就在2011年7月21日，我國匯率改革6周年紀念日之際，國際貨幣基金組織宣布人民幣被低估了3-23%，我國政府隨即迅速作出反應，抨擊這種論點(diǎn)。我認為這說(shuō)明我國在匯率問(wèn)題上自主意識越來(lái)越強，有利于當前國內經(jīng)濟和世界經(jīng)濟的穩定，尤其對于我國的宏觀(guān)調控具有十分重要的意義。國際貨幣基金組織的這種論點(diǎn)將進(jìn)一步傷害我國的利益和競爭優(yōu)勢，其對人民幣的指責是極其不公平的�；叵腴L(cháng)達6年的匯改過(guò)程，我們需要思考，改革是為了什么？至今都改變了什么？這兩個(gè)問(wèn)題都必須做出回答。
研究這一問(wèn)題需要事實(shí)求是的態(tài)度，這樣方可論證清楚我們改革的思路，不能簡(jiǎn)單地說(shuō)我們在單邊工具或短期措施上取得重大進(jìn)步，這將延誤我們改革的進(jìn)程，使我們喪失寶貴的機會(huì )。
匯改改變了一個(gè)價(jià)格。人民幣兌美元的匯率一次性升值2.0%，從8.2765元上升到8.1100元；同時(shí)改變了匯率制度的框架，即將單一盯住美元轉向參考一籃子貨幣。6年過(guò)去了，我們只看到人民幣不斷在升值，從未貶值，6年期間人民幣兌美元累計升值了20.35%，從8.1100元上升到6.4592元，期間只有2009年處于所謂的盤(pán)整期，匯率水平停留在6.82-6.83元之間�；剡^(guò)頭來(lái)看，人民幣匯率的這種價(jià)格走勢完全是外部驅動(dòng)的結果，而并非由內部需求來(lái)推動(dòng)，我們并不清楚匯率價(jià)格方向以及對匯率的基本訴求。而此時(shí)對人民幣升值的預期進(jìn)一步提高，這對我國經(jīng)濟金融而言是一種打擊和削弱，而非促進(jìn)或提升。最有利的例證是，“世界工廠(chǎng)”的頭銜正在從中國逐漸轉移至墨西哥、印度和越南等國，我國出口大國的地位逐漸被越南和印度所替代。過(guò)去，人們在美國市場(chǎng)可以看到鋪天蓋地的中國制造的初級產(chǎn)品，包括打火機、冰箱貼、玩具、紡織品、鞋子、工藝裝飾品等，而今美國市場(chǎng)則更多地被印尼制造和越南制造所占領(lǐng)。眾所周知的耐克鞋，過(guò)去多為中國制造，如今該公司把這種產(chǎn)品的生產(chǎn)線(xiàn)從中國轉移到了越南�？梢哉f(shuō)人民幣單邊升值已經(jīng)嚴重影響和削弱了我國生產(chǎn)企業(yè)在海外的競爭力。
從國內角度來(lái)看，由于人民幣單邊升值持續時(shí)間長(cháng)，而且一直按照這種預期持續升值，導致大多數外貿企業(yè)無(wú)法承受這種價(jià)格走勢，被迫向非制造業(yè)轉軌，加劇了企業(yè)的投機行為，中國制造業(yè)沒(méi)有本質(zhì)的發(fā)展或提升，反倒面臨更大的困局和被起訴的境遇，貿易爭端和貿易制裁的擴大是貿易矛盾和困境的直接反應，在生產(chǎn)效率沒(méi)有發(fā)生變化，而利潤大幅下降的局面下，我國貿易企業(yè)的生存環(huán)境急劇惡化。機電產(chǎn)品，尤其是高新技術(shù)產(chǎn)品是我國制造業(yè)競爭力的脊梁所在，與加工貿易等低端制造業(yè)不可同日而語(yǔ)。