8月以來(lái)，國內外宏觀(guān)經(jīng)濟形勢出現了一些微妙變化。一方面，歐洲債務(wù)危機可能深化和美國經(jīng)濟復蘇遲緩，全球經(jīng)濟可能二次衰退的憂(yōu)慮情緒加劇。另一方面，隨著(zhù)食品價(jià)格漲幅初步企穩，我國物價(jià)見(jiàn)頂回落的態(tài)勢隱現。在這種背景下，中國證券報認為，當前我國宏觀(guān)調控的基調不會(huì )有大的改變，但對經(jīng)濟出現大的波動(dòng)起伏的風(fēng)險必須予以防范，一些經(jīng)濟領(lǐng)域將迎來(lái)政策適當寬松的“時(shí)間窗口”。
　　根據匯豐發(fā)布的數據，8月中國制造業(yè)PMI初值為49.8，較上月有所反彈，預示8月宏觀(guān)經(jīng)濟數據大幅回落的可能性很小　�？傮w來(lái)看，三季度經(jīng)濟增速應當比二季度有所放緩，其中最大的不確定性來(lái)自外需�？紤]到訂單需求的變化傳導到出口額指標的時(shí)滯，在當前的歐美經(jīng)濟局面下，未來(lái)幾個(gè)月不排除我國出口增速較明顯回落的可能�？紤]到我國目前的經(jīng)濟外向度，一旦外需發(fā)生明顯變化，必定傳導至工業(yè)、投資等相關(guān)經(jīng)濟指標上。
　　物價(jià)形勢同樣較為復雜。根據商務(wù)部、國家統計局等部門(mén)公布的價(jià)格監測數據，8月食品價(jià)格漲幅有所收窄，新漲價(jià)因素預計低于當月的翹尾下降因素，8月CPI漲幅很可能低于7月的6.5%，這意味著(zhù)物價(jià)“拐點(diǎn)”很可能已經(jīng)或正在顯現。然而也要看到，“拐點(diǎn)”未必意味著(zhù)物價(jià)進(jìn)入持續下降通道。在國際流動(dòng)性依然充裕、國內生產(chǎn)要素成本上升等因素影響下，未來(lái)我國防止物價(jià)過(guò)快上漲的任務(wù)并不輕松。
　　今年我國宏觀(guān)調控主要圍繞穩增長(cháng)、調結構和控物價(jià)三者展開(kāi)，同時(shí)努力提高政策的針對性、靈活性。由于經(jīng)濟環(huán)境的變化，中國證券報認為，目前來(lái)看，宏觀(guān)調控已經(jīng)從去年底以來(lái)的防止物價(jià)過(guò)快上漲甚至經(jīng)濟局部過(guò)熱，轉變?yōu)榧纫�把物價(jià)漲幅降下來(lái)、又不使經(jīng)濟發(fā)生大的波動(dòng)。
　　具體來(lái)看，穩健貨幣政策的基調仍將持續。未來(lái)幾個(gè)月貨幣政策盡管不排除繼續收緊的可能，但緊縮頻率無(wú)疑將大大放緩。同時(shí)，穩健意味著(zhù)中性和“有保有壓”，未來(lái)一段時(shí)期部分領(lǐng)域可望迎來(lái)“定向寬松”的機遇，三農、中小企業(yè)以及保障房建設等領(lǐng)域的信貸緊張情況可能得到一定程度緩解。
　　除了貨幣政策的局部微調，其他不少領(lǐng)域也將在穩定經(jīng)濟增長(cháng)、防止經(jīng)濟發(fā)生大的波動(dòng)方面發(fā)揮作用。具體而言，可能沿著(zhù)兩條主線(xiàn)展開(kāi)，首先是民生領(lǐng)域，未來(lái)保障房建設、農田水利等領(lǐng)域將繼續得到積極的財政支持，財稅金融、農村、資源產(chǎn)品等領(lǐng)域的改革也將繼續推進(jìn)，以激活消費需求。其次是結構調整和節能減排領(lǐng)域的大力推進(jìn)。如支持服務(wù)業(yè)加快發(fā)展，鼓勵民間投資增長(cháng)，以自主創(chuàng )新為重點(diǎn)推進(jìn)戰略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展等。
　　當然也要注意，當前歐美債務(wù)危機的影響尚未完全暴露，未來(lái)既有國際經(jīng)濟“二次探底”的風(fēng)險，又有逐步好轉的可能。對我國政策而言，局部放松并不意味著(zhù)全盤(pán)放松。我國已提出“十二五”時(shí)期的經(jīng)濟增速為7%，適當的經(jīng)濟增速放緩是有益的，也是可以承受的。