目前，中國正進(jìn)入新一輪通脹周期。其典型特征是CPI漲幅不斷創(chuàng )新高，但產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題也日益突出。通貨膨脹與產(chǎn)能過(guò)剩同時(shí)并存，反映出我國經(jīng)濟發(fā)展面臨結構性失衡與發(fā)展方式的困境。因此，如何實(shí)現抑制通脹與消除產(chǎn)能過(guò)剩的雙重目的，是當前宏觀(guān)調控的一項重要任務(wù)。
在經(jīng)濟學(xué)中，產(chǎn)能過(guò)剩指的是產(chǎn)業(yè)的潛在生產(chǎn)能力超過(guò)了市場(chǎng)的實(shí)際需求所形成的供大于求的狀況。目前，國際上還沒(méi)有建立對產(chǎn)能過(guò)剩定性、定量的科學(xué)評價(jià)標準。在歐美一些國家，一般用產(chǎn)能利用率或設備利用率作為產(chǎn)能是否過(guò)剩的評價(jià)指標。如果設備利用率的正常值在79%～83%之間，超過(guò)90%則認為產(chǎn)能不夠，意味著(zhù)可能有超過(guò)設備能力發(fā)揮的現象。如果設備開(kāi)工率低于79%，則說(shuō)明可能存在產(chǎn)能過(guò)剩的現象。
對中國而言，產(chǎn)能過(guò)剩并不是一個(gè)新問(wèn)題。自上世紀九十年代中期開(kāi)始，我國就告別了長(cháng)期的短缺經(jīng)濟時(shí)代，開(kāi)始步入了產(chǎn)品相對豐富的時(shí)期，產(chǎn)能過(guò)剩的字眼就此頻現報端。而到了2004年以后，抑制產(chǎn)能過(guò)剩一直是管理層宏觀(guān)調控的一項重要內容。2008年年底，全球金融危機對中國開(kāi)始產(chǎn)生了明顯的影響。為了應對金融危機的沖擊，我國出臺了4萬(wàn)億元的經(jīng)濟刺激計劃。經(jīng)濟刺激計劃在取得緩解金融危機的積極效果的同時(shí)，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題卻更加突出，而國家發(fā)改委也多次發(fā)布警示，提醒產(chǎn)能過(guò)�？赡軒�(lái)的風(fēng)險。
產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題不僅出現在傳統產(chǎn)業(yè)中，在大多數的新興產(chǎn)業(yè)中更是普遍存在。比如目前國內在建的新型煤化工項目約有30個(gè)，總投資達800多億元，煤化工盲目建設和過(guò)度發(fā)展不僅加劇了煤炭供需矛盾，也直接影響到全國合理控制能源消費總量；尿素產(chǎn)能為3400萬(wàn)噸，超過(guò)國內需求30%以上；輪胎產(chǎn)能的47%以上需要出口市場(chǎng)消化；此外，電解鋁、平板玻璃、鋼鐵、水泥、汽車(chē)等產(chǎn)業(yè)均存在著(zhù)程度不同的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。
重復建設是導致產(chǎn)能過(guò)剩的一條重要途徑。在國家出臺了一系列鼓勵新能源新材料等新興產(chǎn)業(yè)規劃后，各地的太陽(yáng)能、風(fēng)能等建設項目一擁而上，在各地已經(jīng)公布的“十二五”規劃當中，除西藏外，全國30個(gè)省、市、自治區在推廣戰略性新興產(chǎn)業(yè)時(shí)均存在較嚴重的重復建設風(fēng)險。
在國家發(fā)改委今年公布的新產(chǎn)業(yè)結構調整目錄中，也將限制產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)作為一個(gè)重點(diǎn)內容，在限制類(lèi)條目設置上加強了對產(chǎn)能過(guò)剩和低水平重復建設產(chǎn)業(yè)的限制，從產(chǎn)品規格、參數和生產(chǎn)裝置規模等方面分別對限制范圍進(jìn)行了比較明確的界定，并提高了準入標準。
按說(shuō)，產(chǎn)能過(guò)剩就意味著(zhù)產(chǎn)品供大于求，將會(huì )導致產(chǎn)品價(jià)格下降，有助于抑制物價(jià)上漲的勢頭。然而事實(shí)并非如此，比如產(chǎn)能過(guò)剩最為嚴重的電解鋁，今年上半年雖然價(jià)格一直在低位運行，但下半年普遍預計價(jià)格將會(huì )有所上漲，而鋼材、水泥等產(chǎn)品的價(jià)格也大都穩中有升。在此推動(dòng)下，自去年年初開(kāi)始，我國的物價(jià)指數節節攀升，7月份CPI同比漲6.5%，創(chuàng )37個(gè)月來(lái)的新高。
值得注意的是，長(cháng)期以來(lái)，由政府主導下的壓縮產(chǎn)能過(guò)剩的成本十分高昂。2000年之前，產(chǎn)能過(guò)剩的調整通常由國有銀行來(lái)買(mǎi)單，由此造成了數以萬(wàn)億計的銀行不良貸款。據央行統計，銀行的不良貸款中有大約70%或多或少與產(chǎn)能過(guò)剩有關(guān)，其中由于計劃與行政干預而造成的約占30%，政策上要求國有銀行支持國有企業(yè)而國有企業(yè)違約的約占30%，國家安排的關(guān)、停、并、轉等結構性調整約占10%。