根據海關(guān)統計，今年上半年我國機電產(chǎn)品出口金額增幅只有19.5%，其中高新技術(shù)產(chǎn)品更是只有15.9%，低于大多數行業(yè)，而去年全年我國機電產(chǎn)品出口增速是30.9%，機電產(chǎn)品出口增速相比一般制造品出現大幅下滑，顯示出我國高附加值產(chǎn)品出口競爭力明顯下降，也顯示出我國出口產(chǎn)品的檔次不斷下降。我國出口的特點(diǎn)是以加工制造業(yè)為主，伴隨人民幣不斷升值，出口企業(yè)的規模優(yōu)勢和競爭優(yōu)勢正在一點(diǎn)點(diǎn)喪失。而大多數利潤極低、生產(chǎn)能力較弱的中小企業(yè)更難以抵擋人民幣升值態(tài)勢。人民幣單邊升值加速，不僅已經(jīng)導致大量企業(yè)倒閉，更倒逼一些企業(yè)被迫走向投機之路。目前，又面臨房地產(chǎn)調控和產(chǎn)業(yè)結構調整，他們的生存發(fā)展處在夾縫之中，狀態(tài)堪憂(yōu)。兩面受損和兩面夾擊使得我國的中小企業(yè)面臨生死存亡的考驗。
當初，匯改的目的是改變價(jià)格，但更重要的是放棄單一緊盯美元的制度，即，確立參考一籃子貨幣的新機制。然而，匯改雖然已經(jīng)走過(guò)了6年，至今無(wú)論政府、市場(chǎng)、企業(yè)還是投資者尚無(wú)參考一籃子貨幣的感覺(jué)，既沒(méi)有權重配置，也沒(méi)有政策指引，投資者一直直面單一緊盯美元的匯率政策，這是匯改的最大敗筆，顯示我們的改革并不成功。無(wú)論我們是否愿意不面對這一現實(shí)，實(shí)際上，我們的改革已經(jīng)處于一種非常尷尬的境地。美國等西方發(fā)達國家，包括國際貨幣基金組織，已經(jīng)清楚地揣摩到我國匯率改革的本質(zhì)，并且清晰地了解我國的能力水平，所以他們會(huì )有針對性地利用我們改革的軟肋和弱點(diǎn)，對我國匯率改革實(shí)施破壞和攻擊，我們絕不能掉以輕心。
回答這一問(wèn)題，需要從自身基礎條件入手來(lái)考量貨幣改革的意義和需求。中國的匯率改革不能脫離中國的國情特色，盲目對號入座，簡(jiǎn)單照搬照抄傳統理論和別國經(jīng)驗，其結果恐怕不但不能解決我們的問(wèn)題，反而將加重問(wèn)題的處理和消化的難度，使得我們改革的成本越來(lái)越大，問(wèn)題越來(lái)越多，思路越來(lái)越亂，還可能引發(fā)經(jīng)濟倒退甚至惡化。匯率的基礎在于經(jīng)濟，經(jīng)濟可以因匯率而受傷，匯率也可能因經(jīng)濟基礎不足而失控。金融危機的教訓之一就是匯率失控導致經(jīng)濟失控。面對前所未有的新型金融危機，我國受到的打擊和沖擊并不亞于美歐等發(fā)達國家，關(guān)鍵在于我們在自我控制上出了問(wèn)題，其中匯率是一個(gè)重要環(huán)節，進(jìn)而帶來(lái)觀(guān)念、制度和效率的嚴重不足。這就需要思考我們經(jīng)濟的發(fā)展方向與模式。
回顧我國經(jīng)濟特色和周期特點(diǎn)，不難發(fā)現，中國的匯改既沒(méi)有從國情需要出發(fā)，也違背了國際規律和基本經(jīng)驗。從國際金融角度看，人民幣升值并不能解決當前的問(wèn)題，反而將加重未來(lái)我國經(jīng)濟結構調整的難度，不利于當前的宏觀(guān)調控，更不利于世界經(jīng)濟的穩定。