中國民間借貸之風(fēng)愈演愈烈，大有重蹈全民炒房的覆轍，這不能不令人擔憂(yōu)，在地方平臺貸款風(fēng)險與房地產(chǎn)泡沫之外，又生出禍及金融的新風(fēng)險，已經(jīng)有專(zhuān)家警告莫要出現中國版本的“次貸危機”。
　　這種新的生利產(chǎn)業(yè)，是由貨幣數量緊縮政策造成的，他讓一切需要信貸資源的中小企業(yè)遭遇資金困境。這種貨幣緊張導致了兩種監管之外的借款途徑，一則是“影子銀行”體系膨脹，銀行業(yè)大肆開(kāi)展委托貸款、銀信合作、信貸理財產(chǎn)品等業(yè)務(wù)；其次，就是高利貸風(fēng)行，這也包括典當、擔保以及其他民間借貸機構的繁榮。雖然至今未有具體借貸規模，但其動(dòng)態(tài)的規模膨脹與利率不斷上行是確鑿無(wú)疑的。
　　不斷勒緊的數量控制、過(guò)低的存款利率與過(guò)高的民間借貸回報收益形成了較高的利差和較多的需求。起先高利貸不過(guò)是江浙一帶中小企業(yè)比較正常的資金周轉方式，但他驚人的收益開(kāi)始吸引更多的人卷入。這一過(guò)程不斷蔓延，從江浙向全國鋪開(kāi)；由富賈大戶(hù)至普通百姓。甚至于越來(lái)越多的企業(yè)不事薄利生產(chǎn)而投身放貸業(yè)務(wù)，這在A(yíng)股半年報中得以公開(kāi)；至于銀行業(yè)本身，也或明或暗地將信貸資源流入民間資本市場(chǎng)圖利。
　　這種瘋狂就如當年炒房一樣引人注目，人們不斷從起伏不定的股市退出涌入固定高收益的民間借貸，甚至有的家庭出售或抵押房屋參與其中。這顯然是危機的前奏，盡管中國“影子金融體系”并沒(méi)有像次貸危機前的美國那樣，通過(guò)杠桿放大到驚人的地步，但是考慮到平臺貸款風(fēng)險與地產(chǎn)泡沫，一旦民間借貸體系出現潰漏，則會(huì )引起金融連鎖反應。
　　現有的金融風(fēng)險是中國貨幣政策大開(kāi)大合的結果，而金融政策又是要配合增長(cháng)、刺激以及抑制通脹等政策目標。但潘多拉盒子一旦打開(kāi)就覆水難收，而且情勢日趨復雜艱險。因為貨幣政策的“大開(kāi)”造成了地產(chǎn)泡沫和通脹基礎，而快速收緊則吹起民間興盛的借貸之風(fēng)�，F在若要降低民間借貸成本以杜絕高利貸蔓延，需要貨幣政策放松，如降低存款準備金率，放寬信貸規模限制等。但是，中國通脹壓力揮之不去，食品價(jià)格仍在走高，房地產(chǎn)市場(chǎng)也無(wú)松動(dòng)，一旦放松貨幣，通脹與地產(chǎn)泡沫或繼續膨脹。
　　但是，若剎不住民間高利貸的風(fēng)潮，大規模的資金鏈斷裂與壞賬可能成為首個(gè)攻破中國金融安全堡壘的地方。這是因為國際環(huán)境日趨惡化，中國制造業(yè)成本又居高不下，實(shí)體經(jīng)濟的利潤逐被侵蝕，現有的企業(yè)借貸不過(guò)是維持脆弱的資金鏈條，如果宏觀(guān)經(jīng)濟形勢稍有惡化，企業(yè)盈利有了問(wèn)題，信貸鏈條首被沖擊，形成壞賬。
　　不過(guò)業(yè)界趁機要求民間金融合法化的呼聲更高，就是因為中國金融業(yè)控制過(guò)于嚴格，導致中小企業(yè)貸款困難以及民間合法金融機構極度缺乏，才會(huì )擠壓出不正常的民間資金需求與供給，并且冒著(zhù)缺乏法律保護的風(fēng)險。大力發(fā)展民間金融是必要的制度建設，但是，現在高利貸大有金融傳銷(xiāo)、全民放貸的氣勢，顧不得制度建設落后而為高利貸喊冤，必須優(yōu)先制止高利貸的蔓延。
　　但是，貨幣政策進(jìn)退兩難的現狀又讓監管部門(mén)無(wú)可奈何。放松必會(huì )刺激通脹，而緊縮則鼓勵高利貸蔓延，兩種前景都存在極大的風(fēng)險。我們建議央行應該放松數量控制而提高利率，這樣既可滿(mǎn)足真正的信貸需求，降低民間借貸收益，又會(huì )防止地產(chǎn)與通脹反彈，只是可能會(huì )降低增長(cháng)速度而已�？傮w而言，政府需要大幅削減投資性開(kāi)支，將更多的財政資源轉移到公共領(lǐng)域以及用于平臺還款，進(jìn)一步為企業(yè)減輕稅負，并及時(shí)有效的改革金融體系。