始著(zhù)手減持外匯儲備中的美元資產(chǎn)，促使外儲多元化。不過(guò)，聯(lián)系目前中國外儲中美元資產(chǎn)仍占七成這一現實(shí)數字，便不難得出“中國外儲減持美元的速度過(guò)慢”的結論�？紤]到最近兩年來(lái)人民幣對美元一直在持續升值，中國外儲減持美元不夠果斷帶來(lái)的損失，無(wú)疑是一個(gè)驚人的數字。
　　證據之二就是，前不久，我國外匯管理局有關(guān)負責人撰文表示，人民幣升值并不會(huì )直接導致中國外匯儲備遭受損失。該文之所以發(fā)表，是為了反駁之前發(fā)改委經(jīng)濟研究所張岸元先生提出的“人民幣升值導致中國外儲損失”的觀(guān)點(diǎn)。這場(chǎng)備受關(guān)注的論戰，雖然可以理解為學(xué)術(shù)爭鳴，但也暴露了中國政府高層在匯率問(wèn)題上的分歧。既然中國政府高層并不完全認可人民幣升值（即美元貶值）會(huì )讓外匯儲備遭受損失，那么可以想見(jiàn)，貨幣管理當局在實(shí)施以減持美元為重要特征的外儲多元化戰略時(shí)，自然難免有所保留，不會(huì )盡心盡力了。
　　事實(shí)上，人民幣升值（美元貶值）必然給中國外儲帶來(lái)?yè)p失是一個(gè)常識。以此為邏輯起點(diǎn)，中國外匯儲備減持美元的戰略決不能走回頭路。兩年前的金融危機和此次的美債危機，已經(jīng)昭示了美國經(jīng)濟模式過(guò)度迷戀金融杠桿、寅吃卯糧的運行弊端，也暴露了美國政府利用美元特殊地位以鄰為壑、轉嫁危機的道德風(fēng)險，因此，即便是一言九鼎的穆迪依舊維持美國債務(wù)信用的AAA評級，中國也必須堅定且具有力度地減持美元資產(chǎn)，加緊實(shí)施外儲多元化戰略。
　　減持美元后，中國外儲的最好選擇是投資他國的戰略性礦產(chǎn)資源，比如石油、天然氣、金屬礦產(chǎn)等。從千秋萬(wàn)代的長(cháng)遠發(fā)展需求來(lái)看，這些不可再生資源不嫌其多，隨著(zhù)人類(lèi)社會(huì )的進(jìn)步和經(jīng)濟發(fā)展的消耗，它們將會(huì )變得越來(lái)越珍貴。盡管從理論上講，科學(xué)技術(shù)的突飛猛進(jìn)，有可能改變人類(lèi)對傳統資源的依賴(lài)程度，但這還是一種不著(zhù)邊際的猜想，不如掌控可見(jiàn)的不可再生資源來(lái)得實(shí)在。其次是購買(mǎi)黃金。在可以預見(jiàn)的將來(lái)，黃金作為硬通貨，其“最后的支付手段”的角色依舊不可被剝奪，持有黃金，遠遠比持有任何貨幣保險，更何況在我國央行的資產(chǎn)儲備中，黃金所占的比重嚴重偏低。再次是適當購買(mǎi)歐盟、日本以及其他新興經(jīng)濟體的貨幣、股票或債券。不過(guò)，考慮到這些國家或地區充滿(mǎn)經(jīng)濟風(fēng)險和政治動(dòng)蕩等諸多不可測因素，外儲投入其中的比重不宜過(guò)大。當然需要指出的是，美元資產(chǎn)仍應在中國外匯儲備中保持一定的比例。這個(gè)比例，應該和美國作為世界第一強國的現實(shí)地位相稱(chēng)。
　　目前有一種說(shuō)法是，外儲中美元資產(chǎn)比重過(guò)大，使得中國實(shí)施外儲多元化戰略時(shí)處于兩難境地：如果中國大量減持美元，則美元價(jià)格必然大跌，中國外儲中的美元資產(chǎn)必然隨之縮水；如果不減持美元，則中國難以實(shí)現外儲多元化。雖然的確面臨這樣的難題，中國外儲管理者仍應堅定地加大減持美元的力度和速度，正所謂“當斷不斷，必受其亂”，在特定的復雜國際金融態(tài)勢下，那種兩面討好、全身而退的做法，可能只是一廂情愿的幻想，在減持美元、實(shí)施外儲多元化戰略這一問(wèn)題上，中國決策者也許該有點(diǎn)壯士斷腕的決心了。