首先，人民幣升值超越現實(shí)，嚴重違背市場(chǎng)規律；其次，人民幣升值超越現階段需要的價(jià)格因素，目前這種預期已經(jīng)嚴重制約我國經(jīng)濟優(yōu)勢的發(fā)揮和積累，不利于我國經(jīng)濟結構轉型和調整，以及宏觀(guān)經(jīng)濟的穩固；第三，人民幣升值超越理想，對與美元霸權抗衡的困難與艱辛認識不足，這種理想主義不利于我們的發(fā)展與改革，相反對形勢和格局的誤判將擾亂自己的發(fā)展戰略，帶來(lái)巨大壓力；最后，人民幣升值超低效，未能實(shí)現自己貨幣匯率制度改革的主張，立足點(diǎn)嚴重偏離改革的原則和初衷。人民幣匯率改革不能脫離我國的基本利益訴求，不能違背市場(chǎng)規律，現在的改革路徑是在囤積市場(chǎng)風(fēng)險，不利于自己利益的長(cháng)期發(fā)展。6年來(lái)，我國的匯率制度依然不健全，存在嚴重漏洞和不足，應引起高度重視和關(guān)注。
另外，從世界經(jīng)濟發(fā)展規律和周期看，經(jīng)濟形態(tài)發(fā)展的基本規律是先農業(yè)，后工業(yè)，再服務(wù)業(yè)，三類(lèi)產(chǎn)業(yè)循序漸進(jìn)、逐漸強大，相互補充、相輔相成，最終形成農業(yè)大國、工業(yè)大國和服務(wù)業(yè)大國，這樣既有利于自己的發(fā)展，也有利于世界進(jìn)步。然而，我國的發(fā)展路徑脫離了這種基本規律，走上了一條先工業(yè)、后農業(yè)、最后發(fā)展扭曲服務(wù)業(yè)的道路。工業(yè)缺少品質(zhì)和資質(zhì)。農業(yè)更是嚴重拖累經(jīng)濟發(fā)展，當前的通脹問(wèn)題關(guān)鍵在于農業(yè)不足，農產(chǎn)品價(jià)格壓力巨大，投機炒作和流通炒作加劇通脹風(fēng)險，進(jìn)而導致經(jīng)濟存在失控的可能。服務(wù)業(yè)則處于盲從、簡(jiǎn)單、低級和低效的狀態(tài)，不僅沒(méi)能有效促進(jìn)工業(yè)和農業(yè)發(fā)展和壯大，反而進(jìn)一步惡化了工業(yè)和農業(yè)的環(huán)境與條件。經(jīng)濟增長(cháng)數量和速度是經(jīng)濟質(zhì)量的前提，并不是關(guān)注經(jīng)濟增長(cháng)質(zhì)量就要否定數量或速度。前者是市場(chǎng)經(jīng)濟初級階段的特色。但是我們現在已經(jīng)進(jìn)入市場(chǎng)經(jīng)濟的中級階段，經(jīng)濟增長(cháng)并非是以簡(jiǎn)單的數量或速度來(lái)衡量，而需要與質(zhì)量和效率相呼應，以此贏(yíng)得強國的地位。即使中國在經(jīng)濟總量上超越日本，成為全球第二大經(jīng)濟體，但是我們依然是發(fā)展中國家，我們的經(jīng)濟競爭力和經(jīng)濟發(fā)展水平只相當于日本1965年的水平。透過(guò)大地震的災民居住環(huán)境條件就可以看出兩國之間的巨大差距。日本的簡(jiǎn)易房中配有浴缸、洗衣機、冰箱、彩電、烤箱等高級享受產(chǎn)品，反觀(guān)中國的簡(jiǎn)易房中只有解決基本生活的桌子、椅子和床鋪等。市場(chǎng)所關(guān)注的國民幸福指數并非只是物質(zhì)指標，更需要精神、文化和道德層面的指標，經(jīng)濟數量必須與經(jīng)濟質(zhì)量相互配套。
這一問(wèn)題的關(guān)鍵在于匯率的技術(shù)性和專(zhuān)業(yè)性。我們將金融問(wèn)題簡(jiǎn)單化、短期化，超越自己階段水平，更跨越金融基本規律和經(jīng)驗要素。而人民幣升值預期高漲的心理和輿論炒作將扭曲人民幣發(fā)展規律和市場(chǎng)配置，市場(chǎng)基礎條件不足甚至跨越式的發(fā)展，使得我們的匯率缺少根基、效率、專(zhuān)業(yè)、經(jīng)驗，尤其是戰略。
