2008年以來(lái)的金融危機和目前仍在不斷發(fā)酵的歐美債務(wù)危機，既是一系列個(gè)人、企業(yè)、行業(yè)、國家信用危機的集中爆發(fā)，也是歐美現有制度有效性危機的爆發(fā)。這些危機一方面動(dòng)搖的是人們對美歐具體國家主權信用的信心，一方面也在動(dòng)搖人們對現有制度是否能保障金融——人類(lèi)迄今最能有效幫助組織生產(chǎn)發(fā)展、創(chuàng )造財富的方法——充分發(fā)揮作用的信心。
    金融交易的核心和基礎是信用。而信用是能夠履行諾言而取得的信任，是長(cháng)時(shí)間積累的信任和誠信度。信用得難失易，費十年工夫積累的信用，往往由于一時(shí)一事的言行而失。為防失信，漸漸形成了各種制度——博弈規則（正式規則，如憲法、產(chǎn)權制度和合同等；非正式規則，如道德規范和習俗等)——本質(zhì)上是失信問(wèn)題的解決方案。
    如今全世界整體經(jīng)濟復蘇緩慢，舊的金融危機問(wèn)題未去，新的債務(wù)問(wèn)題叢生，讓人對現有制度的有效性產(chǎn)生擔憂(yōu)。至少歐債美債危機頻發(fā)，證明歐美主導的全球經(jīng)濟格局病態(tài)已現，現有制度和秩序有效性出現危機，有改革、升級和優(yōu)化的必要。
    第一個(gè)令人擔憂(yōu)的，是美歐債務(wù)有陷入借新還舊、淪為“龐氏騙局”的隱憂(yōu)。以美國為例，其數十年主導世界政治經(jīng)濟，國強民富，國民享受著(zhù)優(yōu)越的生活，其債務(wù)償還能力本不成問(wèn)題，但小政府大社會(huì )及兩黨相互牽制的制度決定了政府可調用的資源有限，每遇需要花大錢(qián)的項目，多為保本國民生與經(jīng)濟效率，棄加稅而優(yōu)選舉債的財政解決方案。自1917年美國國債限額設定以來(lái)，至今已提高了94次，誰(shuí)也不敢斷定未來(lái)不會(huì )再提高限額舉債。
    有史以來(lái)，任何國家要根本擺脫財政問(wèn)題，最根本的做法是經(jīng)濟增長(cháng)。如英國主導世界的盛世期，是靠海外商業(yè)貿易拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)；美國主導世界數十年來(lái)的盛世期，靠的是科技創(chuàng )新拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)。但近十年來(lái)，美國科技創(chuàng )新的財政紅利，已被經(jīng)濟泡沫的破滅及小布什啟動(dòng)的減稅計劃和幾場(chǎng)戰爭的花銷(xiāo)抵消。如今美歐新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)還沒(méi)找到，想改善財政狀況，卻既不能開(kāi)源加稅——恐導致經(jīng)濟疲軟影響經(jīng)濟復蘇，又不能節流減支——經(jīng)濟衰退意味著(zhù)收入減少，還要增加開(kāi)支為中產(chǎn)階層減稅以刺激經(jīng)濟，增加發(fā)放失業(yè)和養老保險金等福利性開(kāi)支等等。這些措施還會(huì )繼續增加赤字。
    正如投資公司RIT Capital Partners PLC主席羅斯柴爾德勛爵7月到訪(fǎng)北京時(shí)感慨的那樣，美國國債限額提高94次的歷史，一次比一次難。提高債務(wù)上限是為過(guò)去的選擇埋單，但并不是所有人都愿意認賬，債務(wù)問(wèn)題只好一次一次地通過(guò)借新還舊解決。
    借錢(qián)混日子容易，但借錢(qián)以后不去很好地利用爭取到的機會(huì )積極推動(dòng)它的結構性改革，包括科技創(chuàng )新、勞動(dòng)力市場(chǎng)改革、金融市場(chǎng)改革等，那么老問(wèn)題不僅將仍然存在，還會(huì )繼續發(fā)展惡化，借債不過(guò)混過(guò)了今天，明天還得借。
    第二個(gè)令人擔憂(yōu)的是，美國可能會(huì )通過(guò)印鈔、美元貶值、通貨膨脹等做法擺脫債務(wù)困境。美聯(lián)儲上周二宣布維持超低利率0-0.25%不變，并坦承將超低利率至少維持到2013年中。在目前經(jīng)濟低迷、美債風(fēng)險上升的背景下，繼續降息不可能，美國的政策選擇空間捉襟見(jiàn)肘，美聯(lián)儲推出第三輪量化寬松貨幣政策(QE3)的可能性極大。而一旦美國再次開(kāi)動(dòng)印鈔機，必將再次推高大宗商品價(jià)格，使得包括中國在內的發(fā)展中國家輸入性通脹壓力加劇，并引發(fā)更多熱錢(qián)繼續流向包括中國在內的發(fā)展中國家，導致投機性資金增加，繼而嚴重抵消我國穩定物價(jià)總水平的努力。
    第三個(gè)擔憂(yōu)相比前兩個(gè)算是比較輕的，即美國信評遭遇調降，將使持有美債的其他國家外儲受損。據諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主克魯格曼估算，美國信評遭遇調降，中國持有的美債將損失20%-30%，若以損失20%計算，中國將損失大約2300億美元。
    現有的美歐主導體系已難以消除上述擔憂(yōu)，歐債美債危機與其說(shuō)是信用危機，不如說(shuō)是現有制度和秩序的危機，既然現有秩序與制度解決不了現實(shí)問(wèn)題，尋求建立新的國際國內秩序與制度將是歷史的必然邏輯。