歐債危機已經(jīng)到了最嚴峻的時(shí)刻，但歐債危機的最終解決還沒(méi)到最關(guān)鍵時(shí)機。對于中國而言，抄底歐債一定要等待更好的市場(chǎng)時(shí)機，現在還不是大規模購買(mǎi)的時(shí)候。
歐債危機其實(shí)是2008年全球金融危機的組成部分。歐債與美國的次級債都是全球經(jīng)濟失衡以及金融衍生品泛濫的必然產(chǎn)物，只是因為2008年美國的“兩房債”率先崩盤(pán)，導致美國成為全球經(jīng)濟危機的爆發(fā)點(diǎn)。美國的金融機構出問(wèn)題，掩蓋了歐洲許多國家靠高負債維持生存的現實(shí)，還使得更多的儲備資金流向了歐洲，更多的金融機構購買(mǎi)歐債，卻不知歐債的泡沫其實(shí)比“兩房債”更厲害，一旦爆發(fā)危害更大。
當然，目前歐債危機面臨的是必然爆發(fā)的問(wèn)題。許多人不相信這一點(diǎn)，還在強調盡全力挽救，繼續向已經(jīng)處于漩渦中心的高負債國家撒錢(qián)，卻不知撒錢(qián)的同時(shí)是在傷害救援者的元氣。一旦救援者氣力不足的時(shí)候，不但被施救者會(huì )撒手而去，救援者也將跌入危機的深淵。這一次的救援行動(dòng)千萬(wàn)要記住2008-2009年的教訓，不能再以毒攻毒，不能再靠釋放流動(dòng)性去挽救因為流動(dòng)性失控釀造的危機。
進(jìn)入9月以后，相信歐元將暴跌的投資者越來(lái)越多，但真正明白歐元為什么會(huì )暴跌的人并不多。它之所以會(huì )在9月發(fā)生，除了9月歐元區大事太多，尤其是債券到期數量龐大以外，更重要的原因可能是，能夠進(jìn)行施救的大國已經(jīng)力不從心了。
美國的經(jīng)濟目前的增長(cháng)率只有不到1%；德法兩國二季度的經(jīng)濟增長(cháng)率也不到1%，自己的債務(wù)負擔也很重，搞不好有可能被降級，讓它們再掏出更多的錢(qián)很難；還有英國和日本，更是狼狽不堪，經(jīng)濟近乎負增長(cháng)，讓病人救援病人，這是典型的危機“接力賽”。
中國的情況似乎最好，但國內市場(chǎng)利率高企，大批企業(yè)面臨關(guān)門(mén)的困境，大量基礎設施建設項目有可能停工。中國也沒(méi)有余錢(qián)了，這是一個(gè)嚴峻的現實(shí)。
近期，中國是否應大量買(mǎi)入意大利國債的問(wèn)題成為媒體關(guān)注焦點(diǎn)，但包括意大利國債在內的歐洲債券是否安全，值得探討。
中國外匯儲備的確規模巨大，但那是中國人民節衣縮食省下來(lái)的，是為防范重大風(fēng)險而儲備的，如果再繼續將外匯儲備投入歐債，未來(lái)的損失可能更大，中國輸不起。
當然，我們也不希望歐債危機無(wú)限度地蔓延，也希望攜手歐洲幫助像意大利這樣的國家，但救助必須有前提，比如歐洲國家必須在戰略上重新看待中歐關(guān)系，承認中國的完全市場(chǎng)經(jīng)濟地位等。
現在，歐債危機已經(jīng)到了最關(guān)鍵的時(shí)刻，但歐債危機的最終解決還沒(méi)到最關(guān)鍵時(shí)刻。從中國的角度講，過(guò)去大量買(mǎi)入歐債是為了避免人民幣對歐元過(guò)度升值，但現在這種觀(guān)念要改變。外匯儲備不應該是平衡匯率的貨幣工具，而應該成為幫助中國崛起的戰略籌碼。該不該買(mǎi)入意大利等國的債券，什么時(shí)候才出手，筆者更主張聽(tīng)市場(chǎng)的，等待歐元調整到位再出手。中國對外投資以前經(jīng)常買(mǎi)貴，這次要揀一次“便宜貨”。
