近期央票利率波動(dòng)引發(fā)市場(chǎng)加息猜測,同時(shí)也出現了“物價(jià)漲勢將于四季度回落”的判斷。
物價(jià)漲勢未必不會(huì )在四季度回落,但應認識到,本輪物價(jià)上漲的壓力仍然很大,漲勢難在短期內快速回落。換言之,通脹的日子要比我們想象來(lái)得長(cháng)。
近來(lái)但凡提到物價(jià)上漲,大多會(huì )“遷怒”于豬肉漲價(jià)。7月CPI漲6.5%,豬肉價(jià)格則大漲56.7%。在國家統計局的物價(jià)統計體系中,豬肉價(jià)格占CPI權重在3%左右,有機構測算,如果考慮各種相關(guān)影響,豬肉價(jià)格能影響到CPI的9%左右。
7月中下旬豬肉價(jià)格出現回落,當時(shí)有人認為豬肉價(jià)格上漲周期已經(jīng)結束,但幾周后豬肉價(jià)格繼續上漲。有人提出,隨著(zhù)3月份補欄的生豬于近期上市,未來(lái)供給情況會(huì )有所好轉,豬肉價(jià)格將企穩、回落。即使這樣,物價(jià)就會(huì )降了么?
本輪物價(jià)上漲具有明顯的結構性,主要動(dòng)力是食品價(jià)格上漲。今年以來(lái)食品價(jià)格的上漲呈現明顯的輪漲態(tài)勢,一季度是蔬菜價(jià)格快速上漲,二季度是豬肉價(jià)格持續飆升,現在雞蛋、水產(chǎn)品、食用油等價(jià)格似要“發(fā)力”。更值得注意的是,物價(jià)上漲出現由結構性上漲轉為全面上漲的跡象,煙酒類(lèi)、家庭設備用品及維修服務(wù)類(lèi)、醫療保健和個(gè)人用品類(lèi)、交通和通信類(lèi)價(jià)格漲幅每月也一直為正值。
記得去年就隨著(zhù)時(shí)間的推移,接連出現物價(jià)“年中見(jiàn)頂”、“三季度見(jiàn)頂”、“四季度見(jiàn)頂”的判斷。但實(shí)際情況是,CPI漲幅從6月的2.9%一路升至11月的5.1%,直到12月才回落到4.6%,但今年1月又開(kāi)始上升并持續至今。這說(shuō)明,本輪通脹的“韌性”遠高于市場(chǎng)觀(guān)察者的預期。
本輪的物價(jià)上漲是多種因素交織的結果:一是勞動(dòng)力成本上漲,這是難以逆轉的趨勢;二是輸入型通脹壓力,這在很大程度上只能被動(dòng)接受;三是流動(dòng)性泛濫,這不是貨幣政策數個(gè)月的緊縮就能完全回收的。因此,很難期望物價(jià)漲勢在短期內回落到較低水平。
北京市發(fā)改委近日表示,正在研究并有望年底前建立價(jià)格調節基金。價(jià)格調節基金將主要發(fā)揮其在政府價(jià)格政策補償、扶持流通環(huán)節、強化終端市場(chǎng)公益性等方面的作用,加大政府資金投入力度,降低生活必需品等終端零售價(jià)格。其實(shí),廣東、河北、湖北、寧夏等地的價(jià)格調節基金已經(jīng)啟動(dòng)。
從地方政府的這些舉措中也不難看出,抗通脹的戰斗恐怕未有窮期,難以短時(shí)間結束。