國有銀行改革以后，政府利用銀行為產(chǎn)能過(guò)剩融資的可能性大幅下降，通過(guò)國內外股市融資成了重要渠道。據統計，A股一級市場(chǎng)今年上半年已累計發(fā)行157只新股，籌資總額達1512億元。而上市公司同樣存在著(zhù)強烈的再融資需求。截至目前，已有160多家上市公司提出了增發(fā)預案，計劃融資總額超過(guò)4200億元，是去年同期的近5倍；同時(shí)，還有數十家上市公司的公司債仍處于預案階段，預計將募集資金近700億元。股市的大量失血，是導致股指一蹶不振的重要原因之一。
產(chǎn)能過(guò)剩背景下的通脹提示我們幾點(diǎn)：一方面是我國通脹的類(lèi)型屬于比較典型的成本推動(dòng)型通脹。那些產(chǎn)能過(guò)剩嚴重的產(chǎn)品之所以?xún)r(jià)格仍能保持堅挺甚至上升，很大一部分原因就在于國外原材料價(jià)格以及國內勞動(dòng)力價(jià)格上漲所致。而工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格的上漲，大都能通過(guò)價(jià)格機制轉嫁給廣大消費者。
另一方面是產(chǎn)能過(guò)剩將使我國的宏觀(guān)調控政策陷入多重矛盾中。面對日益嚴重的通脹形勢，按照慣常的做法，最好的辦法就是提高利率。但提高利率又可能會(huì )降低消費需求，使產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題更加嚴重。
在國內需求相對不足的情況下，產(chǎn)能過(guò)剩必須依靠大量出口來(lái)緩解壓力，這樣貿易順差會(huì )增加，致使國際貿易摩擦加劇和人民幣升值的壓力上升。但是，人民幣升值固然可以減少出口、增加進(jìn)口，使國際收支趨于平衡，進(jìn)而降低升值壓力，可是如果出口減少、進(jìn)口增加的格局持續下去，又將使產(chǎn)能過(guò)剩的情形更趨嚴重。
這個(gè)兩難困境對宏觀(guān)調控提出了更高的要求和精準的把握。抑制產(chǎn)能過(guò)剩，就是要削減過(guò)多的供給，使供給和需求恢復到市場(chǎng)均衡的狀態(tài)。但調控力度不能太大，要避免造成新的短缺，進(jìn)而引發(fā)價(jià)格的大起大落。
其實(shí)，表面上看似悖論的通脹與產(chǎn)能過(guò)剩并存的現象，問(wèn)題背后的癥結在于預算軟約束下地方政府和國有企業(yè)的投資沖動(dòng)。也就是說(shuō)，要解開(kāi)這個(gè)“疙瘩”，必須從遏制地方政府與國有企業(yè)的投資沖動(dòng)入手。按照張五常教授提出的地區競爭理論，中國的地方政府之間存在著(zhù)類(lèi)似于公司之間的激烈競爭，他們的途徑就是片面追求高產(chǎn)出、大規模的產(chǎn)業(yè)，目的就是通過(guò)做大GDP總量以實(shí)現最好的政績(jì)。由于很少考慮最大效益，產(chǎn)能過(guò)剩和重復建設就在所難免。
與此同時(shí)，大規模的建設必將導致對能源、原材料以及勞動(dòng)力的龐大需求。再加上外圍美元貶值以及勞動(dòng)力成本的提高，上游產(chǎn)品的價(jià)格出現了大幅度的上升，并由此帶動(dòng)了整個(gè)社會(huì )產(chǎn)品價(jià)格的上漲，成為推動(dòng)通貨膨脹的重要力量。
由此可見(jiàn)，地方政府和國有企業(yè)的過(guò)度投資是形成產(chǎn)能過(guò)剩與通貨膨脹這兩種不同副產(chǎn)品的根源之一。在預算軟約束以及追求GDP或產(chǎn)值最大化的沖動(dòng)下，產(chǎn)能過(guò)剩不能完全通過(guò)市場(chǎng)價(jià)格機制加以解決，不得不主要依靠行政強制干預的手段進(jìn)行壓縮。而通貨膨脹在市場(chǎng)調節未果的情況下，也過(guò)多地轉向行政干預的手段，并且通脹還會(huì )加劇產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題的嚴重性。因此，治理通脹實(shí)際上也有利于減輕產(chǎn)能過(guò)剩和重復建設現象的發(fā)生。
實(shí)際上，要遏制通脹背景下的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，根本之道還是要回歸到市場(chǎng)主導的經(jīng)濟體制之中，使價(jià)格機制和競爭機制充分發(fā)揮資源配置和優(yōu)勝劣汰的功能。這就要求盡量減少政府干預經(jīng)濟的范圍，使投資型、建設型政府盡快向服務(wù)型政府轉變。同時(shí)加快國有企業(yè)改革的步伐，強化效益考核與預算約束的力度，避免盲目的大投資、亂投資。如果在治理通脹的同時(shí)能夠真正實(shí)現產(chǎn)業(yè)投資結構的優(yōu)化配置，那么產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題也就迎刃而解了。