首先看看西方發(fā)達國家的股票市場(chǎng)。股票市場(chǎng)的基礎是企業(yè)，更準確地說(shuō)是內部資源優(yōu)化和高效率的市場(chǎng)。所以美國在過(guò)去與現在都把改革的重點(diǎn)放在結構調整和產(chǎn)業(yè)配置上。美國的傳統產(chǎn)業(yè)正在向高科技、專(zhuān)業(yè)化、現代化方向轉化和調整，房地產(chǎn)、制造業(yè)和汽車(chē)業(yè)逐漸讓位于金融業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)以及能源業(yè)。因此，美國股市有暴漲，也有暴跌，修復和恢復快速。相比較，我國股票市場(chǎng)中，企業(yè)缺少優(yōu)良品質(zhì)以及產(chǎn)品品牌優(yōu)勢，只依賴(lài)資金，用資金砸出來(lái)的股票市場(chǎng)不可持續、難以上漲。而我們至今尚未意識到自己的問(wèn)題所在，為救市而救市，只知一味采取擴展板塊和增加市場(chǎng)數量和規模的方法，板塊擴張沒(méi)有帶動(dòng)價(jià)格上漲，數量投入沒(méi)有刺激價(jià)格上漲，我們的機制和制度沒(méi)有能夠對癥下藥，效果難以顯現。我國的股票市場(chǎng)過(guò)分追求回報率和資金效應，嚴重忽略市場(chǎng)機制和資質(zhì)的健全和規范，嚴重忽視技術(shù)性和專(zhuān)業(yè)性的教育、培養和開(kāi)發(fā)，股票投資頭腦簡(jiǎn)單、投機取巧的現象屢見(jiàn)不鮮，嚴重影響我國經(jīng)濟信心和金融秩序，我們必須從專(zhuān)業(yè)角度認真研究我國股票市場(chǎng)的發(fā)展與成長(cháng)。
其次看看西方發(fā)達國家的外匯和黃金市場(chǎng)。美國高度重視匯率在外匯市場(chǎng)上的指引和主導作用，宏觀(guān)調控拼命集中運用匯率手段調控經(jīng)濟環(huán)境和經(jīng)濟心理。美國的外匯市場(chǎng)是全球金融市場(chǎng)的引領(lǐng)者和主宰者。美元則是美國國家利益在外匯市場(chǎng)上的重要工具和手段，美元的數量、規模和質(zhì)量成為美國國家戰略的載體和平臺，美元在全球外匯市場(chǎng)上的市場(chǎng)份額已經(jīng)占到80%以上。美國也非常注重國際黃金市場(chǎng)對美元的輔助性作用。充分利用美元報價(jià)體系的特殊性，刺激國際黃金價(jià)格不斷高漲，力圖通過(guò)黃金價(jià)格上漲帶來(lái)更多的財富，從而給貨幣競爭對手帶來(lái)巨大的風(fēng)險壓力，最終擊垮對手，實(shí)現美元霸權的全面回歸。黃金價(jià)格高漲是美元戰略重要組成部分，并非如市場(chǎng)輿論所言美元將被黃金所替代，全面回歸金本位。這種輿論恰恰是錯誤地判斷了未來(lái)的風(fēng)險。所以美國政府高度重視匯率政策，高瞻遠矚占據黃金市場(chǎng)，以防止可能給美元帶來(lái)不可承受的風(fēng)險。相比較，我們的外匯市場(chǎng)或黃金市場(chǎng)只是簡(jiǎn)單地追逐價(jià)格，缺少專(zhuān)業(yè)性和技術(shù)化的內涵和品質(zhì)，急功近利、一夜暴富是我們的突出表現，嚴重忽略了國家利益和戰略規劃。盡管藏匯于民和藏金于民一直是我們追求的戰略目標，但是我們缺少市場(chǎng)落腳點(diǎn)和立足點(diǎn)，巨額的外匯儲備只能是一種欣賞品，而不能成為經(jīng)濟發(fā)展和金融改革的動(dòng)力，這是因為我們的外匯與黃金市場(chǎng)建設與發(fā)展嚴重不足，進(jìn)而延誤了我們發(fā)展的機會(huì )，不利于我們金融資源效率的最大使用與發(fā)揮。
