隨著(zhù)股市規模的不斷擴大，大力發(fā)展機構投資者無(wú)疑是監管部門(mén)的一大任務(wù)。也正因為如此，證券投資基金、社�；�金、保險資金、QFII等才紛紛面世，并逐漸進(jìn)入證券市場(chǎng)。并且，這些機構投資者亦隨著(zhù)市場(chǎng)的發(fā)展而壯大。如基金公司目前已達66家，發(fā)行的基金數量也超過(guò)了800余只。
　　據媒體報道，有關(guān)方面近期正積極研究中國版“401K”計劃，在支持資本市場(chǎng)快速發(fā)展同時(shí)，實(shí)現國民財富的“保值增值”。所謂“401k”計劃，是指美國從上世紀七、八十年代起發(fā)展的一種社會(huì )保障和養老金體系，即每一個(gè)美國老百姓都有一個(gè)養老金計劃，個(gè)人和其所在企業(yè)每個(gè)月都放一部分資金進(jìn)去，這些資金交由專(zhuān)業(yè)機構投資者進(jìn)行投資。
　　盡管中國版“401K”計劃還處于研究階段，但媒體的報道顯然引起了市場(chǎng)的強烈關(guān)注。畢竟A股市場(chǎng)是一個(gè)資金推動(dòng)型的市場(chǎng)，特別是像社�；�金與保險資金這樣的機構投資者，由于其手握重金，如果中國版“401K”計劃真的能夠實(shí)施，對股市而言，不啻一大利好。
　　與美國等成熟市場(chǎng)相比，A股市場(chǎng)還存在明顯的短板。如制度建設不夠完善；投資者結構存在較大的差別，A股市場(chǎng)以散戶(hù)交易為主，美國市場(chǎng)機構是主導力量；另外，A股市場(chǎng)違規事件頻出，違規成本低，導致內幕交易、操縱股價(jià)的現象如同家常便飯，而美國股市則以嚴刑峻法聞名，其處罰之嚴厲，使A股市場(chǎng)難望其項背。
　　正是由于存在諸多方面的差異，筆者以為中國版“401K”計劃的實(shí)施須慎之又慎。如果盲目地與境外市場(chǎng)進(jìn)行“接軌”，將可能無(wú)法取得預期中的效果。但這并不等于說(shuō)，在A(yíng)股市場(chǎng)中不能實(shí)施“401K”計劃，而其中一個(gè)重要的前提則是提升市場(chǎng)的投資價(jià)值。
　　近年來(lái)中國經(jīng)濟一直保持著(zhù)高速增長(cháng)的態(tài)勢，但市場(chǎng)的表現卻沒(méi)有發(fā)揮出“晴雨表”的功能來(lái)。這與監管部門(mén)對于市場(chǎng)的錯誤定位有關(guān)，與新股發(fā)行與上市公司竭澤而漁式的融資有關(guān)，同樣也與A股市場(chǎng)整體投資價(jià)值不高有關(guān)。
　　在當前的A股市場(chǎng)中，最受投資者追捧的是資產(chǎn)重組，而其中的主角無(wú)疑是那些業(yè)績(jì)不佳，或者是披“星”戴“帽”一簇，歷年漲幅最高的前幾位個(gè)股，都不乏資產(chǎn)重組股的身影。由于巨大的財富效應，不僅中小投資者喜歡追逐業(yè)績(jì)不佳股，就連高舉著(zhù)價(jià)值投資大旗的機構投資者也熱衷于潛伏或炒作那些資產(chǎn)重組股票，即使是著(zhù)名基金經(jīng)理王亞偉同樣不能例外。而這樣的事實(shí)，也決定了市場(chǎng)投機之風(fēng)盛行，價(jià)值投資理念遭到褻瀆。
　　中國版“401K”計劃無(wú)疑能夠引導長(cháng)期資金入市，而且，長(cháng)期資金的大規模入市，也是中國股市的一大福音。但毫無(wú)疑問(wèn)，目前的A股市場(chǎng)，還不具備實(shí)施“401K”計劃的條件。
　　要提升A股市場(chǎng)的投資價(jià)值，除了相關(guān)部門(mén)把好市場(chǎng)的入市關(guān)之外，將股市那些“不死鳥(niǎo)”清除出市場(chǎng)也是不可或缺的一個(gè)方面。長(cháng)期以來(lái)，A股市場(chǎng)退市機制形同虛設，“劣幣驅逐良幣”現象嚴重，市場(chǎng)資源錯配比比皆是，這樣的市場(chǎng)，其投資價(jià)值當然會(huì )被打折。
　　筆者以為，中國版“401K”計劃涉及到老百姓的“養命錢(qián)”的安全，如果股市沒(méi)有投資價(jià)值，不實(shí)施也罷。