國家統計局昨天（8月9日）公布的統計數據顯示，7月份CPI達到6.5%，創(chuàng )37個(gè)月新高（詳見(jiàn)B44版）。步步攀升的通脹壓力，又正好交織著(zhù)愈演愈烈的美債危機。在這種復雜的情況下，做出正確的判斷和政策選擇，是應對高通脹與美債危機雙重壓力的前提條件。
　　在美債危機爆發(fā)之前，按照慣常的思路，面對新高不斷的物價(jià)指數，中國央行必然會(huì )斷然采取加息或提高銀行準備金率的做法，以遏制通脹勢頭的進(jìn)一步抬頭。事實(shí)上，自去年1月份以來(lái)，央行已經(jīng)連續五次加息、十二次提高銀行準備金率。通過(guò)多種組合政策的疊加，實(shí)際回籠的資金總量已經(jīng)超過(guò)了4萬(wàn)億。但令人遺憾的是，即使是在緊縮性的貨幣政策打壓下，物價(jià)指數卻出現了一邊調控一邊繼續上漲的怪象。
　　就在中國的通脹形勢日益嚴峻之時(shí)，美債危機又開(kāi)始爆發(fā)。在標準普爾罕見(jiàn)地將美國長(cháng)期主權債務(wù)的評級下調后，全球的金融市場(chǎng)陷入了一片暴跌之中，而且由美債危機所引發(fā)的全球金融動(dòng)蕩正在不斷發(fā)酵。除了罕見(jiàn)的全球性股市大跌外，美債危機最終會(huì )向實(shí)體經(jīng)濟領(lǐng)域蔓延。由于美債評級被下調，短期內美國的實(shí)際借貸成本可能會(huì )增加，這對美國的消費者和生產(chǎn)者都是一個(gè)不利的消息。同時(shí)，全球股票市場(chǎng)的大幅下跌還會(huì )通過(guò)負面財富效應和信心傳導渠道沖擊實(shí)體經(jīng)濟。在歐美市場(chǎng)上，一些有影響力的經(jīng)濟學(xué)家普遍認為，歐美經(jīng)濟陷入再次衰退的概率已經(jīng)在過(guò)去10天內上升到了30%～50%。這對中國來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一個(gè)極為不利的消息。
　　與此同時(shí)，國內經(jīng)濟在持續一年多的緊縮中本來(lái)就矛盾百出，這次再加上美債危機的沖擊，可謂是“禍不單行”。在一系列緊縮政策的打壓下，中小企業(yè)的生存危機凸現出來(lái)。由于融資難，再加上人民幣升值與勞動(dòng)力成本上升，一些出口型中小企業(yè)被迫停產(chǎn)或倒閉。更為嚴重的是，由于制度上的優(yōu)勢和壟斷，緊縮政策還導致了大量的資金和資源不斷向政府和壟斷企業(yè)集中，不公平競爭的市場(chǎng)體制不但沒(méi)有得到扭轉反而進(jìn)一步加強。而地方債務(wù)負擔的加重則又使加息等緊縮性貨幣政策工具“投鼠忌器”，很難發(fā)揮其應有的功效。
　　為了應對美債危機的沖擊，新一輪的全球性量化寬松政策隨時(shí)可能再次推出。比如七國集團和二十國集團的財長(cháng)和央行行長(cháng)均先后發(fā)表聲明，在必要時(shí)將聯(lián)合行動(dòng)，保障市場(chǎng)流動(dòng)性，確保金融市場(chǎng)有效運行。美聯(lián)儲對推出QE3本來(lái)就準備充分，這次美債危機恰好為其出臺提供了極好的借口。不僅如此，評級巨頭還將矛頭指向韓國、新西蘭、澳大利亞和諸多發(fā)展中國家，威脅說(shuō)隨時(shí)可能降低對他們主權債務(wù)的評級。在這種形勢下，如果中國仍刻板地奉行單純的緊縮性政策，極有可能與世界經(jīng)濟發(fā)展的趨勢相違背，進(jìn)而對國內經(jīng)濟發(fā)展造成不應有的傷害。
　　因此，對中國而言，宏觀(guān)經(jīng)濟政策必須擇機而變。在當前高通脹和美債危機的復雜局面中，現行的緊縮性政策應暫緩實(shí)行�？梢钥紤]更多地使用以減稅為主要內容的財政政策，鼓勵國內生產(chǎn)，加大短缺商品的供應，緩解物價(jià)上漲的壓力。此外，在世界經(jīng)濟前景仍不明朗、國內結構性矛盾突出的時(shí)期，應將更大的力氣用在國內的改革和發(fā)展上。因為只有加快改革體制和調整結構的步伐，只有練好“內功”，才能增強抵抗各種沖擊的能力。