在大連舉行的2011年夏季達沃斯論壇上，與會(huì )者熱議和爭論的焦點(diǎn)問(wèn)題之一就是歐債危機以及中國購買(mǎi)歐債問(wèn)題。有的說(shuō)，應積極通過(guò)購買(mǎi)歐債幫歐洲脫離困境；有的說(shuō)，在此非常時(shí)期中國不應盲目購買(mǎi)歐債。筆者認為，在全球經(jīng)濟一體化的今天，歐債危機既是歐洲的問(wèn)題，也是全球的問(wèn)題，解決歐債危機應充分發(fā)揮“熱茶效應”。
所謂“熱茶效應”，基本原理是指水杯里的茶葉隨著(zhù)熱水的注入而慢慢浮起，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的浸泡則茶香四溢。那么，解決債務(wù)危機也是同樣道理，“注入熱水”，就是指在債務(wù)人瀕臨債務(wù)困境時(shí)，債權人或其他機構應通過(guò)各種方式為其提供資金援助或其他幫助，助其脫困；“慢慢浮起”，就是使其逐漸恢復元氣；而“茶香四溢”是指經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的努力和改革，不僅債務(wù)國經(jīng)濟能夠恢復造血技能，進(jìn)而成功還債，還能步入良性循環(huán)的軌道，并給國際社會(huì )以更多的回報。
“熱茶效應”最顯眼的先例就是20世紀80年代的拉美債務(wù)危機。拉美債務(wù)危機的成因源于20世紀70年代油價(jià)暴漲帶來(lái)的過(guò)剩流動(dòng)性和流入發(fā)展中經(jīng)濟體的石油出口國儲蓄。在低利率資金的誘惑下，阿根廷、巴西、墨西哥和秘魯等拉美國家向發(fā)達的工業(yè)國家銀行體系借入了大量以硬通貨計價(jià)的債務(wù)。然而，隨著(zhù)利率上升，資本流向逆轉，發(fā)展中國家貨幣面臨貶值壓力，拉美的負債率升至不可持續的水平。1982年8月12日，墨西哥因外匯儲備已下降至危險線(xiàn)以下，無(wú)法償還到期的公共外債本息，不得不宣布無(wú)限期關(guān)閉全部匯兌市場(chǎng)，暫停償付外債，并把國內金融機構中的外匯存款一律轉換為本國貨幣。繼墨西哥之后，巴西、委內瑞拉、阿根廷、秘魯和智利等國也相繼發(fā)生還債困難，紛紛宣布終止或推遲償還外債。到1986年底，拉美國家債務(wù)總額飆升至10350億美元，且債務(wù)高度集中，短期貸款和浮動(dòng)利率貸款比重過(guò)大。在這樣的形勢下，一旦爆發(fā)違約風(fēng)潮，各大工業(yè)化國家的銀行體系就會(huì )被拖垮，從而引發(fā)金融危機。
1985年9月，美國財政部長(cháng)詹姆斯·貝克提出關(guān)于解決債務(wù)問(wèn)題的“貝克計劃”，主張由國際商業(yè)銀行和多邊金融機構向發(fā)展中的重債務(wù)國提供貸款支持，但要求債務(wù)國必須削減政府開(kāi)支，緊縮財政，開(kāi)放經(jīng)濟，放寬外資進(jìn)入條件，鼓勵競爭，向自由市場(chǎng)經(jīng)濟過(guò)渡，進(jìn)行國有企業(yè)私有化，發(fā)揮私人企業(yè)積極性，實(shí)行資本流動(dòng)自由化。又過(guò)了3年多，新一任美國財長(cháng)布雷迪制定了一個(gè)更令人滿(mǎn)意的“布雷迪計劃”：讓持有債權的銀行選擇，要么收取更低的利息，要么給本金打個(gè)大折扣。如果債權銀行不愿接受任何形式的債務(wù)重組，就得追加放貸。不可轉換且無(wú)力償還的銀行貸款通過(guò)一定折扣變?yōu)榭赊D換布雷迪債券。結果，布雷迪計劃大獲成功，“熱茶效應”充分顯現。2003年拉美國家終于走出債務(wù)危機的陰影，2006年還清了全部債務(wù)，拉美國家經(jīng)濟進(jìn)入到了良性循環(huán)的軌道。
近期，歐債危機呈現進(jìn)一步惡化趨勢，無(wú)論是遭遇歐債危機的國家，還是歐盟、歐洲央行、IMF乃至國際社會(huì )，都非常糾結。是繼續通過(guò)增收節支、資金援助以及金融支持等等想方設法幫歐元區擺脫債務(wù)危機，還是就此收手，坐視希臘退出歐元區，或者讓歐元垮掉？
筆者的建議是，借鑒拉美債務(wù)危機的解決辦法，可以采取以下措施：
一是呼吁歐元區甚至整個(gè)歐盟盡快研究出臺歐洲“布雷迪計劃”。比如債權國乃至債權銀行應當達成共識，無(wú)條件或固定低息延長(cháng)債務(wù)國還款期限5至10年，為債務(wù)國低息追加貸款5至10年。
二是歐元區成員國應抱團御寒，盡快同意擴大“歐洲金融穩定機制”的授權，以幫助希臘等解決其主權債務(wù)危機，此時(shí)切莫“各掃門(mén)前雪”。
三是國際信用評級機構也不應在此時(shí)忙于下調持有危機國債務(wù)的債權銀行的信用評級，因為這些債權銀行正在承擔著(zhù)一種國際社會(huì )責任。
四是盡快啟動(dòng)西方主要經(jīng)濟體央行聯(lián)手穩定市場(chǎng)機制。9月15日，歐洲央行已發(fā)布公告，決定與美聯(lián)儲、英國央行、日本央行和瑞士央行在年底前協(xié)同合作，執行3次美元流動(dòng)性招標操作，旨在緩解歐元區銀行業(yè)流動(dòng)性壓力，這個(gè)決定非常及時(shí)。
五是那些受援國家更應當堅定不移地力行改革，削減財政赤字，改變消費模式，加快經(jīng)濟轉型，大力培植財源，盡快還請債務(wù)。
同時(shí)，中國方面也應在力所能及的范圍內給予歐洲最大的幫助。在日前的夏季達沃斯論壇上，中國國務(wù)院總理溫家寶表示，中國相信歐洲經(jīng)濟能夠克服困難，中國愿意擴大對歐洲的投資。資料顯示，在歐債危機發(fā)生后，中國曾多次援助歐元區，并采取了增持歐元債券、推動(dòng)中歐經(jīng)貿投資合作等一系列舉措，支持歐元區國家克服危機。筆者認為，中國政府的表態(tài)可謂胸襟博大，登高望遠。在全球經(jīng)濟一體化的今天，歐債危機既是歐洲的問(wèn)題，也是全球的問(wèn)題。歐債危機解決不好，全球經(jīng)濟就難以擁有健康穩定的復蘇環(huán)境，中國經(jīng)濟發(fā)展也難言正常。當然，援助歐元區是要掏出真金白銀，是需要承擔一定的風(fēng)險，尤其是在當前的復雜微妙形勢下，中國如何動(dòng)作確實(shí)要思忖再思忖，但思忖不等于不出手，關(guān)鍵是怎樣出手效果會(huì )更好。筆者提議，我們不妨試試通過(guò)購買(mǎi)歐洲國家企業(yè)股權、不動(dòng)產(chǎn)、高科技產(chǎn)品、空客A380等方式施以援手。另外，聯(lián)合其他金磚四國通過(guò)多種途徑共同開(kāi)展對歐元區的援助。
