從中長(cháng)期國家戰略發(fā)展的角度來(lái)看，“人民幣國際化”確實(shí)是中國經(jīng)濟繁榮昌盛的必由之路，也是解決規避既有“貨幣錨”機制缺陷的必要手段。
但千萬(wàn)不能急于求成，要防止“好大喜功”的推進(jìn)方式，因為這很容易讓我們陷入危險的“三元悖論”陷阱。若市場(chǎng)不斷開(kāi)放、匯率還要保持穩定，再加上貨幣政策不能像香港金融局那樣做到自律，那么，就會(huì )很容易爆發(fā)1997年所出現過(guò)的亞洲金融危機，或者會(huì )催生20世紀80年代后期出現過(guò)的“日本病”災難。因為當時(shí)日本政府借“廣場(chǎng)協(xié)議”的壓力而推進(jìn)“日元國際化”浪潮所帶來(lái)的本幣不斷升值的效果，嚴重擠出了日本強大的實(shí)業(yè)力量，催生了虛擬經(jīng)濟非理性的繁榮程度，從而大大加快了泡沫經(jīng)濟崩潰的速度和風(fēng)險。
我們也注意到，在人民幣國際化步伐加快的過(guò)程中，出現了值得注意的傾向：對于日益升值的人民幣的需求確實(shí)在不斷上升。外國通過(guò)中國的進(jìn)口增加在大量地吸收人民幣，但我們卻沒(méi)有看到出去的人民幣在正常渠道中“回流”。相反，國內熱錢(qián)的比例卻在日益增加，人民幣升值的壓力不斷高漲，通脹壓力也在進(jìn)一步積累，資產(chǎn)泡沫的隱患更在加劇。中國金融體系表面上還維持著(zhù)高的收益，但資產(chǎn)負債結構的變化已經(jīng)讓它們難以抵擋外部可能出現的巨大沖擊。
為此，現在我們還是應該采取有序的人民幣國際化路徑，即先放開(kāi)國內價(jià)格管制，然后強化國內金融體系的制度建設和金融產(chǎn)品的創(chuàng )新能力，接下來(lái)在實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展繁榮的階段，去放開(kāi)中國的資本市場(chǎng)，進(jìn)而，在此基礎上，爭取以較快的速度，通過(guò)完善各種制度體系來(lái)協(xié)調由此帶來(lái)的內外沖突。最后，當我們具備“實(shí)力強大”、“金融發(fā)達”和“國際公認”等“貨幣錨”機制所需要的客觀(guān)條件時(shí)，會(huì )突然發(fā)現“人民幣國際化”推進(jìn)和目標的實(shí)現是那么順其自然，得心應手！
要強調的是：這是一個(gè)最后形成的客觀(guān)結果，千萬(wàn)不能在主觀(guān)上把它當作推動(dòng)中國經(jīng)濟可持續發(fā)展和確保國家安全的前提條件。否則，“東亞危機”的命運和“日本泡沫經(jīng)濟”崩潰的結局會(huì )讓我們變得更加不安全！從這個(gè)意義上講，今天第一步先通過(guò)上海國際金融中心建設，開(kāi)展亞洲美元離岸業(yè)務(wù)，不僅能夠避開(kāi)人民幣匯率目前沒(méi)有市場(chǎng)化和資本賬戶(hù)不開(kāi)放的“硬傷”，而且，在某種程度上也能遏制國際上“中國威脅論”思潮的興風(fēng)作浪。
這樣做，還能為人民幣國際化贏(yíng)得寶貴的準備時(shí)間。等到我們的軟實(shí)力(經(jīng)濟強盛、人才薈萃、制度完善和金融創(chuàng )新等)打造出來(lái)以后，就可借用大家已經(jīng)在亞洲美元離岸市場(chǎng)中形成的合力，輕而易舉地轉入到人民幣國際化時(shí)代。