據《上海證券報》報道，為實(shí)現資本市場(chǎng)供需平衡，打造“投資友好型”市場(chǎng)，即將出臺的資本市場(chǎng)“十二五”規劃將通過(guò)一系列制度設計，吸引長(cháng)期資金入市。同時(shí)，有關(guān)部門(mén)目前正積極研究“中國版401K”的相關(guān)課題，推動(dòng)養老金和企業(yè)年金入市，實(shí)現養老體系和資本市場(chǎng)的良性互動(dòng)。
　　資本市場(chǎng)和養老金制度結合，是國際上通行的做法，多數國家養老金投資中股權投資的比例都在30%左右，某些國家甚至達60%以上。因為一般來(lái)說(shuō)，股票市場(chǎng)都隨國家經(jīng)濟的增長(cháng)而增長(cháng)，投資于股票市場(chǎng)可以享受?chē)�家�?jīng)濟增長(cháng)的好處，也可以避免通貨膨脹的威脅，而且股票市場(chǎng)有較好的流動(dòng)性，兌現起來(lái)非常容易。
　　但中國的養老金要入市炒股，一定是證監會(huì )想錢(qián)想瘋了。盡管筆者承認國際上為數不多成功的養老金制度都和資本市場(chǎng)有極為緊密的聯(lián)系，比如美國股市成功“迎娶”養老金后，雙方各得其所、互惠互利。但在國內恐怕不行，倒不是養老金這一“美女”不夠漂亮，而是中國股市不太靠譜。
　　成熟的資本市場(chǎng)是養老金制度改革成功的必要條件，我們的資本市場(chǎng)成熟嗎？?jì)饶唤灰资⑿�，發(fā)行體制和市場(chǎng)建設都跟不上。國內股市還是個(gè)不成熟的嫩娃娃，倘若“迎娶”了養老金這一“美女”，那就是一門(mén)“娃娃親”，結果自然是養老金守活寡。
　　國內股市最大的缺陷是不知恩圖報，看看“中國版401K”計劃是怎么說(shuō)的——“隨著(zhù)新股發(fā)行節奏的不斷加快，尤其在緊縮貨幣政策的大環(huán)境下，資金匱乏已成為制約我國資本市場(chǎng)發(fā)展的重要瓶頸”�？疵靼琢藛�？讓養老金入市，為的是支持新股發(fā)行而已。在“七虧二平一贏(yíng)”的國內股市上，除非養老金的水平像郭美美她媽一樣，才能穩賺不虧。
　　要讓國內股市“迎娶”養老金獲得大家認可，最重要的是讓資本市場(chǎng)盡快規范起來(lái)，成熟起來(lái)。要加快制定和實(shí)施嚴密的資本市場(chǎng)法律監管體系，引入集體訴訟制度和民事賠償制度；要改革新股發(fā)行機制，遏制大量限售股沖擊市場(chǎng)，引入注冊制，停止當前問(wèn)題眾多的審核制；要打擊內幕交易，鼓勵公司分紅和回報投資者；要提高市場(chǎng)監管水平，建立起符合我國養老金投資標準和安全性要求的資本市場(chǎng)。
　　當然，如果國內股市一直不成熟，養老金也沒(méi)必要非得在這一棵樹(shù)上吊死，可以鼓勵養老金投資海外資本市場(chǎng)。筆者建議養老金通過(guò)國際性基金公司走向國際資本市場(chǎng)，這些資本市場(chǎng)比較成熟，風(fēng)險相對低，分紅多，市場(chǎng)監管水平也比較高，起碼不會(huì )是一門(mén)不靠譜的“娃娃親”。