8月10日，人力資源和社會(huì )保障部(下稱(chēng)人保部)發(fā)布數據，2010年末，全國城鎮職工基本養老保險、城鎮基本醫療保險、工傷、失業(yè)和生育五項社會(huì )保險基金資產(chǎn)總額23886億元，其中85%為財政專(zhuān)戶(hù)存款。
　　顯然，在高通脹經(jīng)濟背景下，以銀行存款為主的投資方式難以實(shí)現社�；�金的保值任務(wù)。
　　我國基本養老保險目前實(shí)行“統賬結合”制度，隨著(zhù)各地近年來(lái)積極推進(jìn)做實(shí)個(gè)人賬戶(hù)工作，社�；�金規模日漸擴容。事實(shí)上，我國對社保資金的管理思路更傾向于“求穩”，《社會(huì )保險法》在正式公布時(shí)也將擬議的“個(gè)人賬戶(hù)資金可采取市場(chǎng)化運行機制”等內容刪除。其實(shí)踐結果是，全國社會(huì )保險基金的投資收益率不足2%，遠遠落后于同期物價(jià)的上漲水平。顯然，我國亟待尋求社保賬戶(hù)管理的新途徑。
　　從發(fā)達國家的操作模式看，歐美國家紛紛打開(kāi)了養老等社�；�金個(gè)人賬戶(hù)進(jìn)入資本市場(chǎng)的大門(mén)，且獲得了良好的成績(jì)。
　　例如，在過(guò)去15年間，瑞典養老金的年均名義回報率高達11.8%，扣除通脹因素后的實(shí)際回報率為8.5%；美國和英國分別達到10.6%和9.2%，實(shí)際回報率均為6.1%。在美國推出401k計劃后，如今，私人養老基金直接和間接的持股市值已占其股票總市值的三分之一。
　　不可否認，市場(chǎng)化并非社�；�金保值增值的一本萬(wàn)利。在本輪金融危機以及正在演繹的美債危機中，各國社保賬戶(hù)都不可避免地牽連受損。而在歷史上，日本曾規定公共養老保險金余額儲備必須用于財政投資計劃，但事實(shí)證明這也是一項非效率的投資決策。
　　其實(shí)，社�；�金中的個(gè)人賬戶(hù)，是典型的私人產(chǎn)品，有進(jìn)行市場(chǎng)化投資的合理訴求，而我國社保資金的相關(guān)管理創(chuàng )新工作也一直未有止步。證監會(huì )近日就明確提出，應借鑒美國“401k計劃”，實(shí)現養老金和資本市場(chǎng)的良性互動(dòng)。上周，社�；�金已果斷攜百億資金抄底入市，在一定程度上提振了萎靡已久的市場(chǎng)信心。由此，國內社�；�金與資本市場(chǎng)交集范圍擴大的趨勢隱現。
　　但需要提及的是，社�；�金身兼維穩的重任，市場(chǎng)化投資的首要目標是確保其基本保障職能的充分兌現，而非普通市場(chǎng)主體的“利潤最大化”。故而，在社�；�金大規模試水資本市場(chǎng)之前，安全防范制度的構建工作不容忽視。
　　具體包括，盡快明晰行政部門(mén)與賬戶(hù)基金管理者的定位，前者應承擔起法律框架突破與市場(chǎng)監督職能；而后者則應是專(zhuān)業(yè)的基金管理機構，進(jìn)行高效率的專(zhuān)業(yè)操盤(pán)。
　　另一方面，社�；�金市場(chǎng)化運作后，健康的資本市場(chǎng)是其“跑贏(yíng)CPI”的重要基礎　。主管部門(mén)對于當前廣為詬病的內幕交易、老鼠倉等違規行徑當給予重拳打擊；而新股審核上市等制度也應得到進(jìn)一步完善。
　　作為老百姓的救命錢(qián)，社保賬戶(hù)資金的安全理應得到全方位呵護。當下，只有在基金管理中注入更多市場(chǎng)化因子并構筑起堅固的“防火墻”，才可能盡快扭轉社保資金屢遭通脹吞噬的尷尬。