“買(mǎi)股整天想著(zhù)的是怎么解套”、“誰(shuí)來(lái)拯救這個(gè)股市”不但很現實(shí)而且不參合任何幽默元素。
　　今天，在又一片“利空”聲中好不容易看到一跟救命稻草，網(wǎng)傳，“證監會(huì )提出401K計劃政策建議”（實(shí)際上是證監會(huì )研究中心兩個(gè)同志的文章，并不是官方報告）。這不希奇，醒目的是它后面拖著(zhù)的一條尾巴：“下輪牛市起點(diǎn)”。
　　股市都已經(jīng)那樣了，一個(gè)“401K計劃”能不能救股市？
　　所謂“401K計劃”也叫“401K條款”。是指美國1978年《國內稅收法》新增的第401條k項條款的規定，1979得到法律認可，1981年又追加了實(shí)施規則，是一個(gè)養老保險制度安排，相對于20世紀70年代前的“待遇確定型模式（DB）計劃”，它也叫“繳費確定型（DC）計劃”。按照該計劃，企業(yè)為員工設立專(zhuān)門(mén)的401K賬戶(hù)，員工每月從其工資中拿出一定比例的資金存入養老金賬戶(hù)（這一部分收入可以獲得個(gè)人所得稅優(yōu)惠），而企業(yè)也按一定的比例(不能超過(guò)員工存入的數額)往這一賬戶(hù)存入相應資金。與此同時(shí)，企業(yè)向員工提供3到4種不同的證券組合投資計劃。員工可任選一種進(jìn)行投資。員工退休時(shí)，可以選擇一次性領(lǐng)取、分期領(lǐng)取和轉為存款等方式使用。
　　“401K計劃”，即從“待遇確定型模式（DB）計劃”進(jìn)化到“繳費確定型（DC）計劃”，對美國國民來(lái)說(shuō)確實(shí)是一種福澤。從長(cháng)期的實(shí)踐看，它不僅將養老保險法律化，而且也讓國民在退休以后享受到養老保障的福利的同時(shí)通過(guò)證券組合投資計劃的實(shí)施共享了經(jīng)濟增長(cháng)的成果。
　　“401K計劃”對個(gè)人是一種福祉，對資本市場(chǎng)的發(fā)展也是一個(gè)促進(jìn)。私人養老金是美國資本市場(chǎng)上最主要的機構投資者，到2009年，其直接和間接的持股市值占股票總市值的比例高達三分之一（其直接持股市值占股票總市值的比例為17.6%，通過(guò)持有近一半份額的共同基金間接持有股票市值13%左右）！
　　正因為這樣，按照美國養老金持有股票的現狀，推出“401K計劃”推出對中國資本市場(chǎng)的促進(jìn)作用似乎沒(méi)有任何問(wèn)題。
　　而我則很不以為然。首先，股票市場(chǎng)好壞的內生因素一定是經(jīng)濟。在一個(gè)經(jīng)濟轉型還處在初級階段并任重道遠的時(shí)期，在一個(gè)地方組織到處以虛無(wú)縹緲的GDP為價(jià)值標準的特殊階段，在一個(gè)多少還是以犧牲人性和環(huán)境為代價(jià)為基礎的經(jīng)濟根基的時(shí)代，要想經(jīng)濟真的形成從質(zhì)的方面有一個(gè)足夠支撐股市健康向上的格局還是一種奢望。其次，從中長(cháng)期看，信仰危機和社會(huì )秩序看上去真的已經(jīng)對不僅僅是股票市場(chǎng)產(chǎn)生了真切的現實(shí)的威脅。再次，投資的公平公正性讓我對“401K計劃”是否能夠具有“蝴蝶 效應”產(chǎn)生很大懷疑。第四，“401K計劃”是否具有操作性，還是一個(gè)大問(wèn)號。包括它在整體信任危機下的監管機制實(shí)施，它在股票市場(chǎng)過(guò)大波動(dòng)的前提下的投資成效，它面臨不成熟投資觀(guān)念的考驗……等等等等。
　　我期待“401K計劃”進(jìn)早推出。但我不敢假裝期待它對市場(chǎng)的實(shí)質(zhì)性影響。我確信，假如“401K計劃”真的推出了，市場(chǎng)一定會(huì )產(chǎn)生一波漣漪，對那是關(guān)于資金面好轉帶動(dòng)的心理層面的效果。