中央銀行今年以來(lái)大規模提高準備金率以回收流動(dòng)性，銀行也因此對住房按揭客戶(hù)惜貸，加上一系列嚴厲限購政策，本想逼房地產(chǎn)商降價(jià)，但房地產(chǎn)商卻多數巋然不動(dòng)，甚至于央視還報道過(guò)房地產(chǎn)商做起了煤老板，投資煤礦賺快錢(qián)。中國社科院金融學(xué)者易憲容發(fā)表文章《房地產(chǎn)市場(chǎng)未來(lái)有多種可能》指出，從全國住房銷(xiāo)售、住房投資開(kāi)發(fā)、資金進(jìn)入情況來(lái)看，當前國內房地產(chǎn)仍然處于極度亢奮之中，比如上半年住房投資開(kāi)發(fā)增長(cháng)達到了36%以上水平，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金增長(cháng)達到了26%以上。全國的住房平均價(jià)格（全國住房銷(xiāo)售總額除以住房銷(xiāo)售總面積）從2010年底的4724元上漲到5188元，漲幅達到近10%。一二線(xiàn)城市吹大的房地產(chǎn)泡沫向三四線(xiàn)城市蔓延。
吊詭的事實(shí)令人眼花繚亂，不知如何判斷。其實(shí)只要理清楚“錢(qián)從哪里來(lái)，又往何處去”，順藤摸瓜，一切便了如指掌。首先是大量資本在銀行表外和民間金融中運行，根本不受監管。過(guò)高的通貨膨脹導致嚴重負利率，居民與企業(yè)不愿意把存款存入銀行，紛紛通過(guò)各種投資渠道如銀行理財、信托等產(chǎn)品把銀行存款分流出來(lái)，通過(guò)委托貸款、小額貸款公司、擔保公司、信托公司、財務(wù)公司以及私人借貸等活動(dòng)，形成數量龐大交易活躍的“影子銀行”。這便是資金的主要來(lái)源。
有錢(qián)了，錢(qián)向哪里去才有高利潤高回報呢？傳統制造業(yè)肯定不行，銀行負利率也不行，珠寶古董藝術(shù)品門(mén)檻太高圈子太小，股票太不靠譜，選來(lái)選去，這么多年來(lái)只有房地產(chǎn)最保險。正好碰上嚴厲限購，多數地產(chǎn)商即使降價(jià)也無(wú)人買(mǎi)房，但是不能坐以待斃啊。怎么辦？高利息向影子銀行借錢(qián)！高利息又催生民眾和中小企業(yè)千方百計向銀行和個(gè)人借款，轉手以更高利息向外借貸。最后這些錢(qián)都源源不斷地流向了房地產(chǎn)。
聯(lián)達四方機構總裁楊少鋒前不久在福建、浙江走了一趟，發(fā)現大量制造企業(yè)向銀行貸款完了以后去做高利貸�！艾F在我們融資的成本，銀行給開(kāi)發(fā)商貸款都是15%，基金現在的融資成本沒(méi)有低于20%的。金融機構貸給開(kāi)發(fā)商的錢(qián)都是25%的利息了�！�
嚴厲的“超級限購”導致了一個(gè)意想不到的后果：限購沒(méi)有能夠阻止資金進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域，反而以一種更瘋狂、利息更高的形式進(jìn)入了房地產(chǎn)領(lǐng)域，既形成了一些經(jīng)濟活躍地區“全民借錢(qián)、全民進(jìn)入房地產(chǎn)（間接或直接）”的后果，又以成本推動(dòng)的形式極大地推高了房地產(chǎn)的“隱形價(jià)格”。未來(lái)限購一旦開(kāi)閘，這些比調控前還高的“隱形價(jià)格”就必須在市場(chǎng)上得到實(shí)現，否則，不僅是房地產(chǎn)業(yè)崩盤(pán)，還有可能直接導致整個(gè)金融體系的崩盤(pán)。
可以說(shuō)，超限購導致房地產(chǎn)業(yè)全面綁架了中國金融乃至中國經(jīng)濟。如果不限購，資金以正常購房等方式進(jìn)入房地產(chǎn)，還不會(huì )推高房地產(chǎn)的“隱形價(jià)格”（即沒(méi)有實(shí)現但必須實(shí)現的價(jià)格），同時(shí)所購房屋還可以成為使用品進(jìn)入社會(huì )，造福社會(huì )�？墒�，由于限購，資金無(wú)法在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)完成后的后端進(jìn)入，倒過(guò)來(lái)以更高融資成本為代價(jià)在房地產(chǎn)前端進(jìn)入，抬高房地產(chǎn)價(jià)格的作用沒(méi)變，巨額利率還引得全社會(huì )的資本都瘋狂進(jìn)入，且門(mén)檻比購房低得多。這時(shí)候的房地產(chǎn)，還不能購買(mǎi)使用，卻已經(jīng)完全變成了資本投機的工具。
違背市場(chǎng)規律的行政調控，只能導致比市場(chǎng)調節更嚴重的后果。只要房地產(chǎn)成為國人保值增值的工具，不論行政手段的限購乃至法律手段的對房地產(chǎn)保有環(huán)節征收物業(yè)稅，都無(wú)法阻止人們和資金的瘋狂進(jìn)入。而資金的瘋狂進(jìn)入，自然只能使房地產(chǎn)價(jià)格繼續向“沒(méi)有最高，只有更高”的方向邁進(jìn)，直至最后房地產(chǎn)和金融體系一起同歸于盡。
超限購的南轅北轍說(shuō)明，就房地產(chǎn)論房地產(chǎn)已經(jīng)完全走進(jìn)死胡同。只有圍魏救趙，才能救中國經(jīng)濟于水火、解房地產(chǎn)業(yè)于倒懸。辦法兩個(gè)字：減稅。
經(jīng)濟學(xué)家郎咸平在《限購令能消滅炒房團嗎？》一文中寫(xiě)道：“制造業(yè)平均毛利潤5%，如果再刨去一些其他費用的話(huà)，我們的制造業(yè)基本是不掙錢(qián)的。2010年，我國增值稅收入是2.1萬(wàn)億元，企業(yè)所得稅是1.3萬(wàn)億元。根據證監會(huì )的研究數據推算，中國上市和不上市的企業(yè)利潤總共不過(guò)3萬(wàn)億元。此外，不同行業(yè)還要負擔不同的稅費，比如汽車(chē)等行業(yè)要承擔6000億元的消費稅，服務(wù)業(yè)要負擔1.1萬(wàn)億元的營(yíng)業(yè)稅。整個(gè)算下來(lái)，2010年我們國家的稅收總收入是73202億元，相當于中國企業(yè)稅后利潤的2.4倍。像中石油、中石化這樣的壟斷行業(yè)完全可以將稅費轉嫁出去，但是大部分企業(yè)，尤其是制造業(yè)，因為受限于"6+1"產(chǎn)業(yè)鏈里面最沒(méi)有定價(jià)權的處境，它的稅負根本無(wú)法轉嫁，結果就是"又累又掙不到錢(qián)"�！敝挥袦p稅和創(chuàng )造更自由公平的競爭環(huán)境，讓更多的行業(yè)能掙錢(qián)，同時(shí)又讓更多的富余資本有渠道保值增值，中國的房地產(chǎn)市場(chǎng)才有可能進(jìn)入良性軌道。
