7月以來(lái)打新一族開(kāi)始了“幸福生活”，23只新股上市卻無(wú)一破發(fā)，上市首日平均漲幅高達70%以上，低價(jià)發(fā)行的東寶生物、江粉磁材、冠昊生物、山東章鼓的首日漲幅逾100%。
　　7月份大盤(pán)走勢較弱，尤其是下半月股指連續破位，一度逼近年內低點(diǎn)。而在24只新股上市16只首日破發(fā)的4月份，指數表現卻遠好于7月，滬指曾經(jīng)突破3000點(diǎn)。之所以會(huì )出現弱勢新股不破發(fā)的現象，市場(chǎng)化機制起了關(guān)鍵作用。發(fā)行人和承銷(xiāo)商“隨行就市”，適時(shí)調整發(fā)行價(jià)格，使得發(fā)行人和投資者的利益都得到了一定的保障。
　　回顧近年來(lái)新股上市后的走勢，總有一個(gè)從爆炒到降溫再到受冷落以致破發(fā)的過(guò)程，而這一過(guò)程也在不斷倒逼股票發(fā)行制度的改革，促使其不斷走向市場(chǎng)化、走向成熟。此前，當新股發(fā)行遇冷時(shí)，各方總是希望有行政干預IPO以及再融資的節奏，以此來(lái)保障發(fā)行人和一二級市場(chǎng)投資者的利益。但行政的干預畢竟解決不了根本的問(wèn)題，因此新股上市后走勢的怪現象總是反復出現。只有當發(fā)行機制進(jìn)一步走向市場(chǎng)化時(shí)，這一問(wèn)題才有望“從市場(chǎng)中來(lái)，再從市場(chǎng)中得到解決�！�
　　以創(chuàng )業(yè)板為例，最初其上市公司發(fā)行市盈率居高不下。2009年9月首批公司平均發(fā)行市盈率為55.25倍，2009年12月達到81.24倍，2010年11、12月期間更是達到90倍左右。如此高的市盈率極大地投資了公司的未來(lái)，自然引起投資者的擔憂(yōu)，一旦市場(chǎng)整體走弱，大面積破發(fā)不足為奇。
　　如果破發(fā)長(cháng)期持續的話(huà)，就很有可能出現新股發(fā)行不出去的尷尬局面，降低發(fā)行市盈率是實(shí)現多贏(yíng)的市場(chǎng)行為。今年以來(lái)，創(chuàng )業(yè)板的發(fā)行市盈率一路走低。數據顯示，4至6月的新股平均發(fā)行市盈率依次為54倍、36倍和31倍。而20日上網(wǎng)發(fā)行的創(chuàng )業(yè)板新股美晨科技的首發(fā)市盈率只有18.12倍，低于許多主板公司的首發(fā)市盈率。這樣一來(lái)，新股上市走向去破發(fā)也就順其自然了。
　　不久前，證監會(huì )放開(kāi)新股發(fā)行窗口，新股發(fā)行獲批后6個(gè)月內發(fā)行人可自主擇時(shí)發(fā)行。這也是市場(chǎng)化改革的重要舉措，給予了發(fā)行人和投行更大的選擇權。選擇合適的發(fā)行時(shí)間對于發(fā)行結果和上市后首日的表現會(huì )有很大的差異。一些企業(yè)在選擇上市時(shí)機的時(shí)候，會(huì )根據市場(chǎng)的實(shí)際情況，選擇合適的發(fā)行時(shí)機。這一政策的實(shí)施也在一定程度上減少了破發(fā)現象的發(fā)生。
　　市場(chǎng)化程度提高也是一把雙刃劍，當新股實(shí)現去破發(fā)，而且上市首日漲幅再度攀高時(shí)。發(fā)行市盈率可能又會(huì )重新走高，而發(fā)行節奏也會(huì )悄然加快。如近期上市首日漲幅較好的一些新股，市盈率就有回升之勢，而從本周到下周初連續十幾只股票發(fā)行，“天天可打新”，在市場(chǎng)走得很弱的時(shí)候出現這種現象，也是值得投資者和發(fā)行人密切關(guān)注的。