據港交所股權資料,工商銀行于今年8月26日,再次遭遇社;饒(chǎng)內減持,減持數為900萬(wàn)股H股,每股平均價(jià)4.92港元,套現4428萬(wàn)港元,持有H股由16.01%降至16.00%,這是今年社;鸬谌壬陥鬁p持工行。(據8月31日《每日經(jīng)濟新聞》)
截至8月31日,16家上市銀行半年報公布完畢。統計顯示,上半年共實(shí)現凈利潤4610.88億元,同比增長(cháng)34.27%。按理說(shuō),有這么好的業(yè)績(jì)支撐,銀行股應該受到投資者青睞,進(jìn)而股價(jià)呈現強勢。然而,現實(shí)卻背道而馳,業(yè)績(jì)越好銀行股價(jià)越大幅下跌。同時(shí),沽空銀行股的大機構大筆減持。
繼社;饻p持之后,8月29日晚間及30日中午,美銀、建行先后對外宣布了美銀擬減持建行131億股H股的消息,出售的股份約占美國銀行目前持有建行股份的半數。
像美銀這樣的外資機構減持可能有其內部財務(wù)原因,但是,社;鸫蠓鶞p持似乎更加讓市場(chǎng)難以理解。社;鸬恼崎T(mén)人是前央行行長(cháng)、曾經(jīng)在商業(yè)銀行基層行、總行都擔任過(guò)“一把手”的戴相龍,對國內商業(yè)銀行可謂了如指掌啊 。為何年內3次大幅減持工行、中行股份呢?必然有其深層次原因。
筆者分析,賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)的銀行只是表面的光鮮而已,其內部存在的巨大隱患正在逐漸顯露。
收入不可持續性是首要制約因素。16家上市銀行凈利潤增長(cháng)迅猛的原因有二:上半年息差收入逐步擴大,中間業(yè)務(wù)收入增速迅猛。息差收入擴大的基礎是貸款增加,而貸款是消耗資本的主要指標,隨著(zhù)新的資本監管協(xié)議的執行,受制約非常之大。
同時(shí),國際商業(yè)銀行息差都非常之低,縮小息差收入是大勢所趨,特別是隨著(zhù)不對稱(chēng)加息訴求提高,銀行依靠息差增加收入的潛力越來(lái)越小 。
目前銀行中間業(yè)務(wù)收入來(lái)源主要是把傳統不收費的柜臺服務(wù)開(kāi)始收費,鮮有技術(shù)含量高、附加值高、能夠給客戶(hù)帶來(lái)高收益的產(chǎn)品。民眾對銀行收費意見(jiàn)異常之大。因此,銀行中間業(yè)務(wù)收入沒(méi)有成長(cháng)性。
資產(chǎn)質(zhì)量堪憂(yōu),風(fēng)險正在逐步暴露。2009年大放貸形成的貸款風(fēng)險已經(jīng)逐漸開(kāi)始顯現。房地產(chǎn)貸款風(fēng)險已經(jīng)開(kāi)始顯露。截至6月30日,14家上市銀行逾期貸款總額已達3859億元,較年初增長(cháng)6%左右,其中,有相當一部分為房地產(chǎn)業(yè)逾期貸款(據8月31日《經(jīng)濟參考報》)。房地產(chǎn)調控政策從緊導致開(kāi)發(fā)商資金鏈出現問(wèn)題,由此產(chǎn)生的銀行逾期貸款風(fēng)險在第二季度逐步顯現。
此外,目前在國有大型銀行存款準備金率高達21.5%的背景下,央行又將保證金納入到繳納存款準備金范圍內,這將導致一些商業(yè)銀行頭寸資金緊缺。
而商業(yè)銀行內部低效的管理也為其日后成長(cháng)埋下隱患。一些大型銀行空掛一個(gè)上市公司的招牌外殼,內部管理仍是低效率、行政化那一套。
從以上分析,也就不難理解銀行股為何會(huì )遭到大筆減持、股價(jià)大幅下滑了。