黃金，被稱(chēng)為貴金屬。但過(guò)去十年的國際市場(chǎng)黃金價(jià)格行情，才算真正詮釋了“何為貴”。
2001年，亞洲金融危機已經(jīng)過(guò)去，拉美國家金融動(dòng)蕩此起彼伏，美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫已經(jīng)破裂。當時(shí)，國際金價(jià)僅約為每盎司250美元。
十年后的2011年，世界經(jīng)濟復蘇一波三折，美歐雙重債務(wù)危機襲擊全球。國際金價(jià)上演極速狂飆，目前已經(jīng)突破每盎司1900美元，擊穿每盎司2000美元大關(guān)似乎也是“指日可待”。
黃金是“貴”，但貴到如此地步，依然令人咂舌！
對于本輪黃金價(jià)格暴漲，市場(chǎng)盛行兩大解釋。第一種解釋就是所謂的“避險論”。國際金融危機爆發(fā)三年來(lái)，各國財政刺激政策效果逐漸消退，而私營(yíng)部門(mén)需求沒(méi)有明顯改觀(guān)，加上歐元區主權債務(wù)危機久拖不決，美國經(jīng)濟增速放緩跡象明顯，全球金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩，黃金作為避險資產(chǎn)的特征受到追捧。這種說(shuō)法，與“亂世黃金盛世玉”的中國傳統理財理念，似乎有著(zhù)異曲同工之妙。
第二種解釋是“紙幣貶值論”。國際金價(jià)以美元計算，國際金融危機以來(lái)，美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )長(cháng)期實(shí)施“零利率”政策，開(kāi)閘放水，濫印美元，導致美元貶值，進(jìn)而推高金價(jià)。更為重要的是，隨著(zhù)美國經(jīng)濟復蘇勢頭減弱，美聯(lián)儲明確表示將繼續長(cháng)期執行“零利率”政策，而且第三輪量化寬松貨幣政策，也就是所謂的“QE3”也蠢蠢欲動(dòng)。這些跡象，更加重了投資者對美元的擔憂(yōu)。
在筆者看來(lái)，上述兩種解釋各有一定道理，本輪國際金價(jià)暴漲的背后，很可能是上述兩種因素的綜合結果。國際金價(jià)之所以“瘋漲”，根本原因在于，美聯(lián)儲放松銀根導致流動(dòng)性泛濫，在近期股市出現動(dòng)蕩的大背景下，滾滾錢(qián)流涌入國際黃金市場(chǎng)，最終推動(dòng)金價(jià)畸形走高。值得注意的是，黃金期貨合約的大量出現，使得黃金市場(chǎng)在一定程度上不再反映實(shí)際的黃金供求基本面。對于許多投資者來(lái)說(shuō)，既不關(guān)心黃金產(chǎn)自何處，也不關(guān)心黃金用于何處，他們只是利用黃金的金融屬性，空買(mǎi)空賣(mài)，謀取利潤。
與此同時(shí)，隨著(zhù)美國經(jīng)濟在金融危機中受到?jīng)_擊，加上新興經(jīng)濟體日益崛起，世界經(jīng)濟和貨幣體系正在發(fā)生潛在的歷史性變遷。不排除一些國家中央銀行已經(jīng)開(kāi)始有意識增加黃金儲備，進(jìn)而為有可能到來(lái)的世界金融體系大洗牌做好準備。
縱觀(guān)過(guò)去20年來(lái)黃金市場(chǎng)行情，過(guò)去幾年黃金價(jià)格上漲速度過(guò)快，已經(jīng)脫離了金價(jià)的基本歷史走勢。從國際金融市場(chǎng)的行情來(lái)看，單邊市場(chǎng)很可能無(wú)法持久，不排除金價(jià)在暴漲之后出現回調甚至暴跌的可能。美元從歷史低位反彈，發(fā)達國家收緊銀根，股市向好……一系列因素都可能成為金價(jià)走勢出現反轉的誘因。