個(gè)人負債與政府負債，其共同本質(zhì)是“寅吃卯糧”。中國人的傳統思想，是有多少錢(qián)，辦多少事，力求穩當，而新的經(jīng)濟學(xué)思想是用未來(lái)的錢(qián)辦今天的事，求得快速發(fā)展。應該說(shuō)，任何一件事物都有兩重性，即有一個(gè)“度”的問(wèn)題。
　　政府的負債和個(gè)人的負債，同樣意味著(zhù)生存面臨危機和不可持續。從經(jīng)濟學(xué)角度看，個(gè)人負債與政府負債在性質(zhì)上沒(méi)有太大區別，都是今天消耗了明天的資源，當前消耗了未來(lái)的資源，都預示著(zhù)明天或未來(lái)的可用資源短缺，面臨著(zhù)經(jīng)濟發(fā)展不可持續的威脅。所以，一般來(lái)說(shuō)，不管是個(gè)人負債還是政府負債，都是不可取的。
　　當然，借別人的錢(qián)用來(lái)投資也許會(huì )賺更多的錢(qián)，但投資存在風(fēng)險，結果可能會(huì )不賺錢(qián)，甚至是賠更多的錢(qián)，這增加了未來(lái)不確定性的風(fēng)險�？赡苷�是這個(gè)原因，亞當·斯密確信“唯一可靠的預算是收支平衡的預算”。
　　個(gè)人借債能力是因人而異的，主要取決于如下因素：一是個(gè)人的資產(chǎn)，二是個(gè)人的信譽(yù)，三是個(gè)人的償債能力等。
　　政府借債能力也取決于相似的因素：政府擁有的資產(chǎn)、政府的信譽(yù)、政府的償債能力等。中國政府的借債能力是驚人的：首先，它擁有對巨額國有資產(chǎn)和土地、礦產(chǎn)資源的管理、使用和處置的權利；其次，它擁有習慣儲蓄的國民和其10萬(wàn)億的儲蓄存款，政府可以通過(guò)向銀行舉債來(lái)借用和使用儲蓄存款；再次，中國政府的償債能力很強：GDP以10%左右的速度增長(cháng)；外匯余額超萬(wàn)億美元；2007年實(shí)現國內生產(chǎn)總值24萬(wàn)億之多。保守的估計，中國政府可借用的“卯糧”可達10萬(wàn)億元以上。
　　中國政府巨大的借債能力，意味著(zhù)政府發(fā)生財政危機的那一天還很遙遠。中國政府有著(zhù)不同于其他政府的政治、經(jīng)濟、文化優(yōu)勢，一些用來(lái)衡量西方政府財政危機的經(jīng)驗指標，套用在中國政府身上并不合適。那些認為中國政府財政已經(jīng)發(fā)生危機的觀(guān)點(diǎn)往往低估了中國政府的借債能力。然而，現實(shí)中的任何個(gè)人和政府的借債能力不可能是無(wú)限的，所以我們不能輕率地從借債能力的分析上得出這樣的錯誤推論—借債能力強就一定不發(fā)生財政危機。
　　個(gè)人與政府借債的用途大致可分為消費和投資兩類(lèi)。不同的是，政府借債的主要用途是投資而不是消費，可將國民經(jīng)濟的發(fā)展看做是其投資的回報。但同個(gè)人借債投資一樣，政府投資可能賺錢(qián)也可能賠錢(qián)，這關(guān)鍵要看政府的綜合能力和經(jīng)濟機遇。目前，我國政府面臨著(zhù)難得的經(jīng)濟發(fā)展機遇，關(guān)鍵看中國政府把握機遇的能力。
　　從理論上講，政府財政赤字刺激或干預經(jīng)濟可能產(chǎn)生兩種影響：一種是擠出效應，抑制私人投資；一種是擠入效應，帶動(dòng)或鼓勵私人投資。在資源短缺、市場(chǎng)已經(jīng)飽和的情況下，政府借債將擠出私人投資。此時(shí)，政府不僅不能有效促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)、增加收入，反而會(huì )積累和增加債務(wù)，使財政狀況惡化；當“經(jīng)濟沒(méi)有充分利用它的資源”，“生產(chǎn)能力未得到充分利用時(shí)”，政府財政干預經(jīng)濟，則可能鼓勵和帶動(dòng)投資增長(cháng)，從而帶動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)。
　　中國正處于難得的經(jīng)濟發(fā)展時(shí)期，很多資源沒(méi)有被充分利用，很多基礎產(chǎn)業(yè)和基礎設施等待建設，很多有經(jīng)濟效益和社會(huì )效益的公共工程需要開(kāi)發(fā)……面臨發(fā)展機遇，我們不能完全照搬、套用西方發(fā)達國家的財政指標做類(lèi)比，否則會(huì )干擾政府決策，錯過(guò)時(shí)機。
　　個(gè)人與政府的“寅吃卯糧”能維持多久？決定于很多復雜因素。除了借債能力，償債能力在此更為重要。
