加強國際儲備的多元化以抵御風(fēng)險
2011-08-16   作者:梁煥磊(經(jīng)濟學(xué)博士,中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心高級分析師)  來(lái)源:京華時(shí)報
 
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  按照世界黃金協(xié)會(huì )公布的最新數據,目前我國的黃金儲備只有1054.1噸,位居世界第六位。根據中國人民銀行公布的金融統計數據,截至2011年6月底,我國國家外匯儲備余額已達到3.1975萬(wàn)億美元,同比大幅增長(cháng)30.3%,總額仍然處于世界第一。我國目前官方黃金儲備占外匯儲備的比重僅為1.6%,這一比例遠低于10%左右的世界平均水平。位居官方黃金儲備第一位的仍然是美國,該國的目前黃金儲備是8133.50噸,占其外匯儲備比重為74.7%;同為出口大國的德國,這兩個(gè)數字分別是3401.00噸和71.7%;同為“金磚國家”的俄羅斯和印度等新興國家,其黃金儲備在外匯儲備中的比重也都在5%以上。這說(shuō)明從幾個(gè)主要的維度來(lái)對比,我國目前的黃金儲備在外匯儲備中所占的比重都是比較低的。黃金未必是進(jìn)行儲備的最好工具,但至少是主要的工具之一。在我國目前所面臨的情況下,提高儲備的多元化,適當增加黃金儲備是必要的。
  在歐美債務(wù)危機的影響之下,各方對于歐元和美元等貨幣的信心不斷下降,世界經(jīng)濟面臨再次探底的可能,各國中央銀行不斷提高黃金儲備在外匯儲備中的比重。布雷頓森林體系坍塌以后,各國央行減少黃金儲備。在經(jīng)過(guò)二三十年的拋售黃金以后,由于世界經(jīng)濟形勢的變化、金融危機的影響、美元的相對疲弱等原因,近來(lái)各國又開(kāi)始不斷購入黃金,以增強外匯儲備的多元化和抵御風(fēng)險的能力。世界黃金協(xié)會(huì )的數據顯示,今年各國政府黃金凈購買(mǎi)量較去年同期大為增長(cháng),這標志著(zhù)各國政府越來(lái)越把黃金作為防范紙幣貶值、全球經(jīng)濟動(dòng)蕩的工具之一。2011年8月韓國央行公布,該國在6、7月間購買(mǎi)了25噸黃金,使黃金儲備達到39.4噸,這是該國央行過(guò)去13年來(lái)首次增持黃金;墨西哥、越南和泰國的央行也都大量購進(jìn)黃金。
  我國作為一個(gè)出口大國,在世界貿易中占據著(zhù)非常重要的份額,從出口貿易中獲得了大量的外匯,進(jìn)而增加了外匯儲備,但是目前來(lái)看主要仍然是以美元的形式存在,品種的相對單一使得抵御風(fēng)險的能力相對下降。近年來(lái),我國在努力增強外匯儲備的多元化,以增強抵御風(fēng)險的能力。但是時(shí)至今日,美元仍然在我國外匯儲備中占據了很大的份額。無(wú)可否認,目前美元在各種貨幣中的地位仍然舉足輕重,但是美債危機等也使其變得相對弱化。美元的貶值會(huì )使得我國外匯儲備大量貶值,這是我們需要防范的。
  我國近年來(lái)也一直在增持黃金儲備,而且未來(lái)應該還會(huì )繼續增持,這在一定時(shí)間內是必然的趨勢。但是與我國增長(cháng)更加迅速的外匯儲備規模相比,黃金儲備在外匯儲備中所占的比重從2003年開(kāi)始反而一直處于下降的態(tài)勢,因此,合理調整外匯儲備結構,適當進(jìn)一步增持黃金是可行的。
  但是增持黃金需要理性進(jìn)行。目前國際金價(jià)高企,購入黃金的成本較高。美國經(jīng)濟問(wèn)題的存在,使得美聯(lián)儲有可能推出第三次量化寬松政策(QE3)。一旦這樣,美元有進(jìn)一步趨軟的可能,黃金、白銀、石油、礦石和礦砂等重要物資的相對價(jià)格會(huì )上漲,而且這些國際大宗商品價(jià)格波動(dòng)較大、交易和儲存的成本都比較高。
  此外,黃金是外匯儲備的重要途徑之一,但是外匯儲備的多元化和合理化才是更加重要的。短期內,國際金價(jià)在上漲,黃金儲備的風(fēng)險會(huì )小于美元等。但是從中長(cháng)期來(lái)看,隨著(zhù)經(jīng)濟周期的發(fā)展,各國經(jīng)濟會(huì )逐漸恢復,部分主要貨幣的幣值會(huì )上升,黃金的相對價(jià)格會(huì )出現適當的回落,純粹以黃金來(lái)抵御外匯風(fēng)險是不會(huì )取得完全理想的效果的。
  因此,黃金只是儲備的一種方式而已,不可過(guò)分依賴(lài)于它。但我國黃金儲備比重較低卻是不爭的事實(shí),這提醒我們注重合理的國際儲備結構的重要性。在經(jīng)濟全球化的今天,作為一個(gè)經(jīng)濟大國、出口大國、目前世界上外匯儲備最多的國家,實(shí)現國際儲備的多元化和合理化以抵御風(fēng)險至關(guān)重要。調整黃金儲備的數量和比重是一種重要途徑,其他的手段和措施也應合理運用。
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