最后要識別匯改面臨怎樣的形勢。這一問(wèn)題的核心在于需要較強的風(fēng)險識別能力，如果沒(méi)有以有效的識別風(fēng)險能力作為前提，防范和應對將無(wú)從談起，甚至可能錯誤地應對風(fēng)險。2007年-2008年的國際市場(chǎng)上，一場(chǎng)非常獨特的金融危機，引起了人們對世界經(jīng)濟和國際金融格局的錯誤判斷，這不僅不利于我國經(jīng)濟金融戰略和政策的把握，而且可能導致發(fā)生真正的金融危機。
其一，美國從金融危機的受害方轉變?yōu)槭斋@方。過(guò)去的金融危機最簡(jiǎn)單的結果是外資大規模撤離金融危機發(fā)生區域，如今則是大量外資快速、大量流入金融危機區域。美國是金融危機的重災區，但是美國的資本流入總量依然是世界最大的，尤其是美國國債發(fā)行數量。從美國本身來(lái)看資不抵債情況十分嚴重，然而美國不僅繼續擴大國債發(fā)行量，而且全世界積極踴躍購買(mǎi)其國債。金融危機并沒(méi)有嚴重沖擊美國的經(jīng)濟實(shí)力，也沒(méi)有沉重打擊美元的貨幣地位。其結果是美國經(jīng)濟總量繼續攀升，美國經(jīng)濟地位并沒(méi)有被震撼，美元的地位不但沒(méi)有被削弱，反而更加強化。即便是美國的貨幣政策結局與其他國家的情況也完全不同，美國極度擴張的貨幣政策調動(dòng)和影響著(zhù)全世界，帶來(lái)的結果是發(fā)展中國家出現嚴重通脹，而發(fā)達國家則擺脫了通縮，可以說(shuō)美國的貨幣政策帶來(lái)了全球的通脹，全球幫助美國消化通縮。
其二，當前世界格局并未發(fā)生本質(zhì)變化，全球基本架構和格局也沒(méi)有發(fā)生根本改變，全球失衡繼續擴大。發(fā)達國家雖然增長(cháng)速度較低，但是他們依然擁有強大的經(jīng)濟實(shí)力，最高端的科學(xué)技術(shù)，最強大的金融實(shí)力，最多的財富，企業(yè)競爭排名靠前的企業(yè)也多在發(fā)達國家。然而，輿論的評價(jià)則完全相反，他們經(jīng)常說(shuō)發(fā)展中國家，尤其是新興市場(chǎng)國家競爭力很強大，甚至超越了發(fā)達國家，其論據在于這些新興市場(chǎng)國家的經(jīng)濟發(fā)展指標快于發(fā)達國家，嚴重忽略了發(fā)達國家的能力和實(shí)力。當今經(jīng)濟最發(fā)達的國家仍然是美國、歐洲和日本，最具財力的也是美國、歐洲和日本，機制效率最高的也是美國、歐洲和日本，全球主宰者還是美國、歐洲和日本。
國際局勢錯綜復雜，迅速健全我國匯率制度的任務(wù)十分緊迫，現在必須迅速消除對人民幣單邊升值的預期。金融是全球經(jīng)濟高度關(guān)注的焦點(diǎn)，匯率又是國際金融關(guān)注的焦點(diǎn)。國家匯率政策是文化、經(jīng)濟以及金融的集中體現，也是西方針對我國的戰略和策略的重點(diǎn)。西方對我國實(shí)施的捧殺戰略值得我們高度警惕。