中國物流與采購聯(lián)合會(huì )日前發(fā)布的7月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(PMI)為50.7%，連續4個(gè)月回落，許多人就此得出中國經(jīng)濟增長(cháng)乏力的結論。筆者認為，雖然PMI仍在回落，但其中傳出的信號應該是經(jīng)濟向好的苗頭。
　　PMI是國際上通行的反映一國宏觀(guān)經(jīng)濟走勢的先行指標，具有較好的預判性，通常以50%作為分界點(diǎn)，高于50%反映制造業(yè)擴張，低于50%則反映制造業(yè)衰退。從今年4月起，中國的PMI出現環(huán)比回落，當時(shí)主流聲音認為經(jīng)濟運行平穩。但5月、6月PMI環(huán)比繼續回落，且回落幅度從4月的0.5個(gè)百分點(diǎn)擴大到0.9和1.1個(gè)百分點(diǎn)，這時(shí)候，對中國經(jīng)濟減速的擔心成了主流聲音。
　　7月的PMI數據出現了趨勢的初步改變，僅比6月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，降幅大幅縮小。11個(gè)分項指數也不再是此前幾乎全線(xiàn)下降的局面，走勢出現分化，6升5降。新訂單指數的回升和庫存指數的下降尤其表現出積極信號。進(jìn)口指數上行同樣說(shuō)明內需改善。
　　從國家統計局公布的6月份數據來(lái)看，無(wú)論是工業(yè)增加值還是工業(yè)利潤，都已出現回暖跡象。6月，全國規模以上工業(yè)增加值同比增長(cháng)15.1%，比5月大幅增加1.8個(gè)百分點(diǎn)；1至6月全國規模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現利潤同比增長(cháng)28.7%，比前5個(gè)月提高0.8個(gè)百分點(diǎn)。
　　統計局的工業(yè)數據與國家能源局的工業(yè)用電量數據趨于一致，證明了數據的可靠性。上半年，以工業(yè)為主的第二產(chǎn)業(yè)用電量同比增長(cháng)11.9%，第二產(chǎn)業(yè)增加值同比增長(cháng)11%。
　　工業(yè)的回暖態(tài)勢與“三駕馬車(chē)”的變化趨勢出現部分的一致性。從消費方面看，上半年大幅回落的汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量在6月初步企穩。中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布，6月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別比5月增長(cháng)3.83%和3.62%，告別了之前連續兩個(gè)月的負增長(cháng)。國家統計局公布，1至6月商品房銷(xiāo)售面積同比增長(cháng)12.9%，較1至5月的9.1%繼續加速。
　　投資情況也有所好轉。1至2月，國家統計局公布的新開(kāi)工項目計劃總投資同比下降23.6%，到1至4月僅下降1.1%，1至5月轉為增長(cháng)，1至6月增長(cháng)14.9%，預示著(zhù)未來(lái)投資增速將繼續保持高位。而且受企業(yè)自籌資金拉動(dòng)，固定資產(chǎn)投資資金到位同比增速由1至5月的21.3%提高到1至6月的23.5%。
　　盡管有機構預計下半年進(jìn)出口增速均將回落，全年貿易順差減少，但內需的旺盛將保證中國經(jīng)濟繼續高速增長(cháng)。
　　鑒于我國PMI大約領(lǐng)先實(shí)體經(jīng)濟兩至三個(gè)月，如果8月PMI開(kāi)始回升，那么中國經(jīng)濟再次加速應在第四季度。