近期人民幣對美元升值速度有所加快。在歐美債務(wù)危機與我國通脹前景未明情況下，下半年匯率政策走向值得關(guān)注。中國證券報認為，目前，在外匯市場(chǎng)適當擴大人民幣對美元交易價(jià)波動(dòng)幅度時(shí)機已經(jīng)成熟。擴大人民幣匯率波幅，進(jìn)一步提高人民幣匯率彈性，有利于打破曠日持久的人民幣單邊升值預期，可有效防止熱錢(qián)涌入。
　　我國央行自2005年7月21日起實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎　、參考一籃子貨幣進(jìn)行調節、有管理的浮動(dòng)匯率制度。2007年5月18日，央行宣布自當年5月21日起銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣對美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由千分之三擴大至千分之五。自2005年人民幣匯率形成機制改革啟動(dòng)至2011年6月末，人民幣對美元匯率累計升值27.89%。人民幣對美元交易價(jià)波動(dòng)幅度仍在0.5%之內的區間，小于很多由固定匯率成功轉向浮動(dòng)匯率的經(jīng)濟體一開(kāi)始所允許的1%的波動(dòng)幅度。
　　2005年匯改啟動(dòng)以來(lái)，持續存在的人民幣單邊升值預期及匯率彈性不夠，帶來(lái)諸多問(wèn)題。
　　首先，盡管強制結售匯制度早已取消，但經(jīng)濟主體仍不愿持有外幣資產(chǎn)而爭相結匯，導致外匯儲備增長(cháng)過(guò)快，央行被動(dòng)投放大量基礎貨幣，增大國內流動(dòng)性壓力。匯率彈性不夠，也增大我國對境外熱錢(qián)的吸引力。熱錢(qián)涌入既推高國內資產(chǎn)價(jià)格，也構成金融安全隱患。
　　其次，由于人民幣對美元交易價(jià)缺乏彈性，國內貿易商接受美元結算比接受其他貨幣結算更安全，使他們不愿接受非美貨幣結算，由此導致在我國外貿結算貨幣幣種結構中美元占比較高，以導致外匯儲備難以有效分散幣種結構。
　　此外，人民幣對美元交易價(jià)缺乏彈性還導致非美貨幣交易需求偏少、交易不活躍，使我國外匯避險市場(chǎng)發(fā)展受限，影響人民幣盯住一籃子貨幣的效果。
　　中國證券報認為，應進(jìn)一步提高人民幣匯率的靈活性和彈性，目前適當擴大人民幣對美元交易價(jià)波動(dòng)幅度已具備條件。
　　一方面，我國當前出口形勢好于預期，對歐美經(jīng)濟依存度持續降低，減少增大人民幣匯率彈性的后顧之憂(yōu)。海關(guān)數據顯示，7月我國實(shí)現貿易順差314.84億美元，創(chuàng )2009年1月以來(lái)最高點(diǎn)。這也是自今年3月以來(lái)，我國貿易順差連續5個(gè)月走高。未來(lái)數月，如果國際大宗商品價(jià)格維持震蕩或下行，我國貿易順差仍可能創(chuàng )出新高。近年來(lái)，隨著(zhù)對新興經(jīng)濟體市場(chǎng)出口加快，對美歐日出口占我國出口比重已降至40%之下。盡管美國二季度GDP增長(cháng)乏力，但我國出口同期仍增長(cháng)25%。因此，不必過(guò)于擔憂(yōu)美歐債務(wù)危機和經(jīng)濟減速對我國經(jīng)濟影響。
　　另一方面，在匯率波動(dòng)中，金融性因素的影響越來(lái)越大。在2011年上半年的跨境資金流動(dòng)中，我國累計貿易順差為449.3億美元，實(shí)際使用外資金額（FDI）為608.91億美元，截至6月末的外匯占款余額達24.67萬(wàn)億元人民幣，較2010年末增加2.09萬(wàn)億元人民幣。也就是說(shuō)，這其中相當一部分資金，并不在貿易或FDI項下。需要人民幣匯率具備適當的彈性，反映出國內及國際市場(chǎng)的金融性因素的波動(dòng)。
　　此外，近期國際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不已，尤其考慮到美國國債違約、財政赤字等情況，我國應適當加大人民幣匯率波動(dòng)幅度，并在人民幣加速升值過(guò)程中打破單邊升值預期。此時(shí)進(jìn)行調整也面臨有利的時(shí)間窗口：國際投資者自顧不暇，減少了投機套利資本的干擾。