三年前的9月15日，雷曼兄弟倒閉，金融風(fēng)暴席卷全球。時(shí)至今日，危機陰影仍未散去，衍生出來(lái)的新危機不斷，各國復蘇前景堪憂(yōu)。就在中國人歡度中秋小長(cháng)假之際，希臘債務(wù)危機再度加劇，各國股市爭先出現大幅下跌。實(shí)際上，三年來(lái)金融危機從沒(méi)離開(kāi)過(guò)，現在，全球債務(wù)危機更是到了一觸即發(fā)的邊緣。
上一次，金融機構危機之際，政府尚且還能夠施以援手，而這次，風(fēng)靡世界的是主權債務(wù)危機，誰(shuí)又能來(lái)拯救政府？不清算紙面繁榮的游戲，繼續玩撒錢(qián)刺激經(jīng)濟增長(cháng)，只怕會(huì )讓債務(wù)危機接踵而至。
實(shí)際上，全球經(jīng)濟所面對的都是結構性難題：歐美發(fā)達國家面臨的是社會(huì )福利過(guò)度開(kāi)支，必須有“勒緊褲腰帶”過(guò)苦日子的決心，開(kāi)源節流渡過(guò)債務(wù)危機；發(fā)展中國家的問(wèn)題多和中國類(lèi)似，面臨著(zhù)過(guò)度依賴(lài)出口和投資的問(wèn)題，它們更需要面向國內，啟動(dòng)內部需求。
顯然，當初歐美“新泡沫救舊泡沫”的伎倆已走向末路，不可能解決困擾全球的結構性難題。除了帶來(lái)持續三年的紙面繁榮，并未讓實(shí)體經(jīng)濟走出衰退泥淖，新一輪經(jīng)濟繁榮遙遙無(wú)期�？墒橇钊司趩实氖�，現在全球仍然聚焦在第三輪量化寬松政策的出臺與否。
嚴格地說(shuō)，這三年，是“那幾筆錢(qián)”托起了金融市場(chǎng)的欣欣向榮，讓新興市場(chǎng)率先復蘇，歐美經(jīng)濟體逃離“自由落體”的厄運。而經(jīng)濟前景和結構轉型則從未看到過(guò)曙光。從上世紀30年代到現在的80年，基礎設施建設、軍工產(chǎn)業(yè)、IT互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)，造就了數輪美國經(jīng)濟的繁榮周期，但現在由于美國深受流動(dòng)性陷阱糾纏，主權信用評級被下調，債務(wù)危機一觸即發(fā)，實(shí)體經(jīng)濟不得不將再次探底。在沒(méi)有找到新的增長(cháng)引擎之前，經(jīng)濟復蘇注定是脆弱的。
什么將成為下一輪經(jīng)濟增長(cháng)的引擎？盡管各方都在對新能源產(chǎn)業(yè)議論紛紛，但是依賴(lài)新能源造就下一個(gè)輝煌十年，現在無(wú)論是歐美，還是新興市場(chǎng)國家，在技術(shù)成熟度和產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)方面，都遠不足以讓新能源成為新經(jīng)濟增長(cháng)的引擎。
現在唯一能確定的是貨幣政策的集體性“兩難”困局。在各國央行步入貨幣放松周期的尾聲，一方面是實(shí)體低迷和新危機不斷，另一方面卻對應的是資產(chǎn)泡沫和全球高通脹。這使得央行大佬們，估計最遲在2012年底就不得不收緊貨幣，從而遏制住通脹的失控和資產(chǎn)價(jià)格的更大幅度飆漲。否則，紙面繁榮帶來(lái)的惡性通脹和資產(chǎn)泡沫將讓世界經(jīng)濟永難走出困境。一旦滯脹時(shí)代板上釘釘，再想開(kāi)啟經(jīng)濟真實(shí)繁榮難度就更大。
擺在世人面前的，早晚必然清算的問(wèn)題是：由龐氏游戲所支撐的過(guò)度消費，帶來(lái)的歐美各類(lèi)債務(wù)，到最后究竟以怎樣的方式化解？雖然已經(jīng)很少有人會(huì )相信美國債務(wù)違約，以美元的儲備貨幣地位，只要開(kāi)動(dòng)印鈔機，還本付息沒(méi)有問(wèn)題。但是，貨幣進(jìn)一步超發(fā)只會(huì )帶來(lái)惡性通脹，而無(wú)法由實(shí)際經(jīng)濟增長(cháng)支持貨幣發(fā)行量，從而美元的實(shí)際價(jià)值會(huì )被大幅稀釋。這對于美國而言，也并非易事，不到萬(wàn)不得已，美國政府不會(huì )祭出這一招。
樹(shù)欲靜而風(fēng)不止，中國經(jīng)濟不能再因外部經(jīng)濟生病而使自己“猛吃藥”。對于中國而言，這一次難以再承擔起拯救世界的重任。
三年前，中國啟動(dòng)天量信貸政策，“大干快上”拉動(dòng)經(jīng)濟高增長(cháng)，但是也帶來(lái)了困擾至今的惡性通脹和資產(chǎn)泡沫難題。眼下隨著(zhù)主動(dòng)調控帶來(lái)的經(jīng)濟放緩，又有不少人主張放松貨幣政策。與其重啟保增長(cháng)策略，與其把外儲投向海外資產(chǎn)，不如還匯于民間，將更多的資金用在國內。這樣不僅能夠解決外儲使用難題，還能避免貨幣政策的再度放松。
不管怎么說(shuō)，在21世紀第二個(gè)10年，估計這個(gè)世界太平不了，但對中國是挑戰更是機遇。如果宏觀(guān)政策能夠順應潮流而動(dòng)，摒棄行政過(guò)度干預，回歸市場(chǎng)要義，努力實(shí)現溫家寶總理在夏季達沃斯上所言，“從制度上改變權力過(guò)分集中而又得不到制約的狀況”，那中國經(jīng)濟定然能夠在這十年實(shí)現增長(cháng)質(zhì)量的極大提高，穩坐世界第二的交椅。
