目前以至“十二五”前期面臨的通貨膨脹，具有不同于以往的新特點(diǎn)。輸入性通貨膨脹、國內要素成本上升、投資需求旺盛和貨幣流動(dòng)性過(guò)剩三個(gè)方面因素的疊加，是目前以至“十二五”前期通貨膨脹的主要成因。
　　輸入性通貨膨脹因素。近期，國際石油、糧食和工業(yè)金屬、礦石等大宗商品價(jià)格上揚。我國石油進(jìn)口量占國內消費量的50%以上。據測算，我國每1000美元GDP產(chǎn)出約消費石油0.65桶，高于發(fā)達國家0.4桶的水平。因此，石油價(jià)格上漲對我國通貨膨脹的影響比對發(fā)達國家更大。國際石油、鐵礦石、銅等價(jià)格上漲將推高國內能源、原材料成本。例如，國際石油價(jià)格對國內價(jià)格的影響最先傳導給能源化工類(lèi)產(chǎn)品，國內汽油、柴油以及各種乙烯類(lèi)化工品價(jià)格跟漲，導致化肥、農藥價(jià)格以及農產(chǎn)品運輸成本上升，從而推高農產(chǎn)品價(jià)格。能源價(jià)格和食品價(jià)格在消費者價(jià)格指數（CPI）構成中占有很大比重，石油價(jià)格和食品價(jià)格互相推動(dòng)，將對通貨膨脹率上升產(chǎn)生較大的影響。
　　國內要素成本上升因素。一是勞動(dòng)力成本上升。多年來(lái)，我國工資水平上升緩慢，勞動(dòng)力報酬在初次分配中占比下降。近年來(lái)沿海地區出現的“民工荒”現象，反映出過(guò)去勞動(dòng)力近乎無(wú)限供給的狀況正在發(fā)生變化�！笆�二五”時(shí)期，我國將迎來(lái)勞動(dòng)力成本較快上升期。除工資外，勞動(dòng)力成本還包括企業(yè)繳納的員工養老、醫療等社會(huì )保險金。過(guò)去這個(gè)部分支付不夠、欠賬較多，今后將會(huì )逐漸增加。二是資源環(huán)境成本上升。長(cháng)期以來(lái)，我國資源和資源性產(chǎn)品價(jià)格偏低，沒(méi)有充分反映資源稀缺程度，也沒(méi)有包括對環(huán)境損害成本的補償�！笆�二五”時(shí)期將加快推進(jìn)這方面的改革，這對于促進(jìn)經(jīng)濟結構調整、資源節約和環(huán)境保護是完全必要的，但無(wú)疑也會(huì )增加企業(yè)的相關(guān)成本。三是融資成本上升。一段時(shí)間以來(lái)，我國存在利率較低的狀況。較低的利率甚至負利率是導致信貸需求旺盛、投資增長(cháng)過(guò)快乃至資產(chǎn)價(jià)格泡沫滋長(cháng)的重要原因，從而助長(cháng)通貨膨脹�！笆�二五”規劃綱要提出，要“穩步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，加強金融市場(chǎng)基準利率體系建設。完善以市場(chǎng)供求為基礎的有管理的浮動(dòng)匯率制度�！彪S著(zhù)利率市場(chǎng)化和匯率形成機制改革的不斷推進(jìn)，長(cháng)期以來(lái)的融資低成本在“十二五”時(shí)期將發(fā)生變化。上述幾方面成本的上升都是符合市場(chǎng)經(jīng)濟規律和經(jīng)濟發(fā)展要求的，但相對集中到“十二五”時(shí)期，卻會(huì )在一定程度上推動(dòng)價(jià)格水平上漲。
　　投資需求旺盛和貨幣流動(dòng)性過(guò)剩因素�！笆�二五”規劃綱要提出，“十二五”時(shí)期全國GDP預期目標是年均增長(cháng)7%。但從目前情況看，大多數省、區、市提出的“十二五”經(jīng)濟增長(cháng)預期目標都在10%以上。各地主要依靠投資項目支撐經(jīng)濟高速增長(cháng)。除了持續的國債投資以及央企掌控的數額可觀(guān)的利潤可用于投資，投資資金主要來(lái)自各種渠道的社會(huì )融資。根據央行公布的數據，我國社會(huì )融資規模2002年為2萬(wàn)億元，2010年增加到14.27萬(wàn)億元，年均增長(cháng)27.8%，比同期人民幣各項貸款年均增速高9.4個(gè)百分點(diǎn)。2010年社會(huì )融資規模與GDP之比為35.9%，比2002年提高19.2個(gè)百分點(diǎn)�？梢�(jiàn)，各地旺盛的投資需求以及過(guò)剩的流動(dòng)性仍然是“十二五”前期推動(dòng)通貨膨脹率上升的重要因素。
　　“十二五”前期抑制通貨膨脹的有利因素是農業(yè)連續多年豐收，糧食等農產(chǎn)品和工業(yè)品供給還算比較充足。只要農業(yè)不出大的問(wèn)題，就不會(huì )出現過(guò)高的通貨膨脹率。不利因素是通貨膨脹的成因復雜：一是輸入性通貨膨脹取決于全球經(jīng)濟、金融、能源和糧食供求以及地緣政治等多種因素，主動(dòng)權不在我們手里。二是各種生產(chǎn)要素成本多年積累的欠賬“十二五”時(shí)期進(jìn)入了償還期，因而剛性較強。同時(shí)，食品、能源等需求彈性較小，其價(jià)格又會(huì )計入所有產(chǎn)品的成本，因而尤其要防止工資與物價(jià)、農產(chǎn)品價(jià)格與工業(yè)品價(jià)格、上游產(chǎn)品價(jià)格與下游產(chǎn)品價(jià)格因互相推動(dòng)而輪番上漲的情況。三是投資需求旺盛和貨幣流動(dòng)性過(guò)剩相結合，不僅會(huì )推動(dòng)“十二五”前期的通貨膨脹，而且會(huì )加劇產(chǎn)能過(guò)剩和資產(chǎn)價(jià)格泡沫，給“十二五”后期經(jīng)濟平穩運行埋下隱患。因此，“十二五”前期抑制通貨膨脹，不僅關(guān)系民生改善和社會(huì )穩定，而且關(guān)系整個(gè)“十二五”時(shí)期宏觀(guān)經(jīng)濟穩定的全局，必須綜合治理、標本兼治。