　　不論是對政府還是對個(gè)人，如果償還能力足夠大，即能在規定的期限償還“卯糧”，“寅吃卯糧”就能夠長(cháng)久地維持下去，就不可能發(fā)生“斷糧”的生存危機。決定個(gè)人償債能力的因素一是凈資產(chǎn)的多少及增長(cháng)速度；二是凈收入的多少及增長(cháng)速度；三是扣除了生活費用的凈償債金額及增長(cháng)速度。
　　衡量政府的償債能力也要從靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩個(gè)方面看。我國政府的凈資產(chǎn)數額龐大，遠遠大于政府負債，近幾年的資產(chǎn)增長(cháng)率也不低。凈收入方面，2007年中央政府財政收入近5萬(wàn)億，比上年增長(cháng)31%，除此還有預算外收入、其他收入和地方政府收入。原則上，只要中央財政的負債增長(cháng)率不高于中央財政收入增長(cháng)率，中央政府財政的狀況就會(huì )有改善的趨勢。同時(shí)，隨著(zhù)中央財政狀況的好轉，財政赤字會(huì )逐漸減少，財政結余會(huì )逐漸增多，用于償債的資金凈額可能會(huì )逐年提高。當然，這些動(dòng)態(tài)因素中最關(guān)鍵的是GDP的增長(cháng)速度，只要GDP保持8%左右的增長(cháng)，我國政府的財政狀況就會(huì )一年好于一年，“斷糧”的日子就不會(huì )到來(lái)。
　　從動(dòng)態(tài)角度看，在發(fā)生負債的情況下，無(wú)論個(gè)人還是政府，在發(fā)展中解決問(wèn)題的樂(lè )觀(guān)思想更接近實(shí)際一些。政府要形成強大的償債能力，除了保持GDP的增長(cháng)速度與負債增長(cháng)率之間適合的比例外，更應該關(guān)注如何通過(guò)建立和完善政府的償債機制來(lái)保證政府償債能力的提高。
　　中國有父債子還的傳統。因此，如果父輩吃了太多的“卯糧”，欠了太多的債務(wù)，等于直接加重了子女的生活負擔。子女不得不節衣縮食地減少開(kāi)支，以便償還上輩的欠債。如果子女有責任心還好，承認父債并且還債，結果可能降低自己的生活水平。如果子女拒絕承認父債并且繼續借債，其后果是信譽(yù)喪失，讓下一代的負擔更沉重。
　　同理，當屆政府通過(guò)借債把債務(wù)負擔直接轉嫁給下屆政府。但是如果發(fā)行公債的目的是用于投資基礎設施建設，為社會(huì )發(fā)展奠定基礎，或者事關(guān)國家發(fā)展的重大項目，其多年后產(chǎn)生的效益不僅不會(huì )成為債務(wù)，反而會(huì )成為財富�？蓡�(wèn)題的關(guān)鍵是，我國拉動(dòng)經(jīng)濟發(fā)展，很多是以投資為主導的，一旦決策不當，將會(huì )形成沉重的債務(wù)負擔，有些項目雖然暫時(shí)見(jiàn)效但不可持續……這些都會(huì )成為后屆政府的沉重債務(wù)。
　　與個(gè)人負債相比，政府當然不能以信譽(yù)喪失為代價(jià)來(lái)拒絕還債，所以只有還債的選擇。還債會(huì )減少當期的國民消費與投資，從而降低民眾的生活水平與未來(lái)的產(chǎn)出水平，產(chǎn)出水平的降低又意味著(zhù)后代的收入與生活水平的下降。但是如果上屆政府選擇通過(guò)借債對很多凈收益大的好項目、好工程進(jìn)行投資，那么下屆政府將享受到上屆政府的恩澤。
　　雖然有效的投資會(huì )增加未來(lái)收益，但這種有利的情況往往出現在個(gè)人身上，而不是政府。按照布坎南的觀(guān)點(diǎn)，身為政府決策的官員，仍然符合“經(jīng)濟人”假設，面對激勵會(huì )做出個(gè)人的理性反應。政府的信用度為借用高額債務(wù)提供了保障，然而追求經(jīng)濟目標和自身政績(jì)的政府官員卻很難做出“自己種樹(shù)，別人摘桃”的行為，更為嚴重的是，個(gè)人負債中“父債子還”的民間慣例到了政府這里就變成了“新官不理舊賬”，欠債、賴(lài)債的現象時(shí)有發(fā)生。這里就必須需要依靠法律法規以及約束激勵機制來(lái)實(shí)現其可能性了。
　　按照我國的傳統習慣，“寅吃卯糧”不是一件好事，能不吃就不吃，如果真的需要借債，也必須在使用資金的監控上、披露制度的建設上予以加強，減少債務(wù)風(fēng)險，做出防范和化解財政風(fēng)險的預案，避免對國家宏觀(guān)經(jīng)濟造成沖擊。如果具備能力、時(shí)機和條件，借債可以獲取更大的收益，就不怕借債，而且要敢于借債，抓住難得的發(fā)展機遇。這關(guān)鍵在于政府要堅持以科學(xué)發(fā)展觀(guān)為導向，培養和形成科學(xué)決策和管理的能力。如果我們能夠這樣思考問(wèn)題，不僅不會(huì )出現財政危機，還會(huì )促使我國經(jīng)濟不斷繁榮和發(fā)展。